【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 太平洋证券指出，电动车智能化和储能带动产业链整体超预期，10月排产继续上扬，预计后续有望还有智能化加速上行趋势。光伏产业链来看，大底部逐步迎来转机，预计2024H2-2025H1 行业格局有望实现明显优化。 1）新能源汽车产业链核心观点：下游新周期有望开启 ①下游数据超预期：9 月主流新能源车企销量同环比增长，小鹏等表现亮眼。 10 家主流车企 9 月共交付 66 万辆，同比+43%（不包括小米），环比+12%。其中环比增速超过 15%的有小鹏（+52%）、极氪（+18%）。9 月小米 SU7 交付量超 1 万台，10 月目标生产、交付量超 2 万台；10月小米汽车工厂将持续提产，单月生产目标冲刺 2 万台。 ②10 月锂电排产预计继续上扬。10 月锂电排产呈现分化趋势，其中，电池厂排产增幅在 3%-5%之间。 ③产业链受益标的： 格局好的龙头：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、 天赐材料、华友钴业、尚太科技、星源材质等。 创新与弹性：华为、小米等终端创新；碳酸锂等弹性。 出海与新技术：璞泰来、新宙邦、科达利、中伟股份等。 2）光伏产业链核心观点：中期底部将很快到来 ①美国对东南亚四国光伏反补贴发布初裁结果，好于预期；产能出海仍是行业未来重点。 近日，美国商务部宣布了其对来自东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国和越南）的光伏电池的反补贴税调查的初步裁定：天合泰国工厂、晶澳越南工厂、晶科马来西亚工厂的税率分别为0.14%、2.85%、3.47%。对反倾销案的初步裁定可能会在 11 月做出。反补贴终裁结果计划在 2025 年 2 月公布。 ②周期大底部区间已至，2024H2-2025H1 行业格局有望实现明显优化，客户结构好、成本优势明显的企业有望在 2025 年率先冲出重围。 ③重视新技术的持续落地：BC、钙钛矿是重点。 近期帝尔激光的激光设备大订单是 BC 加速的表征。 钙钛矿方面：协鑫携手苏州、昆山、吴江三地政府共同发起并组建的总规模为 100 亿元钙钛矿产业基金和30 亿元钙钛矿装备产业基金，标志着协鑫钙钛矿规模化商业运营进入全周期、全要素、全方位加持的时刻。 ④产业链相关标的： 一体化企业：隆基绿能、晶科能源、协鑫科技、TCL 中环、通威股份等。 辅材及配套企业：福斯特、阳光电源、德业股份、禾迈股份等。 新成长：爱旭股份、阿特斯等。 研报来源：太平洋证券，刘强，S1190522080001，新能源周报（第 105 期 20240923-20241007）：电动车产业链超预期，重视光伏底部，2024年10月9日。