【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 近期，正丙醇和叶酸价格大幅上涨，11月15日，南京诺奥报价上调至13000元/吨截+1000元/吨）；叶酸市场均价210元/kg，周涨幅达19.32%。国盛证券指出，相关化工品种迎来景气周期，且行业集中度高、竞争格局好，相关公司业绩弹性足。 1）正丙醇价格加速上涨，核心厂商盈利有望上行 今年以来，正丙醇下游醋酸正丙酯产能逐步扩张，年初安徽部分醋酸正丙酯装置投产，9月份山东部分乙酯转产10万吨醋酸正丙酯，带动正丙醇需求增长，市场货紧价扬，据百川盈孚，截至11月15日正丙醇市场价为10800元/吨。6月17日至今涨幅46%，且11月15日南京诺奥报价上调至13000元/吨截+1000元/吨）。 目前国内正丙醇产能约27万吨，其中南京诺奥（三维化学全资孙公司）10万吨，鲁西化工8万吨，宁波巨化5万吨，南京荣欣4万吨，行业供给集中度较高，未来新增产能主要来自鲁西化工8万吨。 当前国内正丙醇开工率已处于80%左右的高位，短期内供给增加有限；下游醋酸正丙酯近期持续去库，库存已处于年内低位，并成功传导原料正丙醇的涨价，产业链涨价结构健康，预计价格有望持续上涨 2）叶酸加速上涨，拐点已现 2024年11月15日，叶酸市场均价210元/kg，周涨幅达19.32%，价格快速启动。主流厂家依然停签停报且发货紧张，市场一线货源主流接单价上涨至205-215元/kg，部分高位报价上调至220-230元/kg。 整体看，目前叶酸产业流通库存水位低，价格上涨趋势有望延续。叶酸或已进入拐点。叶酸历史价格弹性巨大，2015年部分行业厂商受环保因素大幅减产，叠加原材料价格上涨，叶酸演绎出一轮极致涨价行情：价格由2014年1月160元/kg上涨至2015年5月最高3100元/kg，累计涨幅高达18.4倍。 沉寂接近十年，目前，行业库存已经充分出清，国内主要玩家也由2017年前的十几家降低至6-7家（圣达生物、天新药业、新发药业、牛塘化工、新鸿医药等），占全球产能的90%以上，实际格局持续集中。 3）相关公司 叶酸：圣达生物， 公司维生素板块聚焦叶酸、生物素两大品种。截至最新披露口径，公司拥有叶酸产能500吨，单位市值叶酸、生物素产能大，盈利弹性充裕。 2025上半年生物素有望衔接叶酸行情，公司作为全球生物素龙头亦能持续受益。维生素板块以外，公司清洁标签板块增长显著，2024H1营收同比增长143%。 正丙醇：三维化学（正丙醇产能10万吨）。 研报来源：国盛证券，杨义韬，S0680522080002，重视新疆煤脱硫，关注正丙醇弹性，2024年11月17日。 国盛证券，杨义韬，S0680522080002，叶酸拐点已现，关注圣达生物，2024年11月17日。