2023年来管理改善、网络修复下，重启份额扩张，这家快递公司有望迎来困境反转——1120评级日报
2024-11-20 16:05
来源：早知道/脱水研报
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广发证券研报覆盖了这家快递公司。23年来管理改善、网络修复下，公司重启份额扩张，有望迎来困境反转。
1、22年受网点风波份额受损，但23年来管理改善、网络修复下，公司重启份额扩张、业绩弹性显现，24年前三季度市占率、净利率同比双升。在需求增长强劲的背景下，2025年或实现产能利用率达峰，行业盈利中枢逐渐从震荡走向稳定，韵达也迎来困境反转的战略机遇。
2、韵达2023年启动网络修复计划，末端网点数量增加（同比上升14.84%至4851家），网点数量提升能带来超额的件量增长，网络稳定性的提升则带来服务能力的提升。公司正沿着网点修复-市占率修复-成本修复-价格修复的路径逐步验证。
3、韵达历史上积累了足够的资产底蕴，目前正值市占率-成本修复阶段，其产能爬坡空间足够支撑起行业领先的向下成本弹性和向上利润弹性。
研报来源：
1、广发证券，许可，S0260523120004，韵达股份：网络修复，困境反转。2024年11月19日
2、光大证券，李晓渊，S0930523100002，中国神华：一体化布局的能源巨头，高比例分红的“现金奶牛”。2024年11月20日
3、长高电新，王蔚祺，S0980520080003，长高电新：开关类设备老牌企业，有望同时受益于主网与配网投资。2024年11月20日
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