本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、机器人：中外两大王 （1）大涨题材：机器人+华为产业链+特斯拉 板块迎来中外两大“题材之王”华为+特斯拉集体催化。 11月29日，华为深圳全球具身智能产业创新中心正式宣布生态伙伴名单，标志着华为正式进军人形机器人领域。 隔日，特斯拉机器人官方账号分享了一段最新视频，展示了Optimus机器人手部灵活性，可稳稳地接住了迎面抛来的网球，并灵活地放下。 另外在上周，机器人独角兽Figure发布机器人车队在BMW生产线的工作中视频。 多重催化下，板块迎来涨停潮。 （2）研报解读（国投证券）：量产最后阶段 ①具身智能使得机器人的感知和交互能力得到快速优化，以提高其训练速度，降低生产成本。例如通过使用OpenAI训练的视觉语言模型，Figure机器人可以响应自然语言,完全自主地执行任务并纠正错误；Tesla Optimus则利用端到端神经网络技术，执行基础工厂任务，并具有自我纠错能力。 ②考虑到机器人短期的经济性和实用性，大部分机器人公司将其应用场景放到了工厂。其中，Tesla将Optimus优先应用于其汽车制造工厂，完成物品搬运、分类等工作，并计划未来将扩展到家庭场景；Figure与宝马达成合作，其Figure02在宝马工厂测试搬运等工作；Agility将其digit机器人放置到亚马逊、舍弗勒、GXO的工厂中，已有批量订单交付。 ③海外主流厂商均已进入量产前最后准备阶段。特斯拉Optimus计划于2025年初小批量生产，并于2026年大规模对外出售；1X计划在选定的家庭中部署少量NEOBeta进行测试和深入研究，随后在挪威进行量产；Agility的首批Digit机器人计划于2024年交付，2025年将全面上市。海外人形机器人主机厂产品陆续发布，有望引领机器人产业率先实现商业化落地，明确应用场景。 ④产业链方面，国投证券总结包括： 执行器：三花智控、拓普集团； 灵巧手电机：鸣志电器、兆威机电； 减速器：绿的谐波； 丝杠：北特科技、双林股份、贝斯特、五洲新春、震裕科技； 传感器：柯力传感、东华测试、安培龙。 2、永辉超市：大明星胖东来 （1）大涨题材：大消费+新零售 行业大背景仍是海外加税背景下，国内或进一步加大消费刺激预期。 永辉超市昨日表示，目前确定上海首家学习胖东来自主调改门店为上海金山万达店，其将对超市的经营,从商品结构、品质、价格等方面做全面调改，此前曾表示春节前要调改近50家门店 胖东来表示，未来帮扶及学习胖东来自主调改将继续双线并行，预计明年调改门店数量将达到100家。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报解读（东吴证券）：调改后弹性大 ①近年来我国超市行业规模增速长期跑输电商，也跑输社零总额。2019-2023年，根据国家统计局，我国超市/电商/社零总额的复合增速为3.6%/ 12.1%/ 4.4%。跑输的原因主要是行业受到电商的侵蚀和各类新业态的挤压。但此前对超市行业影响最大的疫情（已结束）、电商（逐渐趋于成熟）、社区团购（扩张放缓&补贴收窄）均好转，以超市为代表的线下零售迎来整体性转机。 ②截至11月8日，永辉超市胖东来调改门店已经开业13家（含胖东来帮扶&自主调改）。目前已开业门店的调改效果非常突出，调改门店重新开业之后客流量、日均销售额均较调改前有数倍增长，大多数门店试运营销售额是调改前的5倍或以上。当然，这其中必然存在新店效应，调改门店稳定下来之后的业绩和模型是更为重要的经营指标。 ③未来公司利润率有望修复，综合看是未来经营弹性较大的企业： 1）关闭亏损门店，公司门店数从2024年初的1000家，下降至2024M10的804家，短期可能会有关店费用，但改善长期盈利。 2）优化中后台费用开支，公司管理/研发费用从2021年的21.55/ 4.28亿元，下降至2023年的18.87/ 3.18亿元。 3）新租赁准则特性，费用前高后低，2021年新租赁准则导致公司当年增加了14.4亿元租赁相关费用，未来使用权资产摊销和租赁负债利息将逐年减少，降低租赁相关费用。 3、云鼎科技：煤矿大模型 （1）大涨题材：煤炭+工业互联网+华为AI 公司自身主营信息服务和工业智能化应用，主打煤炭、智能矿山、智能洗选、智能电力新能源、智能化工等产业。 昨日公司官微表示，华为公司高级副总裁、企业业务总裁陈雷一行到公司调研交流，就人工智能、井下新一代网络、智能终端、MEMS惯导等合作成果展开深入交流和探讨。 此前公司与华为合作构建煤炭行业首个矿山大模型“盘古矿山大模型”。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报解读（中泰证券、中油证券）：万亿改造空间 ①公司是煤炭行业信息技术头部企业，煤炭作为我国能源消费的主体，其智能化升级需求显著，万亿级的市场规模为公司提供了巨大的发展空间。国家政策如《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》，进一步推动了煤矿智能化的进程。 公司通过自主研发的高可靠5G专网系统及系列产品，结合AI、大数据等技术，为矿山、电力、化工等行业提供全面的数字化解决方案，正积极塑造能源科技产业集群优势。 ②公司通过构建煤炭行业首个矿山大模型“盘古矿山大模型”，在多个专业场景中实现了AI技术的应用，极大提升了矿山智能化水平。基于盘古矿山大模型已开发了10大专业73个应用场景，目前拥有AI相关发明专利及软著20余项，申请并受理的AI专利30余项。盘古矿山大模型已落地52对煤矿及1座非煤矿山，AI业务合同额达2.36亿元。 ③在数据治理方面，引入湖仓一体化架构平台，构建统一数据湖，打造数据治理团队，完成75家生产矿井、1000余个系统的接入。在智能穿戴、矿用终端方面，公司成功研发煤炭行业首款矿用本安型骨传导耳机，革新人机交互方式，提高作业效率，为人员安全保驾护航。 此外，云鼎科技还自主研发了鼎云工业互联网平台，打造了“云边端”一体化架构体系，实现了边云协同和数据共享，为能源行业智能化场景的建设提供了全流程服务。 研报来源： 国投证券，郭倩倩，S1450521120004，机器人产业量产渐近，华为入局具身智能，2024年11月26日。 东吴证券，吴劲草，S0600520090006，永辉超市-“胖改”高歌猛进，线上冲击退坡，有望迎来经营拐点，2024年11月19日。 中泰证券，苏仪，S0740520060001，能源IT优质企业，智慧矿山大模型与华为深度合作，2024年6月18日。 中邮证券，孙业亮，S1340522110002，云鼎科技-业绩维持增速，盘古矿山大模型落地顺利，2024年8月30日。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎