【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 浙商证券指出，扫地机是本轮国补种最受益的小家电品种，中高端价格带放量最为明显。目前81%的省份将扫地机纳入补贴，后续25年消费补贴品种和规模还将进一步扩大，扫地机行业将迎来量价齐升。 1）扫地机是国补的常规品类，2025年将继续扩大消费品以旧换新的品种和规模 扫地机是国补常规品类，81%的省份将扫地机纳入补贴。 补贴最高比例有11个省份在10%-15%，剩余14个省份可达到20%，且补贴的省份中有12个（48%）支持京东、天猫下单地区独享，极大提升了消费者的体验。 以旧换新成效显著，9月，家用电器和音像器材类零售额增长20.5%，今年以来首次实现20%以上的高增长，其中智能家电增速超过30%，10月家用电器和音像器材类零售额同比+39.2%。 11月8日人大常委会办公厅新闻发布会中指出明年要加大力度支持大规模设备更新，扩大消费品以旧换新的品种和规模。 2）扫地机是本轮国补中最受益的小电品类，中高端价格带放量最为明显 扫地机是本轮国补小电中增速最快的品类，或与客单价高、补贴金额多有关。2024年9月30日-11月17日（W40-W46）扫地机销售额同比+84%，销售量同比+72%，均价同比+7%。 分价格带来看，扩容比较明显的价格带是3000-3500价格带、4000-4500价格带。 行业格局方面，龙头携手共进，国补后（参考2024年40-46周数据）CR4较国补前（参考2024年1-9月数据）同比+7.7pct，达到90%，各家份额环比均有提升。 3）如果国补延续行业将维持比较高的景气度 目前国内2023年的渗透率在5%，根据iRobot公告，主流国家美国/德国/意大利/法国/西班牙/日本的渗透率在10%-25%之间。 补刺激下，一方面价格端的压制减弱有望刺激销量，另一方面中长期来看有望提升消费者对扫地机的认知，从而带动渗透率提升。 4）核心公司 从业绩弹性考虑，国补刺激下扫地机行业景气度高，优先考虑内销敞口大的行业龙头。 从行业竞争角度考虑，国补利好行业龙头份额提升，优先考虑行业龙头；在微创新阶段，看好在成本端有优势的企业，即技术降本或者供应链掌控能力强有规模，可以做到供应链降本。 科沃斯：内销占比高国补下弹性更大，成本端供应链有优势+旗舰机形态创新有望带动份额回升。 石头科技：内销爆品逻辑持续验证，设计降本有优势。 研报来源：浙商证券，闵繁皓，S1230522040001，东风又起，顺势而为，2024年12月1日。