【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 西部证券认为“送礼物”功能有望成为微信电商生态发展的重要里程碑，预计微信小店将吸引大量商家入驻，电商SaaS服务商有望深度受益。 1）腾讯加码电商，微信小店推出“送礼物”功能 2024年12月19日，微信小店官方发布公告，宣布正式开启“送礼物”功能的灰度测试。在微信小店商品页面，赠送方点击“送朋友”，即可拉起“确认礼物”页面，选择款式、浏览金额，在“送礼物”页面选择朋友，完成支付后，即可送出礼物。在聊天页面，微信为“送礼物”功能设计了类似于新年红包的交互消息，接收方收取礼物消息后，可填写收货地址并点击“收下礼物”，正式接收礼物。在收下礼物前，接收方还可以选择更换该商品下价格相同的其他款式。25年1月1日，微信小店发布私域激励计划，即符合要求的商家达成的符合计划规定的特定场景来源直接成交的订单，平台将根据售后期结束后用户未申请退款的实际结算订单金额，对技术服务费进行激励，激励将以减免部分技术服务费或者电商成长卡的形式发放给商家。 2）社交裂变下，有望再创2015年红包奇迹 2015年2月18日除夕，微信联合央视春晚的“摇一摇”红包活动开始。该年除夕当晚微信红包的收发总量达到了10.1亿次，微信就新增2000万支付用户，并在随后的短短2天里成功绑定了2亿张个人银行卡。当前微信小店也需要面临用户迁徙成本较高(需要重新填用户地址)、用户数据及商品数据较少等问题，招商证券认为“送礼物”功能，有望再造2015年红包奇迹。 一季度为功能推广黄金窗口期，春节、情人节等节日密集，“送礼物”蓝包有望对标此前的“微信红包”，极大地拉动微信电商生态发展。与传统的礼品购买流程不同，微信小店“送礼物”功能省去了询问收货地址和款式选择等环节，使送礼过程更加简便快捷。且“送礼物”功能为用户带来了一种全新的社交互动方式，用户送出礼物后，礼物会以类似红包的形式，出现在跟朋友的聊天窗口里，形式新颖，易形成裂变效应。 根据瑞幸即享咖啡小店的数据，他们于2024年12月30日开展新年微信小店“送礼物”的推广活动，一天之内被用户“送”出1万多单，开展“送礼物”活动的当天（12月30日），微信小店访客量上涨700%，第二天继续上涨400%。我们认为一季度涵盖春节等多个重要节日，是消费者进行情感表达和社交互动的高峰期，也是送礼需求最旺盛的时间节点，“送礼物”功能有望开创社交互动与电商深度融合的新模式，助力微信电商生态迅速扩大用户基础。 3）对于商家来说，微信电商生态能实现公域私域流量打通，不仅能吸引新客户，还能通过深度互动维护现有客户的长期价值 无论是微信电商还是淘宝电商， 首先能赋能平台/做商户服务的厂商最重要的就是（电商基因）； 其次是（资源），服务商对接的商家数决定了商户口碑，领域的唯一性以及行业know-how； 再次是否（具备全栈生态能力），微信电商也好，淘宝电商也好，一个私域一个公域，绝不仅仅是开店就完事，店铺设计，倒流，运营，拉新促活都需要专业的团队完成。 通过微信庞大的用户基础，商家能够利用公域流量（如朋友圈广告、搜一搜、公众号、视频号等）吸引大量潜在客户，快速提升品牌知名度和产品曝光率。同时，微信的社交属性能帮助商家构建和管理私域流量池，商家可以通过单聊、微信群聊、朋友圈等提供更加个性化的产品推荐和服务体验，增加用户粘性和复购率。 关注： 有微信业务布局的服务商：【微盟集团】、【光云科技】（微盟绑定腾讯，光云绑定阿里，微盟23年底私域付费商户数已经达到9万+，光云公域（阿里）服务商户超过400万家（数量多因为阿里电商生态足够庞大，电商服务商里最具电商基因的），微盟股东之一是腾讯，成立以来一直绑定腾讯体系，毋庸置疑最懂腾讯那套电商模式；光云虽然目前60%阿里，40%抖音小红书腾讯等，但是快麦erp和快递助手已经接入微信小店，随着私域电商的崛起，将会越来越多的商家有跨平台经营需求，此时电商基因显得格外重要）；【有赞】（截至2023年9月30日腾讯持股比例为5.63%，有赞助力腾讯做实体零售“数字化助手”）、【值得买】（公司为品牌商提供线上店铺运营、商品销售，还为品牌商提供新流量时代下传统电商、直播电商、私域营销、门店在内的全渠道品牌营销布局）、【青木科技】（服务包括Jellycat、泡泡玛特等品牌商的代运营及品牌营销活动）、【壹网壹创】（与品牌商确立合作关系后在第三方平台上提供综合运营服务）、【若羽臣】、【丽人丽妆】等； 微信渠道有望成为重要增量市场的实物电商公司：【东方甄选】（已接入“送礼物”功能，产品质优价廉适合礼赠场景；“年货节”等旺季节点即将到来）等。 同时方正证券指出，微信送礼功能具有较强社交属性，叠加年节催化，年货礼盒、低单价小零食及相关运营商有望受益。 三只松鼠：品牌知名度和美誉度高，品类丰富，涵盖坚果、烘焙、肉食、饼膨等多个品类，价格带丰富，微信小店累计销量489.8万件； 盐津铺子：多品类布局，蛋皇鹌鹑蛋和大魔王魔芋素毛肚品类品牌逐渐成长为大单品，知名度和认可度不断提升，性价比高，微信小店累计销量110.8万； 来伊份：品牌知名度高，品类丰富，与腾讯建立深度合作，微信电商具备先发优势，私域用户数量较多，微信小店累计销量4.2万； 甘源食品：老三样领导品牌，品类不断丰富，口味化产品较强，秋糖推出性价比更高的坚果、纯坚果和巧克力礼盒，微信小店累计销量19.5万； 洽洽食品：瓜子和坚果头部品牌，瓜子口味丰富包括传统口味和新奇特口味，每日坚果及坚果礼契合健康化消费趋势，微信小店累计销量28.7万； 劲仔食品：鱼制品龙头，品牌知名度高，拓展鹌鹑蛋第二增长曲线，此外品类涵盖肉干、豆干、魔芋等产品，产品研发实力强，深海鳀鱼、溏心鹌鹑蛋契合健康化消费趋势，微信小店累计销量1.4万； 卫龙美味：辣条和魔芋爽龙头企业，市占率遥遥领先，近年来持续加强消费者连接，新奇特口味产品话题度高，社交属性强，微信小店累计销量1万； 有友食品：泡椒凤爪龙头，深耕凤爪几十年，品牌知名度和美誉度较高，品类较多，包括无骨鸭掌、鸡脚筋、猪皮晶、竹笋等产品，微信小店累计销量0.1万。 研报来源：西部证券，郑宏达，S0800524020001，计算机行业：微信小店推出“送礼物”蓝包，有望开启微信电商新篇章，2025年01月02日；方正证券，王泽华，S1220523060002，食品饮料行业事件点评报告：微信送礼功能测试范围扩大&推出私域激励计划，看好零食及相关运营商，2025年01月02日