【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 招商证券指出，近期CES展会上，一款宠物外形的硬件机器人Ropet引发了广泛关注，随着国内外大模型在多模态等能力方面持续迭代迅速，看好AI玩具落地及商业化加速，关注“玩具+优质IP+大模型”相关布局公司受益机会。 1）CES展会各类AI玩具创新产品涌现，产品特性升级功能多元化趋势明显 近期CES展会上，各类AI玩具类产品展出，其中一款宠物外形的硬件机器人Ropet引发了广泛关注，Ropet具备小巧可爱的椭圆形毛绒外观及富有表现力的眼睛，目标人群为27-35岁女性，主打互动体验和情感抚慰，极大程度地满足了用户的情感陪伴需要。 不同于此前的智能玩具，Ropet能够发展出独特的行为特点和相处模式，通过内部集成的多模态感知系统，捕捉用户的面部表情、声音及语调变化及不同状态下的体温，并通过内置端侧模型进行学习和决策逻辑设计，从而发展出独特的性格和行为模式，使其体验趋于多样化、智能化、独特化，不再千篇一律。 2）大模型能力持续升级，AI结合潮玩落地陪伴场景加速 2024年来，国内外大模型在多模态等能力方面迭代迅速，各细分领域应用落地加速，而AI技术与潮玩的结合也为端侧AI落地提供了新的思路。 目前来看，AI玩具结合了大模型能力+传统玩具的特性，实现了AI硬件与陪伴、教育等应用场景的结合，提升互动与智能性，结合潮玩的“情绪价值消费”特性，新消费趋势下有望与各类优质IP结合实现更广阔商业化空间。 目前已上线的代表性产品包括跃然创新BubblePal，字节“显眼包”，Casio联合初创公司VanguardIndustries于11月发售的AI机器宠物Moflin等，其市场表现均远超预期，充分展现了市场对AI潮玩类产品的庞大潜在需求。 3）潜在市场需求得到初步验证，AI玩具有望迎来产品爆发期 端侧AI落地场景中，AI玩具目标人群广泛，应用涵盖情感陪伴、教育科普等多样化场景，结合潮玩、IP有望实现更丰富的产品开发落地，带来产业链公司受益及投资机会。关注： ①具备AI玩具产品布局的公司，如【奥飞娱乐】（AI智趣喜羊羊）【汤姆猫】（汤姆猫AI机器人）【实丰文化】（魔法星AI玩具）【星辉娱乐】等； ②拥有丰富优质IP储备，有望受益于AI玩具授权或合作的公司，如【上海电影】（与跃然创新合作）【阅文集团】【中文在线】等； ③积极布局AI大模型及多模态能力的公司，如【腾讯控股】【视觉中国】【昆仑万维】【科大讯飞】【万兴科技】等。 研报来源：招商证券，顾佳，S1090513030002，传统玩具+大模型能力，新消费趋势下陪伴场景落地加速，2025年1月15日。