【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 国海证券指出，铬盐有望从传统低增长需求（铬糅剂、电镀、颜料）逐渐转向新兴高增长需求（AI数据中心用燃气轮机、机器人、飞机发动机、火箭发动机等），在供给端受环保影响难以大幅扩张的背景下，铬盐有望迎来历史性机遇。 1）铬盐迎来重大机遇 由于金属铬具有高硬度、高熔点、耐腐蚀等特点，在应用中具有耐高温、耐磨、耐酸碱腐蚀等优点，广泛应用于燃气轮机的热端材料。 铬盐下游需求越来越多由AI数据中心（燃气轮机材料）和航空航天材料（飞机发动机和火箭发动机）带动，AI数据中心带动燃气轮机需求量快增，全球燃气轮机订单有望从2021-2023年40GW/年增长至50GW/年（2024年）、60GW/年（2025年）、80GW/年（2026年）， 燃气轮机的热端部件均采用高温合金，高温合金含大概20%的金属铬，带动金属铬的需求从2021-2023年的2.4万吨分别增长至3.0、3.6、4.8万吨（2024-2026年），折合对应铬盐重铬酸钠需求从8.6万吨增长至10.7、12.8、17.1万吨/年。 2）人形机器人中铬元素应用广泛 铬元素在人形机器人领域的应用广泛，主要包括： ①氮化铬硬质合金涂层。氮化铬硬质合金涂层是一种常用的表面涂层材料，具有高硬度、高耐磨性和良好的化学稳定性。 通过在机器人关节表面进行纳米镀膜加工，可以进一步提高其表面硬度和耐磨性，延长机器人关节的使用寿命，同时还可以改善机器人关节的表面光洁度和摩擦性能，提高其运动精度和稳定性。 ②外壳镀层，硅谷智能创业公司FigureAI的人形机器人Figure01采用镀铬金属外观，具有光亮的外观。 ③执行器含铬合金。 ④谐波减速器主要由含铬钢材制成。 3）供给受限，价格有望持续上行 供给端受限于环保（剧毒），难以大规模扩张，目前只有振华股份有扩张能力。振华股份金属铬（公司产能1.2万吨/年）和铬盐（公司产能25万吨/年）价格已经开始上涨，铬盐价格弹性较大。 研报来源：国海证券，李永磊，S0350521080004，铬盐迎来重大机遇，化肥、炭黑价格上涨。2025年2月23日