有色铜：金铜比垫高铜价重心，叠加电力投资、AI消费崛起，隔夜铜期货大涨3%
2025-02-26 09:03
来源：早知道/脱水研报
COMEX铜期货涨超3%，至4.7美元/磅上方。
特朗普政府周二宣称，铜问题将造成重大影响，铜既是经济问题也是国防问题，电动汽车和AI都需要这种金属，而地缘政治动荡可能会导致美国无法获得所需的铜供应。
点评：中信建投表示，全球央行购金及规避特朗普政策不确定性的避险逻辑支撑下，黄金的上涨格局持续，金铜比垫高铜价重心。
今年以来，铜供应平稳，短期未见频繁干扰，全球60万吨供应增量的预期得以维持，精炼铜供应增速2.4%。但Cobre巴拿马矿的最终听证会已从今年9月推迟至2026年2月，长期供应的稳定性遭遇挑战，2026-2027年精炼铜供应增速分别为2.2%、1.5%。库存方面，铜现货库存增加3.14万吨至35.67万吨，全球交易所库存加总66.4万吨，高于去年同期。
而中长期来看，电力投资、AI消费崛起，逐渐将全球铜供需推向缺口，驱动铜价重心上移。
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