生意社监测数据显示，3月6日，铜价强势拉涨，单日上涨逾千元，报78323.33元/吨，单日上涨1.93%。铜价今年自1月初开始震荡上扬，目前较年初已上涨6.09%，创下近5月新高。 分析称，市场参与者普遍认为，一旦进口铜关税落地，将导致铜的供应受到限制，进而推高价格。这种担忧情绪迅速在市场上蔓延，引发了投资者的恐慌性买盘，从而加剧了铜价的上涨势头。 点评：生意社还指出，从政策来看，中国推出财政刺激措施(如大规模设备更新)，德国计划设立5000亿欧元基建基金，叠加美联储降息预期和美元走软，提振了铜的金融属性和工业需求。从供应角度来看，全球多个主要铜矿(如巴拿马的科布雷铜矿)因环保抗议或政策问题停产，智利和巴西的罢工事件也影响了产量。英美资源集团等矿业巨头下调产量目标，导致铜精矿供应增速放缓。 库存来看，LME铜库存自2月下旬开始小幅下降，截止5日，LME铜库存261000吨，较年初下跌3.81%。 需求端看，到2027年，数据中心对铜的需求可能占到全球铜需求的3.3%，此外，全球能源转型加速，电动汽车、光伏及电网投资需求激增。中国作为最大铜消费国，其电网投资和新能源政策(如设备更新行动方案)直接拉动铜需求。2025年电气化需求预计占全球铜消费增量的50%以上。 国信证券指出，近几年铜材产量变化与终端行业变化一致，电力电子、新能源汽车、空调行业高景气度拉动铜带、铜箔、铜管产量增长，新兴领域需求增量弥补了地产建材领域需求减量，使国内铜材产量在过去4年维持年均3%增速。此外，展望2025年，电力领域投资有望维持高增速，家电继续受益“国补”，光伏、新能源汽车增速可能放缓，地产建材领域拖累有望减少，总体来看铜需求有韧性。在铜供给端增速不高的情况下，铜供需紧平衡，铜价重心维持高位。 相关公司见主题库：有色 · 铜  研报来源： 国信证券，刘孟峦，S0980520040001，铜：从加工材产量看铜下游需求走势。 2025年03月03日  渤海证券，张珂，国内旺季需求待验证，刚果（金）暂停钴出口。 2025年03月04日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎