手动工具行业出海龙头！2025年盈利能力或超预期，海外产能布局前瞻且稀缺，关税影响非常可控——0323评级日报
2025-03-23 17:36
来源：早知道/脱水研报
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手动工具行业出海龙头，预计2025年受关税影响的不确定性有望下降、盈利能力有望超预期。
1、手动工具行业出海龙头，基于北美市场渠道深度合作与供应链精细管理的飞轮效应不断持续扩品类、提份额。此外，作为机械出口链龙头，巨星科技海外产能布局领先行业，预计2025年受关税影响的不确定性有望下降、盈利能力有望超预期。
2、工具需求具有刚需属性，由存量房屋的维修保养需求和成屋销售的修缮需求共同构成。美国二手房成交量目前处于近十年来的底部区间，边际向下拖累有限。行业需求方面维修保养的刚性需求有望托底、成屋销售有望在降息后带来较大向上的弹性空间。
3、公司已经历过上一轮关税冲击，目前公司海外产能布局前瞻且稀缺，当关税导致国内工厂到岸价被动上涨时，海外工厂具备了较大的边际提价空间。基于此，公司本轮关税影响大概率小于此前线性推断，关税对公司的实质影响预计非常可控。
研报来源：
1、浙商证券，邱世梁，S1230520050001，巨星科技：长中短期的合力，出海浪潮的巨星。2025年3月21日
2、西部证券，熊航，S0800522050002，中宠股份：宠物食品头部企业，自主品牌扬帆起航。2025年3月21日
3、浙商证券，张建民，S1230518060001，长江通信：低轨互联网新星，踏上成长新周期。2025年3月22日
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