本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、尼古丁袋：闷声发大财 （1）大涨题材：口含烟 今年年初，美国FDA批准了通过预市场烟草产品申请途径上市的20款ZYN尼古丁袋产品，这是FDA首次批准尼古丁袋产品。 所谓尼古丁袋是不含烟草或焦油的无烟尼古丁产品，与传统的咀嚼烟草或香烟不同，该产品为一种白色的小袋子，内含食品级尼古丁材料，只需置于上嘴唇和牙龈之间即可释放尼古丁。 根据行业龙头菲莫国际财报显示，公司24年口服尼古丁产品销量增长22%至46亿袋，在各个细分中考前。 行情上，金城医药、润都股份等涨停。 （2）研报解读（国海证券、华安证券）：供不应求 ①人们对于传统烟草危害的认识逐步加深，想寻找替代物减少可燃烟草的负面影响。而尼古丁袋无刺激性气味、口味多样、并能满足尼古丁摄入需求，因此受到众多消费者的欢迎。 此外，尼古丁袋受消费者欢迎的另一个关键因素是它的易用性和便携性。与传统卷烟和电子烟不同，尼古丁袋可以在各种环境中使用，不会产生烟雾或蒸汽，为消费者提供了隐蔽的解瘾方式。 ②根据WGR数据库预测，全球尼古丁市场规模从2023年的1076.4亿美元增长至2032年1843.5亿美元，复合增速6.16%。 而据Maximize Market Research数据，2023年，全球尼古丁袋市场规模约为27.7亿美元，预计到2030年，全球尼古丁袋市场规模预计达到236亿美元，2024年至2030年的复合年增长率预计为35.8%，增速远超行业平均。 ③国内A股上市企业主要开展尼古丁原料业务，例如金城医药、博腾股份、润都股份。未来随着海外市场需求大幅上升，但尼古丁产能受限于国内行政审批，将可能出现大幅供不应求的现象。 2、核聚变：没其他能打的了 （1）大涨题材：核聚变+核电 市场出现核电、核聚变小作文。 公开新闻中，近期世界银行行长表示，他已经要求世界银行董事会改变长期以来禁止为核能项目提供资金的政策。 3月5日，合肥紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目首块顶板顺利浇筑，标志着这一世界级科研设施建设进入全面加速阶段。分析称，BEST装置将使用真实的原料氘和氚进行可控核聚变反应，计划在2027年建设完成，并在全球首次演示聚变能发电。 此外今年2月，中国核电和浙能电力分别发布公告，拟以增资方式参股中国聚变能源有限公司，“国家队”正式下场。 行情上，板块掀起涨停潮，永鼎股份等涨停。 （2）研报解读（广发证券）：它成本占比最大 ①核聚变是两个轻原子核结合形成一个较重原子核，同时释放大量能量的过程，核聚变具备能源潜力丰富、能量密度高、零排放、燃料获得性高等优点，核聚变有望成为人类未来的终极能源。 另一方面，其同时面临着能量平衡尚未实现、氚自持尚未得到验证、耐辐照材料开发进展缓慢、经济性不确定等问题函待解决。 ②国内外对核聚变的投入不断增加，已经成为各国竞争的重要领域。以美国的HeilionEnergy为例，25年1月公司宣布完成新一轮4.25亿美元的融资，其中OpenAI创始人Sam Altman投资了3.75亿美元，自2013年已先后建成七个原型机，2月该公司宣布计划在华盛顿马拉加建造世界首座核聚变发电厂，该发电厂容量为50MW，预计在2028年开始发电。 ③核聚变分为不同技术路线，目前两种主流的核聚变技术研究路径为磁约束聚变和惯性约束聚变，而托卡马克是当下研究最为广泛、也是未来最有可能实现可控核聚变的聚变装置； 以ITER实验堆阶段为例，磁体系统（28%）是最大成本项，显示了超导技术的关键地位，其余包括堆内构件、土建厂房、真空室等。 ④产业链及公司方面，主要包括： 从事低温超导磁材的西部超导以及高温超导：联创光电、永鼎股份（东部超导）、精达股份（参股上海超导）， 从事偏滤器、包层系统等：国光电气、安泰科技，以及真空室部件的合锻智能， 拥有核聚变子公司：应流股份，以及航天晨光、久立特材等。 3、阳光电源：资金会补 （1）大涨题材：光伏+储能 公司为光储龙头，24年逆变器出货蝉联全球第一，储能方面，公司在欧洲/中东大储的系统集成商中市占率达31.1%/20.6%。 去年四季度进入海外交付旺季，25年在手订单充足，机构推测公司24/25年储能系统确收量达21GWh/42GWh。 行情上，公司今日大涨7.72%。 （2）研报解读（太平洋证券、华泰证券、东吴证券）：大摆数据 ①大储市场爆发确定性强，美国维持高增，欧洲、新兴市场进入并网高峰期。 1）国内：24年装机43.7GW/109.8GWh，同增103%/136%，超市场预期。 2）美国：24年12月并网力度不及预期，装机4.1GWh；全年28GWh，同比+50%；大储备案量屡创新高，看好25年装机。 3）欧洲：预计24年装机8GWh，同增125%，预计25年继续爆发。 4）中东：继阳光中标沙特SEC二期7.8GWh项目之后，比亚迪中标SEC三期12.5GWh订单，宁德中标阿布扎比Masdar数据中心项目20GWh，预计25年中东储能市场装机爆发。 ②逆变器方面，华泰证券预测24/25年逆变器出货量达160GW/190GW。风电变流器方面，截止24年底公司全球累计出货超100GW，并率先推出1800V变流器。 氢能方面，阳光氢能产能提升至3GW，公司发布2000Nm3/h碱性电解槽，300Nm3/h PEM电解槽，产品持续迭代。 水面光伏方面，公司在24年牵头制定首个锚固标准，市占率连续七年位居全球第一。 ③公司此前发布股权激励计划，考核目标为2025-2028年收入较2023年增长24%/45%/68%/85%，或归母净利增长10%/20%/30%/40%，即104/113/123/132亿。考虑到公司为全球光储行业龙头，24年以来海内外订单量高涨，25年业绩或将增长提速。 研报来源： 国海证券，马川琪，S0350523050001，各大烟草公司披露2024财报，尼古丁袋已成重要产品。2025年02月16日 华安证券，徐偲，S0010523120001，FDA批准20款ZYN上市，尼古丁袋市场有望扩张。2025年03月16日 广发证券，代川，S0260517080007，可控核聚变深度：核聚变项目国内外持续推进，有望超预期。2025年03月21日 东吴证券，曾朵红，S0600516080001，光储需求旺盛，全球龙头增长确定。2025年03月25日 太平洋证券，钟欣材，S1190523030002，光储逆变器龙头，乘东风继续远航。2024年11月29日 华泰证券，申建国，S0570522020002，发布股权激励，看好25年增长提速。2025年02月26日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎