本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、黄金：信心和黄金 （1）大涨题材：黄金+珠宝 今日黄金期货再度大涨创下新高。 前两日周大福表示珠宝将在4月1日新一轮涨价，“今年涨多少次，看黄金价格，估计按这样的趋势可能不只涨一次。” 瑞银认为，未来四个季度，黄金价格将达到每盎司3200美元，特朗普计划于4月2日实施的广泛互惠关税和额外的行业特定关税，将成为刺激市场持续寻求避险的风险事件。 行情上，黄金板块今日涨幅两市居首，西部黄金、四川黄金等大涨，珠宝板块中莱绅通灵等大涨。 （2）研报解读（东方证券、国信证券）：央行买金空间还很大 ①虽然去年以来黄金价格持续上涨，但黄金公司表现较为落后，国信证券认为主要原因包括： 1）产量方面：前两年产量增速放缓。，A股5家核心金矿企业2023年矿产金产量约85.98吨，同比增长2.54%，2024年产量约92.27吨，同比增长7.32%。 但未来两年有望提速，2025年产量将达到108.30吨，同比增长17.37%，2026年产量将达到122.30吨，同比增长12.93%。 2）2020年初至今，金价基本上呈现季度均值逐季度上升的趋势，但是企业在实际经营过程中并非如此，总会有各种各样的障碍，使得企业利润总体有所起伏。 未来随着金价一直保持强势，企业连续几年实现高利润状态之后，资产负债表持续改善，未来业绩兑现度有望持续稳步提升。 3）黄金股估值持续下降，预计2025年主流金矿企业PE在10-15倍之间。 ②央行未来仍是大买家。 中国央行黄金在外汇储备中的占比仅为6.58%，与其他国家相比存在较大差距。假设未来其他资产数额不变，如果外汇储备中黄金占比提升至对标西班牙水平的21.9%，则对应的总计理论增量空间为6265.6吨黄金；如果提升黄金外汇储备占比至对标埃及水平23.7%，则对应的总计理论增量空间为7166.9吨黄金。 ③后市金价方面，逆全球化与贸易壁垒大背景下，受特朗普关税政策反复变动、美国经济数据及美联储降息预期，全球央行购金有望持续增长，有望推动黄金价格持续新高。 2、上海电影：吉卜力刷屏 （1）大涨题材：电影+动漫 OpenAI近期发布GPT4o的多模态生图，其中吉卜力风格全球刷屏，后者为宫崎骏旗下知名动画品牌。 上海电影通过收购目前拥有《大闹天宫》、《宝莲灯》等大量动画IP，此前与即梦AI合作推出“AI动画创作周”活动。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报解读（开源证券、中信建投）：IP一大堆 ①公司一方面有望受益电影票房一季度超预期，另一方面游戏、卡牌等IP衍生领域有望带来业绩增量。 内容储备方面，《小妖怪的夏天》或于2025年暑期上映，《中国奇谭2》或于2025下半年上线B站，《哪吒2》或带动国内动画电影延续高景气，公司储备的优质动画内容产能或持续释放。 ③IP开发方面，公司旗下上影元拥有葫芦兄弟、大闹天宫、黑猫警长、哪吒闹海等经典动画IP，截至2024年11月“上影元品”已授权开发品类近500款，覆盖潮流玩具、文创礼品等领域，公司同时推进商业体美罗城及环球港项目，打造IP新空间。 ③AI方面，公司运用即梦AI围绕《大闹天宫》、《宝莲灯》、《鹿铃》、《山水情》等IP内容进行AI重构和故事续写，有望扩大公司IP声量并推动IP焕新。双方后续或在商业场景拓展，AI多模态素材生成、创作工具研发、经典IP数字化衍生、AI人才培养、垂类AI解决方案等领全链路商业化闭环展开合作，进一步强化公司内容创意主业的技术实力，加快商业化场景落地。 3、若羽臣：不卷卖方了 （1）大涨题材：化妆品+电商+拼多多概念+保健品 近期有消息称拼多多将再投千亿元加码商家扶持，其回应表示正在研究。 公司为电商代运营龙头，公告曾表示深耕天猫、抖音、京东、拼多多、唯品会等生态平台，跨境电商则覆盖天猫国际、考拉海购等渠道。 行情上，公司今日大涨9.98%。 （2）研报解读（东莞证券、国信证券）：发力自有业务 ①公司在母婴、大健康领域已构筑领先优势，逐步将头部公司的成功经验及模式复制到保健品、美妆个护、食品饮料等领域，并持续向宠物、医疗健康等多个高潜品类拓张。对比A股市场的可比公司来看，青木科技、丽人丽妆等竞争对手主要优势领域集中在时装和美妆个护品类，目前若羽臣与可比公司的运营品牌领域重合度较低。 ②近年来行业竞争加剧，公司积极转型开拓品牌管理与自有品牌业务。 强生艾惟诺和拜耳康王品牌上线后GMV快速增长。2024年上半年，艾惟诺天猫旗舰店销售同比增长41%，抖音旗舰店销售同比增长高达7倍；康王天猫洗护旗舰店全店销售同比增长245%，稳居天猫头皮护理品牌榜TOP4。 ③公司后续有望基于Zooca红宝石油独家原料推新开辟新增长级。公司为Zooca红宝石油的大中华区总代，而红宝石油作为“下一代鱼油升级版”，抗氧化能力更强，同时具备抗炎特性，还可增强免疫；若羽臣后续有望以红宝石油独家原料为支点打造差异化大单品扩充保健品矩阵。 研报来源： 国信证券，刘孟峦，S0980520040001，黄金行业专题：金价强势，黄金股配置价值凸显，2025年03月18日。 东方证券，刘洋，S0860520010002，有色、钢铁行业黄金系列报告之一：央行购金空间广阔，投资需求推动金价中期上涨，2025年03月27日。 开源证券，方光照，S0790520030004，上海电影-公司信息更新报告：与即梦AI合作加码“AI+影视”，助力IP焕新，2025年03月10日。 中信建投，杨艾莉，S1440519060002，上海电影-与字节即梦达成战略合作，AI应用卡位领先，2025年03月10日。 方正证券，周昕，S1220524100007，若羽臣-公司点评报告：绽家＆斐萃双品牌放量超预期，38焕新周首登家清榜TOP7，2025年03月06日。 东莞证券，邓升亮，S0340523050001，若羽臣-深度报告：发力自有品牌，代运营龙头再启航，2025年03月03日。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎