【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 这家家电在墨西哥有产能，享有USMCA零关税优势，因此销往美国市场的电视产品不受关税加征影响，成本和价格优势不变。 1、美国关税落地，中国和越南电视出口美国关税将大幅提升，但USMCA《美墨加贸易协定》继续获得豁免。市场担心两个问题：1）高关税导致中国电视厂商利润受损；2）美国高关税带来通胀，抑制电视行业的需求，导致中国企业收入下降。 2、海信墨西哥产地将拥有明显竞争优势。目前美国市场的电视进口主要在墨西哥、越南和中国大陆。此次美国对全球的关税重压落地，中国大陆电视将面临65.4%%的综合关税（11.4%现行关税20%加征关税34%对等关税），越南电视面临49.9%的综合关税（3.9%现行关税46%对等关税），将导致电视生产成本上升。根据ITC数据，美国从中国大陆进口电视的数量占比从2018年的55%下降至2024年的19%，越南泰国占比从5%提升至22%，墨西哥占比从40%提升至57%，如果对等关税生效，加之USMCA《美墨加贸易协定》继续生效，美国从墨西哥进口电视的占比以及墨西哥电视产能可能进一步增加，在墨西哥有完善产能布局的电视厂商可能优先受益。海信自2018年以来持续扩充墨西哥产能，当前墨西哥工厂产能达900-1000万台，覆盖美洲市场的各尺寸段产品需求，并且享有USMCA零关税优势，因此销往美国市场的电视产品不受关税加征影响，成本和价格优势不变。 3、对于海信来讲，有三种策略可以去应对北美市场的变局：1）不涨价，享受市占率的大幅度提升；2）涨价和市场保持一致，享受利润率的快速提升；3）涨价低于竞争对手，抢占部分市场份额和提升部分盈利能力。虽然目前难以判断到底公司最后采用哪种方式，但是主动权在海信这一方。 研报来源： 1、中信建投，马王杰，S1440521070002，海信视像：关税无虞，黑电龙头重塑竞争格局。2025年4月5日 2、光大证券，刘凯，S0930517100002，芯源微：公司股东中科天盛股权转让给北方华创，公司有望受益协同效应。2025年4月5日 3、长江证券，于海宁，S0490517110002，烽火通信：国产算力景气度高企，烽火通信盈利加速释放。2025年4月6日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎