本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、汇成真空：“贴膜”大师 （1）大涨题材：手机产业链+半导体 公司主要产品为PVD真空镀膜设备，真空镀膜是一种在高度清洁的真空环境中，利用物理或化学方法直接在材料表面沉积薄膜的技术。 该技术应用范围广泛，如在消费电子中给智能手机金属结构件（中框）镀膜，增强硬度、耐磨属性，提升美观度和手感，或给光学镜头、镜头保护片镀膜，以及半导体相关行业中用于光刻掩膜版镀膜，在玻璃或石英表面沉积金属铬及其氧化物或氮化物等。 行情上，公司今日20%涨停。 （2）研报解读（国信证券）：行业领先的真空镀膜设备企业 ①高端真空镀膜设备国产化率低，国产化需求迫切。根据MordorIntelligence数据，2020年全球物理气相沉积(PVD)设备市场规模为193.5亿美元，预计到2026年将达259.3亿美元，CAGR约8.9%，呈稳步增长趋势。驱动力主要为: 1)全球消费电子产业、半导体、光学元器件、光伏产业等行业生产规模持续扩张; 2)高端设备国产化替代需求迫切:真空镀膜应用广泛，从较为传统的五金、塑胶、建筑应用等装饰膜产业至光学光电子元器件、集成电路、太阳能光伏、新能源动力电池、医疗器械等功能膜战略新兴产业均有应用。 高端、核心真空镀膜技术是解决我国智能装备制造、新材料等卡脖子领域的关键环节之一。在全球市场上，高端真空镀膜设备市场主要被应用材料、爱发科、德国莱宝等跨国公司占领，国产化率仍较低;同时海外对我国高端真空镀膜设备的出口有一定限制，国产化迫切，有望催化需求进一步提升。 ②公司真空镀膜技术从低端到高端应用持续突破，有望充分受益高端镀膜设备国产化契机。公司以真空镀膜技术及成膜工艺为核心，已掌握蒸发镀膜、溅射镀膜、离子镀膜等多种镀膜技术，成立以来从塑胶、五金、眼镜等产业，逐步延伸至汽车、智能手机等市场空间更大、技术要求更高的消费领域及光伏、半导体等工业领域，公司供应的龙头客户包括苹果、富士康、比亚迪、捷普科技、奥森豪威等，2024年7月公司与奥森豪威智能签订3.7亿元复合铜箔设备订单。 当前公司进一步加强技术研发，已具备光刻掩膜版镀膜设备的生产能力，且正在加强光学镀膜技术、柔性镀膜和半导体镀膜等技术的研发。在高端镀膜设备国产化需求迫切的背景下，公司有望把握契机充分受益。 2、体育产业：未来也是AI+ （1）大涨题材：体育产业 上周，央行等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》. 《意见》指出，要强化体育基础设施建设金融保障，支持体育场馆、体育服务综合体、冰雪运动场地、高质量户外运动目的地等体育基础设施建设和运营，加大体育用品制造业、体育服务业等领域金融供给力度，发挥金融促进体育消费增长功能等。 根据国家体育总局的统计，2024年经常参加体育锻炼的人数渗透率达37.2%，根据三体云动的数据，2023年我国健身会员渗透率不足5%，且远低于欧美主要发达国家15%的比例。 行情上，英派斯等多股涨停。 （2）研报解读（国泰君安）：AI应用场景又出新赛道 ①国内健身会员人数相比经常参加锻炼人数有巨大缺口，AI健身器械和健身房迎发展契机。 根据国家体育总局的统计，2024年经常参加体育锻炼的人数渗透率达37.2%，根据三体云动的数据，2023年我国健身会员渗透率不足5%，且远低于欧美主要发达国家15%的比例。二者之间的较大差值意味着我国有足够的运动人群基数，但由于“社交恐惧”或担心健身房停业，大多数消费者不愿进入健身房锻炼。但实际上借助健身器械开展的力量训练和功能性训练对提升基础代谢、缓解关节压力、增加身体稳定性和爆发力有明显助益，并将直接推动国民体质的提高。AI健身在器械端和健身房整体系统层面的落地有助于完成健身用户零到壹的过程，让更多人开始健身，进而产生更多需求。 ②AI健身App和健身器材正逐渐普及。 在App方面，除Keep外，力盛体育在2024年9月就发布了AISports私教产品，将搭载持续升级迭代的标准运动数据模型库，逐步实现生成式个性化教学。而如果结合了视觉识别系统，例如“准AI”健身应用“FromCheckAI”，则可以通过视频资料做健身动作轨迹跟踪，从而纠正错误动作，达到很好的指导效果。在健身器材方面，舒华体育推出的“V9+智能商用跑步机”就已经加入了“AI智能跑步教练”的功能；AEKE推出的智能健身产品不仅能在运动过程中实现实时动作纠错，还能结合智能配件模拟多种阻力器械，为用户提供了针对性的训练计划。 ③AI健身有望辐射多产业链。 AI健身器械。包括商用、家用等器械，AI功能将结合器械对用户进行实时的健身指导，结合线下健身房，将形成系统化的健身方案，让更多消费者开始习惯健身房的各项训练模式。受益标的：舒华体育、英派斯等。 AI健身App。涵盖居家、健身房、户外等多场景健身，包括国内健身应用垂直领域的龙头Keep和悦动圈等。受益标的：Keep、力盛体育。 体育IP。更多人开始健身将直接促进体育事业发展，球星卡等体育周边产品有望获得消费者青睐，受益标的：姚记科技。 AI智能穿戴。体育是智能手表和AR眼镜的核心应用方向，如果在AI的推动下，深入参与健身的人群数量增加，则有助于智能穿戴产品的销量提升。 健身装备。多样化的训练会催生健身装备的需求增长，例如训练鞋、压缩裤等，亦有望带动相关品牌销量提升。舒华体育（健身器材、社区运动设备生产商、舒华健身门店）、力盛体育（体育内容服务商，公司旗下的悦动圈APP仅次于Keep，是国内第二大体育社区）、英派斯（健身器材生产商、运动型AI眼镜）等。 3、大金重工：出海典范 （1）大涨题材：风电+业绩增长 公司公告年报归母净利润4.74亿元，同比增长11.46%，较三季度的-30.88%大幅好转。 公司主营风电装备，是国内首家出口欧洲海塔、超大型单桩的风电海工装备制造企业。一季度海风单桩订单量在欧洲市场占比超30%，同时公司今年海外管桩订单交付大年。 此外，近期欧元持续升值，也会推升公司海外业务的盈利水平。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报解读（中信建投）：大金Q4单吨利润超预期，Q2重视海风板块机会 ①Q4大金重工业绩超预期，最亮的点在于：欧洲海工单吨利润超3000（超预期），核心原因： 1）欧洲大单桩/塔筒供需偏紧，公司新签订单在涨价。 2）改为DAP模式增厚公司单吨利润。 3）后续自有船只下水节省运费单吨利润也会再增厚大几百。 4）大金重工海外管桩盈利超预期，欧洲管桩价格招标价格提升，但国内钢价处于下降通道，而欧洲人买中国钢板需要加关税，买管桩不需要加关税，利润红利进一步拉大。 以上4点都是确定性和持续性很强的因素，公司单季度做到2亿才只是开始，业绩有望加速创新高。 ②其他海风标的，从24Q4到现在基本没涨，一方面，Q1传统海风淡季催化少；同时，海风Q1业绩也偏弱。但从实际进展看，重点海风项目仍有序在推进： 1）从施工看，Q1重点项目江苏三峡大丰、国信大丰、广东帆石一、青州五七、辽宁大连花园口上项目等均已全面开工，预期带动二季度海风企业发货起量。 2）从招标/审批来看，帆石二500kV海缆中标、阳江三山岛500kV柔直海缆中标，同时江苏7.65GW新竞配项目、福建2.4GW新竞配项目等陆续启动前期咨询可研招标，青岛深远海一期3GW项目立项。 3）估值上看，核心海风龙头回到20倍以内，但往后看，一方面有国内海风反转的确定性，同时，像大金这种还有欧洲海风的弹性，继续从基本面确定性与业绩成长带来的估值性价比角度，重视风险偏好低的投资者二季度的海风板块，虽不在风口但胜在稳健：大金重工（16XPE）/海力风电（16XPE）/东方电缆（20XPE）/中天科技（11XPE）等。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎