【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 近期，全球首个商用智算昇腾超节点在中国电信粤港澳大湾区（韶关）算力集群正式上线。本次昇腾超节点的商用落地，标志着国产AI算力在实际应用场景中的渗透步伐进一步加快，国产算力迎来破局元年。 1）CloudMatrix384商用上线，国产算力破局元年 目前，CloudMatrix384超节点已在芜湖地区规模部署，并在实际应用中展现出强劲性能。 在70亿参数规模的DeepSeek-R1模型训练中，相较于H100集群，迭代速度提升1.8倍，高横向带宽架构有效突破了算例性能与集群线性扩展的瓶颈。 同时硅基流动也在同日宣布，基于CloudMatrix384超节点、曻腾云服务及高性能推理框架SiliconLLM，完成了DeepSeek-R1模型的推理上线。 测试效果显示，在用户保持20TPS水平下，系统推理吞吐量达到1920tokens/s，有效比肩H100。 在4月26日，CloudMatrix384在中国电信粤港澳大湾区（韶关）的商用落地，也标志着华为云在超节点集群领域的重要突破。 展望未来，CloudMatrix384在地方算力数据中心的商用突破有望为CSP厂商认证提供基础，同时华为云超节点加速规模化布局，整体部署增量有望持续释放。 2）CloudMatrix384集群性能全面对标NVL72 CloudMatrix384在五倍芯片堆叠配置下，在算力指标上优势明显： BF16性能达到300PFLOPS，约为GB200NVL72的1.7倍； HBM总容量达49.2TB，是GB200的3.6倍； 总内存带宽达1229TB/s，为GB200的2.1倍； 但在功耗上，CloudMatrix384总功率上达到559.4kW，是GB200NVL72的近四倍功耗，每FLOP计算功耗也高出2.3倍，预计将会带来更多的电力成本。 能耗设计上的取舍，换来了在大规模训练及推理场景下显著的性能释放。但考虑到未来硬件和系统架构的持续升级，随着算力性能同步提升，系统能耗问题也有望逐步得到优化与改善。 3）相关供应链有望迎来新一轮放量 液冷方面，集群密度大幅提升将带来更高的热管理需求，英维克、申菱环境作为华为液冷系统核心供应商，有望受益份额提升； 电源方面，384颗910C芯片集中部署带动整体功耗上升，泰嘉股份、欧陆通等电源供应链企业预计将获得持续增量； 芯片领域，超节点有望在多地超算中心落地部署，将带动中芯国际等核心晶圆代工厂商需求增长； 在高速连接器方面，随着超节点规模化落地，相关需求有望快速增长，预计华丰科技等核心供应商有望在需求增长中收益； PCB/CCL方面，深南电路、南亚新材、生益科技作为华为重点供应商，有望随超节点建设获得新一轮订单需求； 同时，在多相控制器领域，杰华特也有望在新一轮高性能AI集群建设中实现价值量提升。 4）核心公司 随着超节点未来有望持续规模化部署，相关产业链的需求有望同步放大。 ①算力芯片：中芯国际； ②电源：泰嘉股份、欧陆通； ③温控：申菱环境、英维克； ④其他供应链：华丰科技、杰华特、深南电路、南亚新材、生益科技等 研报来源：方正证券，方竞，S0100521120004，384架构引领，910C蓄势待发，2025年4月29日。