本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、大金融：指数增强没什么不好 （1）大涨题材：银行+保险+券商+期货 上周证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》。 分析认为，长周期考核机制下，公募基金公司可能进一步加大对指数产品的布局，强化公募基金被动化投资的大趋势，而在追求超额收益的同时，可能更加注重产品投资收益的稳定性。 当前来看，无论以沪深300还是中证800为参考基准，主动偏股公募基金对银行、非银、公用事业等行业的低配比例较高，招商证券预测，配比在中长期存在回升可能。 行情上，银行浦发银行、光大银行等连创新高，保险中国人保涨停，券商广发证券等大涨。 （2）研报解读（万联证券）：潜在冲击有哪些 ①科技金融作为金融“五大篇章”之首，在因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系，推动科技创新和产业创新融合发展中发挥着重要作用，本次政策统筹推进创业投资、资本市场等政策工具，有望推动金融机构加大对科技创新的支持力度，撬动更多金融资源支持科技创新，形成多元化、多层次、多渠道的科技投入格局，引导长期资本、耐心资本和优质资本进入科技创新领域。 ②本次政策有望加强对国家实验室、科技领军企业等国家战略科技力量的金融服务，为国家重大科技任务和科技型中小企业提供有力的金融支持，进一步发挥举国体制优势，加速关键核心技术突破，推动科技成果转化及商业模式落地，形成“科技-产业-金融”良性循环。 ③本次政策旨在加快建设具有中国特色的科技金融体系，关注：1）新质生产力是推动我国高质量发展和经济增长的重要新动能，科技金融政策赋能新质生产力发展，关注传统产业改造升级、新兴产业和未来产业培育壮大带来的投资机遇；2）科技摩擦加剧背景下，我国亟需实现产业链供应链自主可控，举国体制优势下核心关键技术领域有望逐步突破，关注国产化加速带来的投资机遇。 2、宏景科技：这边也新高了 （1）大涨题材：算力+业绩增长 公司为国内算力租赁行业头部公司，今年以来公司收货多个订单：4月与Y公司签署2.35亿算力组网集成服务合同、与中国移动宁夏公司签署3.12亿算力采购合同，3月签7.2亿服务器算力提供合同。 得益于算力业务增加，公司一季报净利润同比增长334%，由于高股价，全年年报还拟拟10转4股派0.5元。 海外方面，英伟达在中东签订算力大单。 行情上，公司近两个交易日大涨27.3%，盘中创历史新高。 （2）研报解读（东吴证券）：算力新秀正当时 国内算力租赁需求刚刚开始，2025年一季度多家公司已经布局算力租赁赛道，预计2025年中报会有更多家公司体现算力租赁业务业绩。同时，H20被禁，下游客户需求会转向算力租赁和国产算力卡。公司是算力租赁行业头部公司，2025年Q1算力租赁业务已经帮助公司实现业绩反转。 ①算力租赁业务促进业绩实现反转：2025年一季度，公司收入和利润大幅增长，主要系算力验收业务增加所致。由于公司Q1租赁收入主要确收的是2024年Q4的三年合约订单，对应的算力项目设备折旧年限为3年，如果按照行业平均折旧年限5年计算，2025年Q1公司实际盈利能力更高。 ②累计订单29亿，预付款增加明显：截至2025年4月底，公司累计公告算力相关订单约29亿。2025年一季报显示，公司预付款项为1.74亿元，同比增长454%，主要系算力业务预付款项增加，该部分是公司买设备和配件提前支付的金额。公司算力业务正在积极开展，后续订单和确收值得期待。 ③2025年是国内AI基建元年，海外大厂资本开支指引持续乐观：2025年第一季度，海外大厂资本开支指引乐观：Meta将2025年的资本支出预期上调至640亿-720亿美元；微软表示，数据中心供给很紧张，到今年年底，仍会有短缺。谷歌表示维持2025年资本支出750亿美元。2025年是国内AI基建元年，年初，大厂和国家提出加快AI算力建设。2025年一季报，算力租赁板块率先体现业绩。AI基建第一步是采购算力卡，特别是高性能算力卡，算力租赁板块率先受益。 3、航运：为什么谈判这么顺利？ （1）大涨题材：航运+跨境物流 对于中美“为何这么快谈成？”，环球时报援引彭博分析提到，“暑期即将到来，是推动美国政府迅速做出让步的重要因素之一，因为暑期是美国一年中最主要的一个销售季。上月底，包括沃尔玛、塔吉特以及家得宝在内的美国主要零售商曾与美国总统特朗普会面——而且会面之后，载有这些商家商品的货轮就从中国出发了。” 目前航运市场进入旺季叠加抢运窗口，将使得美线短期需求爆发，当前美线运价已整体上行。美线船舶配置增加，欧线运价共振上行，集运指数期货主力合约近日连续大涨。 行情上，航运板块中中远海发等多股大涨。 （2）研报解读（中信证券）：短期美线运价受益抢运 ①参考上一轮贸易摩擦从2018年3月开始，历时22个月方签署第一阶段协议。本轮谈判过程或仍有复杂性，叠加美对华关税44%仍高于大部分其余国家，预计转运潜在需求仍存在。此外长期关税博弈谈判或将加速中国制造产能出海，全球集运货物流向或再迎重构，亦有望推升东南亚转口贸易需求。 ②复盘上一轮贸易摩擦：2024vs18年，亚洲其他国家出口美线需求自580万TEU增长59%至920万TEU。复盘历史，我们测算转口贸易带来需求额外增长330万/TEU/年。假设年化2%复合增长，则转口贸易首年带来增量约300万TEU，对应2024年亚洲区集运量5%。同时从4Q24看，东南亚经济基本面具备较好韧性，潜在转运需求有望传导至运价端。 ③供给端看，亚洲区域市场船型供给以3kTEU及以下船型为主，对比远洋大型集运船，小船型交付运力增量可控，同时新船造价提升、新技术路线不确定性限制船东运力扩张冲动；叠加船龄老化带来效率损失&USTR法案推动船舶外调，我们测算2025/26年亚洲区供给端增速1.4%/-0.8%，料未来2年亚洲区域集运供给端受限持续体现。 ④地缘事件带来供应链重构成为当期影响集运运价最直接因素，中美博弈加速制造出海，东南亚或成为首选，转运及中国东南亚双方贸易增加边际增量确定。以锦江航运为例，测算10%的单箱收入涨幅对应增厚业绩0.5~0.6亿元。仍优先关注具备转运潜力的锦江航运和海丰国际。 研报来源： 中信证券，扈世民，S1010519040004，【交运物流】集运跟踪点评。2025年05月14日 东吴证券，王紫敬，S0600521080005，宏景科技-301396-2025年一季报点评：算力租赁业绩亮眼，算力新秀正当时。2025年05月07日 万联证券，夏清莹，S0270520050001，电子行业快评报告：七部门印发科技金融体制政策，加快推进高水平科技自立自强。2025年05月14日 天风证券，吴先兴，S1110516120001，金融工程：基金持仓与基准偏离视角下的行业潜在冲击研究。2025年05月14日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎