【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 国内宠物医疗板块的稀缺标的。2024年国内宠物医疗市场规模约841亿元、为仅次于宠物食品的第二大宠物相关赛道，亲人定位+宠物逐步老龄化+国产替代催化下宠物医疗需求增长空间大。 1、已形成宠物用药、苗+供应链+医院的宠物医疗全布局，是国内宠物医疗板块的稀缺标的。2024年国内宠物医疗市场规模约841亿元、为仅次于宠物食品的第二大宠物相关赛道，亲人定位+宠物逐步老龄化+国产替代催化下宠物医疗需求增长空间大。 2、瑞普生物是目前国内在宠物医疗领域布局最全面的公司，自2012年起前瞻布局宠物医疗，2024年率先推出国产猫三联、收购中瑞供应链56%股权（该平台覆盖全国超7000家宠物医院和3400家宠物店），并增持瑞派宠物医院（超600家门店，增长势头和盈利能力双优）。 3、预计2025年收入增长有望持续，盈利有望录得高增，主要系考虑到：1）公司大客户战略仍在落地收获期，主业禽苗增长持续；2）2025年以来原料药行情明显好转，主要受益于前期亏损导致的行业供应格局优化，公司原料药业务或在2025年扭亏为盈；3）公司宠物用疫苗、药品仍处于销量快速提升的阶段，预计2025年宠物板块收入、盈利有望双双高增。 研报来源： 1、华泰证券，樊俊豪，S0570524050001，瑞普生物：宠物医疗稀缺标的，低估值价值凸显。2025年5月26日 2、太平洋证券，曹佩，S1190520080001，万马科技：全面布局智驾及算力产业链，Robotaxi有望带动行业发展。2025年5月25日 3、西部证券，李梦园，S0800523010001，苑东生物：新品持续放量，创新转型加速推进。2025年5月25日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎