【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 钨产业平台，已完成全产业链布局，集团诸多金属矿待注入。硬质合金、PCB微钻等业务产能也属于行业前列。 1、五矿集团旗下钨产业平台，现完成“钨钨矿-粉末-合金-刀具”全产业链布局，柿竹园注入后补齐资源短板，副产萤石、铋、钼等产品贡献非钨业绩。未来看，柿竹园钨矿扩产项目稳步推进，公司托管的剩余4家钨矿静待注入，公司有望充分受益于钨价上行；PCB微钻业务贡献深加工重要业绩增长点。 2、2016年起，全球钨矿供应面临瓶颈，构成钨价近十年上行主因。需求端，70%以上以硬质合金及钨特钢形式消费，应用于汽车、采掘、国防及航空航天等领域。钨资源品偏紧，钨价有望延续稳健上行。 3、2024年12月，通过发行股份及现金的方式收购柿竹园公司。从资源储量来看，公司旗下柿竹园钨矿及其他四家托管钨矿公司合计保有钨资源储量约124万吨，占中国/全球储量41%/21%。现有产能约2.7万标吨，占中国/全球产量21%/17%，公司当前表内自供率21%，全部注入后达70%。 4、现有硬质合金产能1.4万吨，数控刀片1.4亿片，规模位于行业龙头地位。另国内PCB微钻龙头金洲公司为旗下株硬公司75%控股子公司，现有PCB微钻产能近7亿支。拥有500余项授权专利，攻关AI、汽车电子、HDI等高端电路板用微钻技术。2024年金洲公司营收10.6亿，同比+11%，预计2025年有望实现量、利同比改善。 研报来源： 1、国盛证券，张航，S0680524090002，中钨高新：背靠五矿集团，全球领先的钨一体化巨擘。2025年6月28日 2、招商证券，游家训，S1090515050001，精达股份：参股公司上海超导申报IPO。2025年6月25日 3、广发证券，陈子坤，S0260513080001，时代新材：风电叶片龙头，新材料平台蓄势待发。2025年6月27日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎