【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 国泰海通证券指出，关税政策进入落地期，风险逐步释放。考虑到AI加速推进同时26年产品创新涌现，供应链将深度受益。 1）关税政策进入落地期，风险逐步释放 根据中国新闻网，美越7/2达成贸易协定，美对越南出口商品将征20%关税，转运货物则面临40%关税。但是越南对美国商品则施行0关税。而针对半导体及电子产品的232调查仍在进行。自调查启动（2025年4月1日）起，商务部最多有270天的时间完成报告并向总统提出建议。收到报告后，总统有90天的时间决定是否采取行动，包括征收关税、配额或其他措施。 考虑近日美国开始取消对华eda限制，我们认为中美缓和信号释放，目前各国与美关税谈判进入落地期，果链利空压制将逐步消除。 2）苹果AI积极寻求外部合作，落地速度有望加快 自apple intelligence落地已一年有余但更新缓慢，同时由于语言和功能限制，当前市场对苹果ai预期较低。但是根据itbear，近日苹果开始积极寻求第三方合作，考虑anthropic 的claude或openai技术驱动新版siri，未来苹果系统级AI推进速度有望加快。 3）26年产品创新涌现，相关供应链将受益 国泰海通证券认为，苹果26年有望在产品中搭载2nm芯片，进一步提升运算速度，同时手机散热系统也有望新增引入钢铜方案。 此外首款折叠屏产品也有望26年发布。苹果将展示极致工业设计美学，无折痕/超轻薄/高耐用，未来出货量有望逐年快速拉升。 4）相关标的 关税政策进入落地期，风险逐步释放。考虑到AI加速推进同时26年产品创新涌现，供应链将深度受益。 立讯精密、鹏鼎控股、世华科技；蓝思科技、苏州天脉、宜安科技、精研科技。 研报来源：国泰海通证券，舒迪，S0880521070002，关税逐步落地，果链创新涌现。2025年7月6日