年报系列：2021原料新增难以追平上年减量 需求稳中向好 锌价宽幅震荡
2020-12-29 10:41
来源：东方财富网
【年报系列：2021原料新增难以追平上年减量 需求稳中向好 锌价宽幅震荡】2020年疫情等客观因素影响原料产出，但二季度以来锌价大幅回升使炼厂在加工费跳水的情况下仍有利润，精炼锌产量大幅回升，需求在下游积极复工复产及疫情期间逆周期金融调控政策的带动下整体好于预期。进入2021年，在2020年原料减产的背景下，中国锌精矿进口量大增，海外原料库存锐减，我们预计2021年全球锌精矿新增约47万吨，但远不足2020年减产量，锌锭供应整体平稳，但库存会是一个供应缓冲垫；需求端，一方面，由于房地产建设周期为2-3年，有色金属从建设周期上看多用于房地产建设后段，基于18-19年新开工大都保持在10%以上的同比高增长，我们认为2021年建筑对锌需求的拉动仍可期。另一方面，汽车整体低库存，随着消费信心的持续回升，加之汽车下乡等政策的拉动，汽车需求的恢复仍将保持稳中向好的态势。但伴随着疫情期间宽松货币政策的温和退出，或抑制锌价上行空间。预计2021年锌价宽幅震荡，LME3月锌价运行区间在2600-3200美元/吨，沪锌主力运行区间在20000-24000元/吨。（广发期货）
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