据华尔街见闻报道，路透根据第三方数据统计发现，OPEC在7月的石油产出环比增长9万桶/日。若算上刚加入的赤道几内亚产量，7月OPEC总体油产3300万桶/日，超过了3250万桶/日的产量上限，并创2017年新高。

由于沙特的石油产出和安哥拉的出口减少，7月OPEC减产履约率达到84%，高于6月的履约率77%，但最近两个月的履约率都明显低于年初的至少90%。目前参与减产的11个OPEC成员国共实现减产97.8万桶/日，距离承诺的116.4万桶/日仍有一段距离。

之前的减产履约较高，叠加尼日利亚和利比亚的产量减少，都导致年初来自OPEC的原油供给量下滑。但上述两个减产豁免国自5月起增产，个别OPEC国家的履约率也呈现回落，令油价承压。

伊拉克、利比亚和尼日利亚是不确定因素

7月OPEC最大的增产量来自于利比亚，石油产出涨超100万桶/日，但仍小于2011年内战之前的160万桶/日。组织内第二大产油国伊拉克在6、7月的产出也报上涨，其石油部长一再重申，到年底时希望增产至500万桶/日，成为OPEC减产协议成败的不确定因素。

果然，OPEC在6月的产量上修了20万桶/日，主要来自于伊拉克和沙特的产量上调。不过沙特的7月日产减少了5万桶/日，令减产总量重新超过了48.6万桶/日的目标上限。沙特6月的石油产量曾涨至1007万桶/日，是达成减产协议以来首次超过产量“红线”，一度引发油价跌超1%。

7月OPEC产量数据的最大降幅来自于安哥拉出口减少，但预计8月的产量会再度回涨。尼日利亚的油产在6月上涨后回落，部分由于Bonny输油终端的临时停摆所致。不过该国日出口可能在8月回涨超过200万桶/日，是未来油价的利空信号。

下周限产会议和美国油产降温是短期利多

不过油价在7月累涨近7%，创年内最大的单月涨幅。美油WTI即月期货一度突破50美元/桶的整数关口，为两个月来盘中新高。国际布伦特油价也触及52.92美元/桶，创5月25日以来最高。

美国商品期货交易委员会CFTC的持仓周报显示，截止7月25日（上周二）当周，投机者所持NYMEX WTI原油期货和期权的净多头头寸增加2.2517万手合约，所持ICE原油期货和期权的净多头头寸增加2.3013手合约，总量创三个月最高。

德国巴登-符腾堡州银行（LBBW）大宗商品研究主管Frank Schallenberger认为，油市情绪转好，部分由于OPEC减产协议缔约国将于8月7、8日在阿布扎比召开会议，讨论减产执行情况。有OPEC内部信源表示，会议目的是让所有缔约国的履约率达到100%，代表OPEC要动真格的了。

此外，美国考虑对委内瑞拉的原油行业采取制裁措施，作为对该国政府上周日执意举行制宪大会选举的惩罚，也参与推涨油价。

路透消息称，制裁措施可能会禁止向委内瑞拉出售美国轻质原油，而委内瑞拉需要将本国生产的重质原油与从美国进口的轻质原油混合后再出口。分析认为，委内瑞拉地缘政治风险短期内或提振油价。若制裁时间超过三个月，将至少推动油价上升5-7美元/桶。

Rivkin Securities分析师William O’Loughlin认为，油价也部分受美国过去几周库存下降的推动。

7月21日当周的EIA原油库存从3月峰值回落了10%，至4.834亿桶。当周美国油产也下滑0.2%，至941万桶/日，不仅从2015年7月以来新高943万桶/日回落，也中断了2016年中旬以来上涨10%的强劲走势。美国石油钻井机活跃数在7月一共增加了10台，创2016年5月以来最少。