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慧研智投科技有限公司

2024-11-22

关于变更我司服务监督受理电话的公告

因经营需要,我司服务监督电话自2018年12月24日起进行变更,统一使用 0351-5665501,我司将竭诚为您服务。

特此公告!

慧研智投科技有限公司

2018-12-24

慧研智投 慧研智投资讯 资讯动态 中美双方看起来激战正酣,但这并不会成为特朗普个人秀场的主线
中美双方看起来激战正酣,但这并不会成为特朗普个人秀场的主线
2018-04-12 17:21
作者: 博览资讯
来源: 博览资讯

关于墙,近来是颇有些进展的。

2月21日,加利福尼亚州加利西哥市,联邦政府拨款1800万美元,特朗普心心念念的首份建墙合同正式破土动工。彼时总统正在忙着会见佛州枪击案的学生代表,而后是轰轰烈烈的对华贸易战。3月14日,特朗普好不容易抽出身来,火急火燎地赶往加州,目的地直指加利西哥市。

边境线上,上世纪90年代用回收的金属废料和减震垫拼凑而成的旧墙正在被拆除,新建的墙面高30英尺、纯水泥材质、标准的柱式风格,整体风貌十分接近总统“高大、美观”的指导要求。特朗普对自己的作品比较满意,不过也指出墙壁上必须要有镂空设计,要能够“看见另一侧的动静”。说这话的时候,另一侧刚好聚集着一小拨墨西哥示威人群,夹杂着英语和西班牙语的咒骂声此起彼伏、不绝于耳。

据《华盛顿邮报》的报道,总统回来之后备受鼓舞。尽管早在去年7月,国会已经就16亿美元的建墙预算达成妥协,但特朗普总是心存侥幸地利用每一次政府关门之机在两党之间寻找交易空间。2月的预算谈判,特朗普只身前往民主党阵营,要求将80万“梦想生”延期计划与边境墙绑定在一起,共和党保守派一把将他拽了回来。3月的预算谈判,特朗普又想故伎重施,民主党索性干脆没有把这一事项列入重点议程,总统的计划再次告吹。

最终,预算顺利通过。民主党重视的应对鸦片类药物、加强枪支审查等内容统统写进协议,共和党拿到了6950亿美元的军费开支、为几个地方重点项目预留了资金空间。两党主席在不同场合表达了对于妥协合作的满意,连特朗普的女儿伊万卡也得到了增加儿童福利项目的拨款,没有人回应总统提出的增加建墙费用的想法。

预算在3月22日早上通过了众议院,参议院随即快速完成投票表决,而后是为期两周的国会春季休会期,议员们纷纷离开华盛顿开启了度假模式。3月23日上午,协议送到总统面前的时候,距离当晚政府关门只有不到几个小时的时间。当天清晨5点55分,特朗普在推特上愤怒地咆哮,表示自己有可能不签署这项带有屈辱性质的协议。随后在国防部长马蒂斯和白宫幕僚长凯利的劝诱下,下午1点左右,特朗普躲在房间里默默地签署了文件,并没有像往常一样在摄像机面前洋洋洒洒地炫耀一番。

故事的最后,总统感觉自己被欺骗了。不仅担上了签署史上第二大财年预算的恶名,而且几乎成为整个交易过程中唯一的输家。他在签字当天表达了自己的强烈不满,“这一直是我们国家存在的一个大问题……2232页的文件,你告诉我谁能读那么快?”四天过去了,总统仍在纠结这件事,他对白宫办公人员反复说起这是个失败,当时应该坚持自己的直觉的。3月27日晚间,他突然想到了这次预算的最大赢家应该是国防部,在推特上隔空向马蒂斯施加了压力,“我们的军队现在很富有,应该向M(军队)要建墙的钱!”民主党主席舒默回应了总统的无理要求,“(建墙费用承担方)先是墨西哥、再是美国广大纳税人、现在又变成了军队……马蒂斯部长拿了钱是要来武装军队的,而不是为了满足总统的政治幻觉!”

最终,两党背着总统又一次完成了一笔政治交易。所有人都明白中期改选即将临近,没有人承担得起再一次让政府关门的骂名。故事的最后大家各取所需、皆大欢喜,特朗普阿Q般地拿起了分给自己的16亿美元——“16亿美元是仅仅是一个开始……这些钱可以干很多事情”。众议院少数派领袖佩洛西在一旁冷冷地嘲笑,“如果你觉得这点儿钱能把墙建起来,那就这样觉得吧,然后再把字签了”。

贸易战

在有关于墙的问题上,总统一向是被孤立的。然而总会有另外一些时候,我们看到总统阔步甩开两党,独自一人站到台前。比如当下正酣的贸易战。

盘古智库研究员,中国人民大学国际关系学院博士生王一鸣为FT中文网撰稿指出,很长时间以来,这场战争的爆发对于中国而言看似必然、又来得实则突然。我们习惯于将之视为一种特朗普源生的恣肆和驽钝的个人意志。然而从美国内政的角度来看,两党特别是共和党对于特朗普主义的放纵和绥靖是战事毫无阻力、延展至今的重要原因。

事实上,从一开始,两党就在贸易战的议题上尽可能地躲在后面。民主党一面基本全程噤声,贸易保护主义符合党内自由派一翼的政策主张,即便战争失败了还有总统本人连同着共和党来背黑锅,何乐而不为。党主席舒默近日的表态几乎是特朗普执政以来最为亲善的一次:“相较于布什总统、共和党人、奥巴马总统、民主党人,我在中国问题上的态度和特朗普总统更近一些,那些人让中国太随便了,我们确实需要强硬一些!”

共和党方面,党主席麦康奈尔在相当长的时间内没有对特朗普的恣肆行为进行表态,只有众议院议长瑞恩作为党内保守派的代表一直尝试着说服总统减缓战争步伐。在发现特朗普贸易战的决心不可动摇之后,瑞恩很快调整了策略,放弃了阻止贸易战本身,而是将战争引向更具针对性的目标,同时最大限度地为盟友国家提供豁免。这符合共和党的党铭,主流保守派所重视的是美国与盟友国家的关系,是借助国际体系维系美国的霸权。这也与国防部的观点不谋而合,一直以来马蒂斯都希望总统能够区分出贸易的经济效益和政治效应,通过一场看似无法避免的战争达到凝聚盟友体系的作用。最终,麦康奈尔加入了这一阵营,在欧盟做出一副即将与美国对战的姿态,并将反制措施深入这名党主席所在选区的产业之后,他公开表态希望战争更“具目标性和针对性,并且是受限的”。

正如《做交易的艺术》所言,“要把目标定的非常高,不断压迫压迫再压迫”。当特朗普做出一副六亲不认、大杀四方的姿态时,他成功地俘获了共和党的妥协;不仅如此,通过恐吓和讹诈,某种程度上,美国甚至取得了阶段性的胜利。盟友国家的实际感受是,先莫名被凿了一记将要增税的闷棍,而后又通过施舍豁免被赐予了一张登上诺亚方舟的船票,一时间,从温哥华、首尔到布鲁塞尔,弥漫着一片感恩戴德之声。欧洲和日本以第三方身份加入了美国在WTO对中国知识产权问题提起的诉讼,沉闷不已的北美自由贸易协定谈判正在变得活泛起来。不久,与韩国的双边谈判率先完成,文在寅政府主动作出多项出口限制,特朗普非常满意,包括《华盛顿邮报》在内的很多左派媒体纷纷给予肯定。

在战争最开始酝酿的时候,为避免特朗普的贸易政策走向极端,共和党内部曾经考虑通过立法限制总统的贸易决策权,或是阻止即将到期的贸易促进授权法案的续约。然而事实很快证明,这一切似乎并不需要,尽管近来接连有各式各样的联名上书,但两党都明白,贸易战并无法引起足够的关注并成为美国内政的头号议题,两党也无法如去年8月对俄制裁一般,在国会以几乎全票联手压迫特朗普限制自身权力。当下尽管硝烟正在逐日弥漫,但由于距离政策的真正落地还尚有时日,两党都在轻松观望,等待特朗普做出成绩或是将一切砸在手里。这以后,大家再纷纷走上台前,将成果捡拾到自己口袋里,或是将责任抛得一干二净。

共和党的绥靖

无论无端的建墙,还是无端的贸易战。都是两党同总统之间的一场博弈游戏。有的时候麦康奈尔们冷冷地站到了台前,有的时候他们躲在角落里默不作声。美国三权分立的结构性意义就在于此,在华盛顿,总统是总统,国会是国会。

然而特朗普的与众不同就在于,他绝非一般意义上简单服从于党内秩序的总统。事实上,从竞选胜利的那天起,他就已经深刻地改写了两党政治的游戏规则。在首年的执政里,总统就移民改革、医疗改革、税法改革、不断推延的预算、“通俄门”等多项事务与两党进行了持续、顽强、耗泄的斗争,三方互有胜负,各种利益以复杂而扭曲的方式紧密交织在一起,每个人都在深刻地影响每个人。

进入2018年以来,一个最为明显的变化就是,伴随着国会中期改选的日益临近,两党都变得更加小心谨慎,更具备妥协意识和合作精神,谁都不想过度言及原则问题,避免因一些可有可无的琐事乱了选举的盘面。然而总统还是总统,在历经了一年的政治洗礼,特别是税改带来的巨大精神鼓舞之后,2018年的特朗普正在变得更加自信、笃定、恣肆,或者说,更加的特朗普。在这一正一反、一张一缩的反作用下,共和党明显感觉到自己有些控制不住总统,整个党派在努力纠正特朗普行为的同时正在有意无意间向之靠近,共和党的党铭正在出现明显的嬗变。

传统的共和党理念是小政府、大市场,是有限赤字、自由贸易,是美国政治立场中相对审慎、保守的一派。然而在建墙议题的背后,我们看到共和党随随便便就通过了1.3万亿的财政预算;在贸易战的背后,我们看到共和党转而成为贸易保护主义的庇护者。在中期改选的压力和特朗普搅起的重重乱局下,共和党比过去显得更加粗暴、任性、急功近利。正如肯塔基州参议员兰德?保罗在2月份阻拦临时预算时所作的那场演讲,“当民主党当政时,共和党是国家的保守党;然而现在共和党当政了,美国却仿佛已经没有了保守党。那份虚伪就飘散在空中,敲打着每一个看似正直而充满智识的灵魂!”

对于共和党而言,这样的镜像其实并不陌生。联邦政府财政赤字突破一万亿美元的时候,刚好是里根执政时期;突破两万和三万亿美元的时候,恰好是在小布什政府的任上;现在是四万亿,来到了特朗普这里。贸易保护也是一样,里根与日本、西欧的贸易战打得不亦乐乎,而上一次美国的钢铁产业增税也是出现在2002年的小布什任上。共和党可以在过去的三十年时间里,反复打造出近似风格的强硬政府,这说明这种执政方式一直就深藏于共和党的党铭。然而陌生的地方在于,里根、小布什似乎从未像特朗普这般自恋而恣肆,美国的政治文化似乎从未像今天这般分裂,共和党似乎从未像今天这般为自己选出来的总统所遮掩、诱拐、牵引。

选民基础的变化是共和党嬗变的根本原因。按照去年9月CNN的统计,特朗普的党内支持率长期稳定在85%左右,超过了副总统彭斯的82%、众议员议长瑞恩的66%,党主席麦康奈尔只有可怜的31%。这样的选民支持度可以赋予总统极大的政策自由度,还是以贸易政策为例,昆尼皮亚克大学近日的一项统计就表明,58%的共和党选民支持增加关税,这给特朗普大打贸易战带来了合法性。值得注意的是,当前共和党内的贸易保护主义色彩几乎是特朗普一个人塑造出来的。皮尤中心2016年的调查显示,受特朗普的影响,共和党及偏共和党的中间选民对于自由贸易的认同度在大选期间出现了一个大跌,从2015年的56%跌至选举投票前的29%。选举结束后,高达85% 的共和党选民坚定地认为是自由贸易毁掉了美国的工作岗位,同期,这一数据在民主党选民中只占54%。

在长期对总统拨乱扶正的过程中,共和党高层逐步感受到愈来愈大的党内阻力。现实状况是,班农及其所带领的极右翼分子已经完全为白宫驱逐,库什纳夫妇的权力也远没有一家人刚刚进入白宫时那么如日中天。事实上,特朗普曾经高度信任的竞选团队和旧友现在已经没有多少仍在身边,白宫团队已经彻底从1.0变为了2.0。理论上总统应该更听话才是。然而最终,共和党惊讶地发现,总统每天在手机推特端与4900万选民达成了紧密的心灵联结,这项根植于共和党基本盘的民众伟力是不可撼动的。一项NBC的统计数据表明,59%的共和党选民认为自己支持的其实是特朗普本人,而非共和党。用白宫发言人拉吉?沙赫的话说,“当总统的移民政策和安全政策无法在华盛顿寻求支持时,他得到了广大美国人民的支持……这是一个属于特朗普的共和党”。田纳西州参议员鲍勃?科克持同样的看法,“现在人们已经不再关心政治事务本身了,他们只想知道你是不是与特朗普总统保持一致”。这名即将退休的老参议员对于共和党的现状极为不满——“共和党已经丢掉了他的灵魂”。

今年,即将同科克一样离开国会的老派共和党人还将包括约翰?麦凯恩、埃德?罗伊斯等人,《新共和》在一篇名为《美国丢失的外交政策》的评论文章里不无担忧地指出,他们是共和党保守派中为数不多的全球主义者,更为尊重维系了美国霸权的国际体系,更强调于通过盟友和多边机构构建美国的实力基础。相比之下,新近加入白宫的博尔顿、蓬皮奥之辈普遍带有较重的民族主义情绪,不仅喜欢在国际事务中采取单边行为,而且懒于顾及政策的执行后果,这些后辈们更喜欢四处开花、打完就撤,留下一个个地缘政治的权势烂坑。《大西洋月刊》3月的一篇名为《抵制共和党》的评论以极不情愿地口吻写到:“我们原本以为自己永远也不会写下这样的文字,然而最后,我们将不得已呼吁大家抵制共和党。这个政党已经成为宪法和民主制的威胁,问题不仅仅是特朗普,更在于共和党选择了为自己选出的总统提供庇护”。

特朗普在2018

这种庇护令总统愉悦,也令一切变得更加放纵起来。在以税改法案完成执政元年的成绩单后,特朗普的行动更加自如,几乎是在肆意享受中期选举年共和党赐予他的无原则绥靖。最近的几个月内,朝鲜半岛的剧情经历了过山车般的大起大落,特朗普在前一场个人秀里把剧情带向了火与怒的高潮,转而又在下一季的预告片里把正反两大角色安置到了一张谈判桌前;白宫每天为人事更迭的Breaking News所充斥,《纽约时报》的嘲笑是,仿佛一个任性的宝宝把自己的小屋摆满了喜爱的卡通玩偶,共和党就在不远处静静地眺望着一切发生,未置一词。不仅如此,在最近的地方选举中,特朗普受到了各地共和党议员的广泛邀请,共和党高层经过了深入而反复的考量,决定忘记阿拉巴马州和宾夕法尼亚州的失利,继续把自己的选举命运押宝在总统难以捉摸的支持率里。

最后仍是贸易战,特朗普在这场战争中是绝对不会退缩的。“这场战争已经塑造了总统光辉无比的强硬形象,这是一场他所最为擅长的伟大交易,否定了这个交易就等于否定了特朗普人生的合法性,包括担任总统之前商人时代的全部意义。”对于特朗普而言,这场战争并不发生在2018年或者2017年,也不发生在稍早一些的竞选时期,事实上,早在其商人时代的顶峰1987年,他的这套战争理念就已经非常成型了——“人们对于其他国家的蹂躏已经逆来顺受了,他们在背后嘲笑我们,他们因为我们的愚蠢而嘲笑我们。”

1990年,当特朗普寻求作为老布什的副手参加总统竞选之时,他就已经将贸易问题作为自己的核心标签。他在那一年将自己的炮火对准了日本,在《花花公子》杂志的访谈中侃侃而谈:“我们为日本提供庇护,可是看看他们做了什么,他们给自己的汽车企业提供补贴,从我们的消费者手里大把大把地赚钱,然后把它们全部投在纽约,买下了整个曼哈顿。无论按照那种意义,我们都输了。”他在《华盛顿邮报》、《纽约时报》花重金买下大幅版面,呼吁让日本为美国的庇护买单,“我们保护了不属于我们的船只,运载了很多我们不需要的原油,为我们的盟友担负了一切,然而他们从不会帮助我们,他们为自己打造了生机勃勃的经济,是时候付些账单了!”

2000年,特朗普再一次作为改革党的候选人参加总统竞选,他在演讲中承诺如果自己赢了,会亲自兼任美国贸易谈判代表,好好和“抢劫大联盟”日本聊聊天,好好怼怼想要在经济上占有这个世界的德国,好好教训教训法国人如何学会尊重别人。在这一问题上,特朗普的意志极其坚定,他告诉《华盛顿邮报》,“我每天都和这个世界上最聪明的、最难对付的人打交道,如果他们觉得特朗普能够被随意碾压,如果他们觉得特朗普是个小角色,像普通人那样的小角色,我们的诉讼案就会翻上十倍。要永远呈现出一副无所畏惧的样子非常重要,如果你不这样做,你就无法坐在这把椅子上”。

在这种意志的驱使下,特朗普的贸易战已经明显呈现出一种非理性的状态,这与他在挑战司法系统、威慑朝鲜半岛时所呈现出来的不计后果的战略升级一模一样。从300亿、500亿到1000亿美元,特朗普对中国的战争砝码一升再升,如果说这场战争在最开始还有一些模糊的目的性,无论是缩减经济赤字还是遏制中国的产业升级什么的都好,然而到了现在,这场战争已经彻底沦为一场尽管不知道到底为了什么但是必须要赢下来的任性的战争。

对于特朗普而言,这是一场成就其合法性的伟大的个人秀,尽管比预计来得稍晚了一些,然而这是必须的一步。这一步就如同他在战胜希拉里、废黜奥巴马主义、逼下金正恩、罢免科米、班农、蒂勒森、麦克马斯特们的每一次经历一样,这些经历带给了他一种步步紧逼、不断成功的快感,他发觉自己总能够以对手的失败、妥协和绥靖一次次地证明自己是对的。他不惧怕任何成本,共和党的建制派们现在心甘情愿为其偏执的行为和荒唐的要求背书。他也从不担心混乱,当多位要员排着队离开白宫时,特朗普大大方方地对着媒体坦言:“这其实让人神清气爽。我喜欢混乱,混乱其实挺好。”这份混乱带给其贯以终生的个人秀必要的起哄声,总统在混乱之下愉悦地享受着来自不同方向的镁光灯,不安宁的白宫是一个完美的舞台,混乱本身最终成为美德。

然而,无论是失败的希拉里、被炒掉的官员、蓄势待发的贸易战,这些事情终归都要过去。尽管当下中美双方看起来激战正酣,但这很可能并不会成为2018年特朗普个人秀场的主线。上半年过去后,总统还是会继续寻找新的热点,上一季已经播过的节目下一季不会再重复出现,今年我们没有再看到总统再去过多提及横亘于整个2017年的奥巴马医改,明年也便不会再去为一场已经销烟散去的贸易战有太多兴趣。美国总会有些更为宏大的国家命题等待铺叙,特朗普也总能找到更具挑战性的矛盾填充自己跌宕起伏的剧情——罢黜穆勒、挑衅台湾、击溃金正恩或是与普京的终极之战,只要总统在位一天,我们只需要搬好小板凳,永远不缺乏好戏观看。

对于特朗普而言,2018年注定是干事创业的一年,那些与国会、法院、媒体、民主党人耗泄的烦躁正在每日的政治生活中变得游刃有余。这一年刚刚开始的时候,特朗普已经提前启动了自己下一任期的竞选,在一种强烈的时不我待意识的催促下,总统在这一年里的行为将会更加恣肆而扑朔迷离,充溢着难以抑制的表现欲望和极富攻击力的不确定性。中国、盟友、民主党人和共和党人都可能成为这一映像的牺牲品,既然总统注定要成就其个人的伟大叙事,既然紊乱注定要在这一年蔓延,那么前行不如守望,认真不若虚无,及至某个时刻,历史终会将这一场闹剧清算。

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制度名称 慧研智投科技有限公司投资者适当性管理办法
文号 慧研合规〔2024〕01号
发布日期 2024年5月16日
修订历史
修订时间 文号 效力状态
2018年2月 / 已修订
2019年12月 民众合规〔2019〕07号 已修订
2021年11月 民众合规〔2021〕07号 已修订
2022年11月 民众合规〔2022〕11号 已修订
2023年8月 慧研合规〔2023〕04号 已修订
2024年5月 慧研合规〔2024〕01号 现行有效
慧研智投科技有限公司
慧研合规〔2024〕01号
慧研智投科技有限公司

投资者适当性管理办法

第一章 总则

第一条 为建立和健全慧研智投科技有限公(以下简称"公司")投资者适当性管理的工作机制,有效指导适当性管理工作的具体开展,规范适当性管理的流程,根据《证券期货投资者适当性管理办法》《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》等规章、规范性文件和业务规则,制定本办法。

第二条 投资者适当性管理是指公司向投资者销售证券期货产品或者提供证券期货服务的过程中,应勤勉尽责,审慎履职,全面了解投资者情况,深入调查分析金融产品或服务信息,科学有效评估,充分揭示风险,基于投资者的不同风险承受能力以及产品或服务的不同风险等级等因素,提出明确适当性匹配意见,将适当的金融产品或服务销售或者提供给适合的投资者,并对违反本办法的行为进行监管。

第二章 管理体系

第三条 为确保本办法得到有效执行,公司合规风控中心、运营管理中心各部门、各分支机构应当明确职责、相互协同、相互制约,共同做好适当性管理工作。

第四条 合规风控中心为公司指定适当性管理统筹部门,负责制定公司投资者适当性管理制度规范与工作指引,履行适当性管理内部控制监督职责。

第五条 相关部门或分支机构应当对在服务期的投资者进行定期或不定期回访,及时有效规避风险。

第六条 运营管理中心市场部应当了解所销售产品或者所提供服务的信息,根据风险特征和程度,对销售的产品或者提供的服务划分风险等级。

第七条 运营管理中心IT部负责完善CRM系统、签约平台等信息系统,满足客户适当性管理信息录入、评估、存档、比对等方面的技术需求。

第八条 各分支机构作为金融产品销售或服务的主体,负责所辖投资者适当性管理工作的具体实施。

第三章 了解投资者

第一节 投资者信息采集

第九条 公司向投资者销售产品或提供服务时,应当了解投资者以下信息:

(一)自然人的姓名、住址、职业、年龄、联系方式,法人或者其他组织的名称、注册地址、办公地址、性质、资质及经营范围等基本信息;

(二)收入来源和数额、资产、债务等财务状况;

(三)投资相关的学习、工作经历及投资经验;

(四)投资期限、品种、期望收益等投资目标;

(五)风险偏好及可承受的损失;

(六)诚信记录;

(七)实际控制投资者的自然人和交易的实际受益人;

(八)法律法规、自律规则规定的投资者准入要求相关信息;

(九)其他必要信息。

第二节 区分专业投资者与普通投资者

第十条 投资者分为专业投资者与普通投资者。普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面享有特别保护。

第十一条 符合下列条件之一的是专业投资者:

(一)经有关金融监管部门批准设立的金融机构,包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等;经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。

(二)上述机构面向投资者发行的理财产品,包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。

(三)社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)。

(四)同时符合下列条件的法人或者其他组织:

1.最近1年末净资产不低于2000万元;

2.最近1年末金融资产不低于1000万元;

3.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。

(五)同时符合下列条件的自然人:

1.金融资产不低于500万元,或者最近3年个人年均收入不低于50万元;

2.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历,或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历,或者属于本条第(一)项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。

前款所称金融资产,是指银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等。

第十二条 公司要求符合本办法第十一条第(一)(二)(三)项条件的投资者提供营业执照、经营证券、基金、期货业务的许可证、经营其他金融业务的许可证、基金会法人登记证明、QFII、RQFII、私募基金管理人登记材料等身份证明材料,理财产品还需提供产品成立或备案文件等证明材料。符合前述条件的投资者经核验属实的,公司可将其直接认定为专业投资者,并将认定结果书面告知投资者。

第十三条 公司要求符合本办法第十一条第(四)、(五)项条件的投资者提供下列材料:

(一)法人或其他组织投资者提供的最近一年经审计的财务报表、金融资产证明文件、两年以上投资经历的证明材料等;

(二)自然人投资者提供的本人金融资产证明文件或近3年收入证明,投资经历或工作证明、职业资格证书等。

符合前述条件的投资者经核验属实的,公司可将其直接认定为专业投资者,并将认定结果书面告知投资者。

第十四条 专业投资者以外的投资者为普通投资者。普通投资者和专业投资者在一定条件下可以互相转化。

符合本办法第十一条第(四)、(五)项规定的专业投资者,可以书面告知公司申请转化为普通投资者(见附件四《专业投资者转化为普通投资者申请书》),公司应当及时将其变更为普通投资者,按照公司相关规定对投资者风险承受能力进行综合评估,确定其风险承受能力等级,履行相应的适当性义务。

符合下列条件之一的普通投资者可以申请转化成为专业投资者,但公司有权自主决定是否同意其转化:

(一)最近1年末净资产不低于1000万元,最近1年末金融资产不低于500万元,且具有1年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历的除专业投资者外的法人或其他组织;

(二)金融资产不低于300万元或者最近3年个人年均收入不低于30万元,且具有1年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历或者1年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历的自然人投资者。

第十五条 普通投资者申请成为专业投资者应当以书面形式向公司提出申请并确认自主承担可能产生的风险和后果,提供相关证明材料如下:

(一)专业投资者申请书,确认自主承担产生的风险和后果(见附件二《专业投资者申请书》);

(二)法人或其他组织投资者提供的最近一年财务报表、金融资产证明文件、一年以上投资经历等证明材料;

(三)自然人投资者提供的金融资产证明文件或者近三年收入证明或一年以上投资经历或工作经历等证明材料。

公司完成申请材料核验后还应当通过追加了解信息、投资知识测试或者模拟交易等方式对投资者进行审慎评估。符合普通投资者转为专业投资者的,应当说明对不同类别投资者履行适当性义务的差别,警示可能承担的投资风险并告知申请的审查结果及其理由;不符合转化为专业投资者的,也应当书面告知其审查结果和理由(见附件三《专业投资者告知及确认书》)。

现场受理普通投资者转化为专业投资者的,对审查结果告知及警示过程应全过程录音或录像;通过互联网等非现场方式受理普通投资者转化为专业投资者的,对审查结果告知及警示过程应以符合法律、行政法规要求的电子方式进行确认。

第三节 评估投资者风险等级

第十六条 公司应当根据投资者提供的信息以及投资者填写的《投资者风险承受能力问卷》(见附件五《投资者风险承受能力问卷》)等方法对其风险承受能力进行综合评估,确定普通投资者的风险承受能力。

第十七条 《投资者风险承受能力问卷》应当由投资者本人或合法授权人进行填写或确认。分支机构工作人员不得以明示、暗示等方式诱导、误导、欺骗投资者,影响填写结果。

第十八条 普通投资者按其风险承受能力等级由低至高划分为五类,分别为:C1保守型(含风险承受最低类别的投资者)、C2谨慎型、C3稳健型、C4积极型和C5激进型。

第十九条 普通投资者中风险承受能力等级经评估为C1保守型与C2谨慎型的投资者与我司产品和服务的风险等级不匹配。

第二十条 公司在与投资者签订《投资顾问服务协议》前必须进行风险承受能力评估,投资者可通过电子问卷的形式进行风险承受能力的评估。

投资者的风险承受能力评估结果(见附件六《适当性评估及投资者确认书》)将以电子方式记载、留存。投资者采用互联网参与风险承受能力测评,首次(重新)评估结果通过系统对话框方式提示投资者确认知晓。

第二十一条 重新评估调整投资者风险承受能力等级的,应当告知投资者具体情况、调整后的风险承受能力、产品或服务风险评级和适当性匹配意见交由投资者确认。

第四章 产品及服务风险等级及匹配意见

第二十二条 公司划分产品或者服务风险等级时,应当综合考虑以下因素:

(一)流动性;

(二)到期时限;

(三)杠杆情况;

(四)结构复杂性;

(五)投资单位产品或者相关服务的最低金额;

(六)投资方向和投资范围;

(七)募集方式;

(八)发行人等相关主体的信用状况;

(九)同类产品或者服务过往业绩;

(十)其他因素。

涉及投资组合的产品或者服务,应当按照产品或者服务整体风险等级进行评估。

第二十三条 产品或服务存在下列因素的,应当审慎评估其风险等级:

(一)存在本金损失的可能性,因杠杆交易等因素容易导致本金大部分或者全部损失的产品或者服务;

(二)产品或者服务的流动变现能力,因无公开交易市场、参与投资者少等因素导致难以在短期内以合理价格顺利变现的产品或者服务;

(三)产品或者服务的可理解性,因结构复杂、不易估值等因素导致普通人难以理解其条款和特征的产品或者服务;

(四)产品或者服务的募集方式,涉及面广、影响力大的公募产品或者相关服务;

(五)产品或者服务的跨境因素,存在市场差异、适用境外法律等情形的跨境发行或者交易的产品或者服务;

(六)自律组织认定的高风险产品或者服务;

(七)其他有可能构成投资风险的因素。

第二十四条 公司应当根据本办法第二十二、二十三条规定的因素,通过科学、合理的方法对产品或者服务进行综合评估,确定其风险等级。

第二十五条 公司将金融产品或者服务风险等级分为以下五个等级:R1低风险型、R2中低风险型、R3中风险型、R4中高风险型、R5高风险型。对应标准如下:

(一)C1级投资者匹配R1级的产品或服务;

(二)C2级投资者匹配R2、R1级的产品或服务;

(三)C3级投资者匹配R3、R2、R1级的产品或服务;

(四)C4级投资者匹配R4、R3、R2、R1级的产品或服务;

(五)C5级投资者匹配R5、R4、R3、R2、R1级的产品或服务。

产品或服务风险等级见附件七《产品或服务风险等级名录》。公司就股票类产品提供投资咨询服务的风险等级为R3中风险型。

第二十六条 专业投资者可以购买或接受所有风险等级的产品或者服务,法律、行政法规、中国证监会规定及市场、产品或服务对投资者准入有要求的,从其规定和要求。

第二十七条 未满18周岁及超过75周岁的普通投资者无法购买及享受我司产品和服务。

第五章 适当性管理

第二十八条 公司销售金融产品、提供服务,应当向投资者充分披露产品或者服务信息以及有助于投资者作出投资分析判断的其他信息。披露的信息不得含有虚假、误导性陈述或存在重大遗漏,不得欺诈投资者。对投资者进行告知、警示,内容应当真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,语言应当通俗易懂;告知、警示应当采用书面形式送达投资者,并由其确认已充分理解和接受。

第二十九条 公司销售金融产品、提供服务,应当向投资者充分揭示产品或者服务的信用风险、市场风险、流动性风险等可能影响投资者权益的主要风险以及具体产品或者服务的特别风险,并由投资者签署确认。

第三十条 公司向普通投资者销售金融产品、提供服务前,应当告知下列信息(见附件一《投资顾问业务风险揭示书》):

(一)可能直接导致本金亏损的事项;

(二)可能直接导致超过原始本金损失的事项;

(三)因经营机构的业务或者财产状况变化,可能导致本金或者原始本金亏损的事项;

(四)因经营机构的业务或者财产状况变化,影响投资者判断的重要事由;

(五)限制销售对象、权利行使期限或者可解除合同期限等全部限制内容;

(六)本办法第二十五条规定的适当性匹配意见。

第三十一条 公司在开展市场推广活动时,应当以清晰、醒目的方式提示金融产品或服务的风险,明确产品或服务适合的对象。

第三十二条 公司根据投资者的风险承受能力等级、金融产品或服务的投资期限、投资品种及风险等级,向投资者销售适当的金融产品或提供适当的金融服务,并将适当性评估结果提交投资者确认。

第三十三条 公司应当明确告知投资者,对投资者提出的适当性匹配意见不代表其对产品或服务的风险和收益作出实质性判断或保证。投资者在参考证券经营机构适当性匹配意见的基础上,根据自身能力审慎独立决策,独立承担投资风险。

第三十四条 禁止分支机构进行下列销售产品或者提供服务的活动:

(一)向不符合准入要求的投资者销售产品或者提供服务;

(二)向投资者就不确定事项提供确定性的判断,或者告知投资者有可能使其误认为具有确定性的意见;

(三)向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务;

(四)向普通投资者主动推介不符合其投资目标的产品或者服务;

(五)向风险承受能力最低类别的投资者销售或提供风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务;

(六)其他违背适当性要求,损害投资者合法权益的行为。

第三十五条 经评估风险承受能力等级为C1与C2的普通投资者,我司向其释明风险等级不匹配后仍主动要求购买我司产品与服务的,我司应当就产品或者服务风险高于其承受能力进行特别的书面风险警示(见附件八《产品或服务不适当警示确认书》)。经警示确认后投资者仍坚持购买的,投资者本人需进行双录(见附件九《产品或服务不适当警示双录问卷》)。

第三十六条 投资者风险承受能力等级与产品或服务风险等级相匹配的,公司应当与投资者签署适当性评估及投资者确认书;不匹配但仍坚持购买的,应当与投资者签署适当性评估及投资者确认书及产品或服务不适当警示确认书。

第三十七条 在向普通投资者提供以下类型服务时,应当以符合法律、行政法规要求的电子方式留痕:

(一)普通投资者申请转化为专业投资者,告知其对不同投资者履行适当性义务的差别,警示可能承担的投资风险;

(二)普通投资者购买高风险产品或服务,应告知其特别的风险事项;

(三)向普通投资者销售产品或提供服务前,告知可能直接导致本金亏损的事项、可能直接导致超过原始本金损失的事项、因公司的业务或者财产变化可能导致本金或者原始本金亏损的事项、因公司的业务或者财产状况变化影响投资者判断的重要事由、限制销售对象,权利行使期限或者可解除合同期限等全部限制内容、适当性匹配意见;

(四)投资者产品或者服务信息发生变化,告知其具体情况、调整后的风险承受能力、服务风险评级和适当性匹配意见。

第三十八条 公司应当告知投资者,其根据本办法第九条规定所提供的信息发生重要变化、可能影响分类的,应及时告知公司。公司应当建立投资者评估数据库并及时更新,充分使用已了解信息和已有评估结果,避免重复采集,提高评估效率。

公司应当根据投资者和产品或者服务的信息变化情况,主动调整投资者分类、产品或者服务分级以及适当性匹配意见,并告知投资者上述情况。

投资者购买产品或者接受服务,按规定需要提供信息的,所提供的信息应当真实、准确、完整。投资者不按照规定提供相关信息,提供信息不真实、不准确、不完整的,应当依法承担相应法律责任,公司应当告知其后果,并拒绝向其销售产品或者提供服务。

第三十九条 公司应当建立健全回访制度,对购买产品或接受服务的投资者,每年抽取不低于上一年度末购买产品或接受服务的投资者总数(含购买或者接受产品或服务的风险等级高于其风险承受能力的投资者)的10%进行回访。回访的内容包括但不限于:

(一)受访人是否为投资者本人;

(二)受访人是否按规定填写了《投资者风险承受能力问卷》等并按要求签署;

(三)受访人是否已知晓产品或服务的风险以及相关风险警示;

(四)受访人是否已知晓所购买产品或接受服务的业务规则;

(五)受访人是否已知晓自己的风险承受能力等级、购买产品或接受服务的风险等级以及适当性匹配意见;

(六)受访人是否知晓承担的费用以及可能产生的投资损失;

(七)公司及其工作人员是否存在本办法第三十四条规定的禁止行为。

第四十条 各分支机构通过多种形式建立健全投资者适当性管理的培训机制,提高其履行投资者适当性工作职责所需的知识和技能。培训内容应当包括相关法律法规及公司制度,产品信息,产品逻辑,确保各分支机构一线营销人员能够充分理解并正确执行公司投资者适当性管理相关制度内容。

第四十一条 各分支机构不得采取鼓励不适当销售或服务的考核激励措施,确保从业人员切实履行适当性义务。

第六章 监督与考核

第四十二条 公司合规风控中心应当对相关岗位工作人员履行投资者适当性工作职责的执业行为实施监督,对违反公司投资者适当性制度的人员进行问责。

第四十三条 公司应落实专人定期检查营销、服务人员在投资者信息完善、服务提供、业务推荐等过程中的适当性落实情况,制定并落实相应的奖惩制度。

第四十四条 从事投资者适当性管理工作的相关人员应自觉遵守监管部门、自律组织及公司关于适当性管理的各项规章、制度,相关人员的违纪、违规行为将根据有关规定进行处理。

第四十五条 各分支机构应妥善处理因投资者适当性引起的投资者投诉,保存投诉情况及处理记录,及时分析总结,改进和完善相关制度和机制。

第四十六条 公司每半年至少开展一次适当性自查,形成自查报告。发现违反本办法规定的问题,应当及时处理并主动报告住所地中国证监会派出机构。

第四十七条 适当性自查的内容包括但不限于适当性管理制度建设及落实、人员培训及考核、投资者投诉纠纷处理、发现问题及整改等情况。

第四十八条 公司适当性管理相关工作人员应当对履行投资者适当性工作职责过程中获取的投资者信息、投资者风险承受能力评级结果等信息和资料严格保密,防止该等信息和资料被泄露或被不当利用。对匹配方案、告知警示资料、录音录像资料、自查报告等的保存期限不少于20年。

第四十九条 公司应当妥善处理适当性相关的纠纷,与投资者协商解决争议,采取必要措施支持和配合投资者提出的调解。公司与普通投资者发生纠纷的,应当提供相关资料,证明公司已向投资者履行相应义务。

第七章 附则

第五十条 本办法所称书面形式包括纸质或者电子形式。

第五十一条 本办法由公司合规风控中心负责修订及解释。

第五十二条 本办法为公司投资者适当性管理制度的纲领性制度,其他业务部门可根据此制度和监管的具体业务规定进行具体业务的适当性制度制定。

第五十三条 本制度自颁布之日起实施。

慧研智投科技有限公司

投资者风险承受能力问卷

1、您的主要收入来源是:
A. 出租、出售房地产等非金融性资产收入 4
B. 生产经营所得 2
C. 工资、劳务报酬 1
D. 无固定收入 0
E. 利息、股息、转让证券等金融性资产收入 3
2、最近您家庭预计进行证券投资的资金占家庭现有总资产(不含自住、自用房产及汽车等固定资产)的比例是:
A. 30%-50% 3
B. 50%-70% 2
C. 10%-30% 4
D. 10%以下 5
E. 70%以上 1
3、您是否有尚未清偿的数额较大的债务,如有,其性质是:
A. 没有 4
B. 有,住房抵押贷款等长期定额债务 3
C. 有,亲朋之间借款 1
D. 有,信用卡欠款、消费信贷等短期信用债务 2
4、您可用于投资的资产数额(包括金融资产和不动产)为:
A. 1000万元人民币以上 4
B. 300万-1000万元(不含)人民币 3
C. 不超过50万元人民币 1
D. 50万-300万元(不含)人民币 2
5、以下描述中何种符合您的实际情况:
A. 已取得金融、经济或财会等与金融产品投资相关专业学士以上学位 1
B. 取得证券从业资格、期货从业资格、注册会计师证书(CPA)或注册金融分析师证书(CFA)中的一项及以上 1
C. 我不符合以上任何一项描述 0
D. 现在或此前曾从事金融、经济或财会等与金融产品投资相关的工作超过两年 1
6、您的投资经验可以被概括为:
A. 非常丰富:我是一位非常有经验的投资者,参与过期权、期货或创业板等高风险产品的交易 4
B. 丰富:我是一位有经验的投资者,参与过股票、基金等产品的交易,并倾向于自己做出投资决策 3
C. 一般:除银行活期账户和定期存款外,我购买过基金、保险等理财产品,但还需要进一步的指导 2
D. 有限:除银行活期账户和定期存款外,我基本没有其他投资经验 1
7、如果您曾经从事过金融产品投资,在交易较为活跃的月份,平均月交易额大概是多少:
A. 100万元以上 4
B. 10万元-30万元 2
C. 10万元以内 1
D. 从未投资过金融产品 0
E. 30万元-100万元 3
(请注意您提供的信息应当真实、准确、完整,应与前述选题逻辑相匹配。)
(如6题选择A/B/C,那么第7题就不能选择D)
8、您用于证券投资的大部分资金不会用作其它用途的时间段为:
A. 长期——5年以上 3
B. 中期——1到5年 2
C. 短期——0到1年 1
9、您打算重点投资于哪些种类的投资品种?(本题可多选)
A. 复杂或高风险金融产品 4
B. 股票、混合型基金、偏股型基金、股票型基金等权益类投资品种 2
C. 其他产品 4
D. 债券、货币市场基金、债券基金等固定收益类投资品种 1
E. 期货、期权、融资融券 3
(注:本题可多选,但评分以其中最高分值选项为准。)
10、当您进行投资时,您的期望收益是:
A. 产生较多的收益,可以承担较大的投资风险 2
B. 实现资产大幅增长,愿意承担很大的投资风险 3
C. 产生一定的收益,可以承担一定的投资风险 1
D. 尽可能保证本金安全,不在乎收益率比较低 0
11、您认为自己能承受的最大投资损失是多少?
A. 超过50% 3
B. 30%-50% 2
C. 10%-30% 1
D. 10%以内 0
12、您打算将自己的投资回报主要用于:
A. 改善生活 5
B. 本人养老或医疗 2
C. 履行扶养、抚养或赡养义务 3
D. 个体生产经营或证券投资以外的投资行为 4
E. 偿付债务 1
13、今后五年时间内,您的父母、配偶以及未成年子女等需负法定抚养、扶养和赡养义务的人数为:
A. 1-2人 3
B. 3-4人 2
C. 5人以上 1
提示:如您的信息发生重要变化、可能影响分类的,应及时告知我司工作人员,我司将为您重新进行风险承受能力评估。
分值核算逻辑:
序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
A 4 3 4 4 1 4 4 3 4 2 3 5 3
B 2 2 3 3 1 3 2 2 2 3 2 2 2
C 1 4 1 1 0 2 1 1 4 1 1 3 1
D 0 5 2 2 1 1 0 1 0 0 0 4
E 3 1 3 3 1
分值区间
分值区间 保守型 谨慎型 稳健型 积极型 激进型
得分下限 8 15 24 33 40
得分上限 14 23 32 39 47