国务院日前印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，明确了大气污染防治工作的总体思路、基本目标、主要任务和保障措施，提出打赢蓝天保卫战的时间表和路线图。《计划》提出，2020年底前，京津冀及周边地区、汾渭平原淘汰国三及以下排放标准营运中型和重型柴油货车100万辆以上。2019年7月1日起，重点区域、珠三角地区、成渝地区提前实施国六排放标准。推广使用达到国六排放标准的燃气车辆。
《行动计划》提出，经过3年努力，大幅减少主要大气污染物排放总量，协同减少温室气体排放，进一步明显降低细颗粒物（PM2.5）浓度，明显减少重污染天数，明显改善环境空气质量，明显增强人民的蓝天幸福感。到2020年，二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比2015年下降15%以上；PM2.5未达标地级及以上城市浓度比2015年下降18%以上，地级及以上城市空气质量优良天数比率达到80%，重度及以上污染天数比率比2015年下降25%以上。
《行动计划》提出：1）新、改、扩建钢铁、石化、化工、焦化、建材、有色等项目的环境影响评价，应满足区域、规划环评要求；2）重点区域严禁新增钢铁、焦化、电解铝、铸造、水泥和平板玻璃等产能；3）重点区域加大独立焦化企业淘汰力度，京津冀及周边地区实施“以钢定焦”，力争2020年炼焦产能与钢铁产能比达到0.4左右。
本次《行动计划》主要涉及的重点范围包括京津冀及周边地区（11个市/地区），山西省（4个市），山东省（7个市），河南省（7个市）；长三角地区，包含上海市、江苏省、浙江省、安徽省；汾渭平原，包含山西省晋中、运城、临汾、吕梁市，河南省洛阳、三门峡市，陕西省西安、铜川、宝鸡、咸阳、渭南市及杨凌示范区等。
安信证券表示，较此前环保的“2+26”城市相比，长三角、及汾渭平原都在内，涉及范围大幅扩大京津冀是当前我国PM2.5浓度最高的区域。汾渭平原仅次于京津冀区域，是我国PM2.5浓度第二高的区域，同时又是二氧化硫浓度最高的区域，因此成环保新重点。
据Mysteel数据，截止2017年底，焦炭总产能约6.5亿吨。据Wind数据，2017年焦炭产量为4.3亿吨，产能利用率约为66%。而据Wind数据，2016年下半年以来，焦炉开工率最高为86.21%，开工率到80%左右的水平后就比较难以提升，因此推断，焦化行业的实际产能利用率可能高于66%，即焦化行业过剩的情况可能并不及预期中的严重。据各市区统计公报，重点区域的2017年焦炭产量合计为2.4亿吨（表1），占全国总产量的55.81%（因部分城市未公布焦炭产量，因此实际占比可能高于此占比）。在这样背景下，《行动规划》开始实施后，焦化行业将面临供给收缩的局面，将利好焦炭价格。
《行动规划》中提出，集中资源推进京津冀及周边地区、汾渭平原等区域散煤治理。2020年采暖季前，在保障能源供应前提下，京津冀及周边地区、汾渭平原的平原地区基本完成生活和冬季取暖散煤替代；重点支持京津冀及周边地区和汾渭平原，实现“增气减煤”。2017年“2+26”城市曾面临采暖季限产，今年范围扩大，但由于行业对于限产已有心里预期，可能会对产量安排做出调整以应对秋冬季节的错峰生产，因此影响力度或小于预期。而且本次提出“差别化管理”，环保达标的生产企业或有望少受限制。综合看，无需过度担忧《打赢蓝天保卫战三年行动计划》的出台对煤炭消费量的影响。煤炭消费占比虽降，但绝对量仍在提升，供给端增量有限，价格中枢稳定上移的趋势比较明确。而焦化行业将在此次行动中面临供给收缩的局面，价格有望上涨，推荐焦炭行业相关标的为：金能科技、陕西黑猫、开滦股份、雷鸣科化、山西焦化等。
光大证券认为，与2013年出台的《大气污染防治行动计划》相比，此次《行动计划》在目标指标的设定上有了全面提高。《行动计划》将产业、能源、运输、用地等四大结构调整优化作为核心任务，进行进一步要求。《行动计划》在“大气十条”的基础上，结合过去五年治理过程中发生问题的总结和梳理，在产业和能源结构调整优化方面提出新的要求（非电超低排放，有序推进“煤改气”，天然气产供储销体系建立等），同时针对移动源污染和面源污染占比逐步提高的趋势，针对性的提出运输和用地结构调整优化的任务，确保量化指标的有序完成。值得注意的是，经历前期的节能减排等一系列工作后，我国环保工作已取得显著成果。当前时点，我国展现出打赢蓝天保卫战的更大决心，去面对如调结构、修布局等更加艰巨的环保任务。
本次《行动计划》强调，北方地区清洁取暖按治理和替代散煤为目标，按“宜电则电、宜气则气、宜煤则煤、宜热则热”的原则实行。天然气在北方采暖季期间将发挥重要作用，为避免2017~2018北方采暖季期间“气荒”重现，本次《行动计划》强调天然气产供储销环节协同发展。天然气消费方面，力争2020年天然气占能源消费总量比重提升至10%。“煤改气”坚持“以气定改”，以京津冀及周边地区和汾渭平原为重点区域，天然气增量优先用于城镇居民和大气污染严重地区的生活和冬季取暖散煤替代，必要时实行“压非保民”。天然气供给方面，重点发展天然气管网互联互通和储气设施建设。2018~2020年天然气行业更加强调供需平衡，尤其是用气需求高峰的供给保障。在落实气源的前提下，天然气行业发展将充分受益下游消费量的增长
《行动计划》在执法督查、区域间的联防联控、科技创新、宣传引导等四方面进行更高更严的要求，通过强化上述“四个支撑”带动各方力量共同参与到蓝天保卫战中，同时配合“绿盾2018”自然保护区监督检查专项行动、重点区域大气污染综合治理攻坚、落实《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》、打击固体废物及危险废物非法转移和倾倒、垃圾焚烧发电行业达标排放、城市黑臭水体整治及城镇和园区污水处理设施建设、集中式饮用水水源地环境整治等七大专项行动，确保打赢污染防治攻坚战。大气污染治理方面，建议关注烟气治理领军企业龙净环保、清新环境；天然气方面，建议关注区域龙头陕天然气（深耕陕西地区、管输配气费率落地）、深圳燃气（多地布局稳健增长，LNG接收站有望年内投产）。
华泰证券表示，大气污染治理将在“十三五”时期带来8500亿元市场空间，并将打开环境监测、电力超低排放、非电领域排放改造、汽车尾气治理四大领域市场空间。环保部正在大力推进排污许可制度和后续环保税的收取，这些都需要监测系统。环境监测作为定量基础，在火电超净排放和非电行业领域有近740亿元市场空间。
渤海证券认为，《行动计划》再次强调推进钢铁等行业超低排放改造，有利于加快钢铁等非电行业超低排放改造工作的进一步落实，显示了管理层打赢蓝天保卫战的坚定决心，有利于大气治理行业需求的加速释放。建议把握在坚定打赢天保卫战的背景下，大气治理产业链中非电大气治理和VOCS治理领域相龙头股的投资机会，推荐：龙净环保、雪迪龙、先河环保和聚光科技等。
中金表示，《行动计划》是继2017年大气十条中期考核结束后，我国大气污染防治领域的顶层规划纲领，对融资、经济、税收等方面给出了优惠支持政策，管理层提出培育一批具有国际竞争力的大型节能环保龙头企业，鼓励重大关键核心技术研发及其产业化应用。同时提出要培育一批高水平、专业化节能环保服务公司。建议关注2只龙头标的：龙净环保、迪森股份。
中泰证券指出，随着国六实施的日期临近加快，部分地区已出台相关政策积极引导国三柴油车报废，一线城市及山东、郑州等地区已实施禁行政策，杭州对国三柴油车进行报废补贴。据环保部数据，2017重卡保有量约637万辆。据测算，其中国四、国五车辆约350万辆，国三及以前约287万辆，假设其中80%采用机械泵+EGR技术，不具备升级到国五排放的能力，则约有230万辆的国三及以前重卡亟需淘汰。
5月，重卡销售11.36万辆，同比增长16.2%；1-5月，重卡累计销售55.98万辆，同比增长15.2%。2016年实施新GB1589，重卡单车运力下降20%左右，根据2016年重卡562万辆保有量计算，重卡行业保有量需要达到703万辆，目前仍有66万的行业扩容需求，此外还有230万左右的国三重卡等待淘汰，预计今年重卡销量超100万辆。关注重卡产业链：威孚高科（柴油机高压共轨系统零部件核心供应商）、中国重汽（重卡第一梯队、市占率稳定）及重卡发动机供应商等重卡产业链企业。
据同花顺数据统计，目前有85家环保行业上市公司披露中报业绩预告，业绩预喜达65家。其中，美年健康、凯美特气、天原集团、天奇股份、棕榈股份、海陆重工、华宏科技、高能环、鲁阳节能、科斯伍德、博世科、北新建材和岭南股份等13家上半年归属母公司净利润均有望实现同比翻番，彰显较强的成长能力。同时，延华智能、北玻股份、易世达、恒大高新、霞客环保5家中报业绩均有望实现扭亏为盈。
环保板块经过近期回调后，板块估值回归历史底部区域，具有较高的安全边际。目前环保板块整体动态市盈率21.49倍，有73只成份股最新动态市盈率低于板块整体估值水平，包括北新建材、杭锅股份、台海核电、亿帆医药等在内的12只中报预喜股最新动态市盈率不足20倍。在估值+成长双重优势的支撑下，近期机构对板块绩优股的关注度逐渐上升。统计显示，6月来有32家公司被机构调研，有17家中报预喜公司期间获机构扎堆调研。具体看，亿帆医药、格林美、拓邦股份、银轮股份、国轩高科5家绩优公司期间参与调研机构家数分别为126家、24家、14家、11家、10家，另外，包括东江环保、江苏神通、伟星新材、天原集团等在内的12家期间被机构集中调研，投资机会备受机构关注。
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