虽然近期PTA行业遭遇现货、期货、股价“三杀”，但东方石化赵辰仍然力荐PTA板块。

供给端来看，被PX侵占的行业利润明年开始将巨幅转移给PTA。拥有全产业链布局能力的项目将受益较多。

由于我国曾经严格限制新上PX产能，导致其议价能力极强，17年前单吨盈利持续在600元以上，在产业链上的占比超过80%，使得整个下游都在为PX打工，这也倒逼涤纶和PTA行业经历了长达多年的深度洗牌。

3季度的PTA暴涨，使得全产业链利润一度扩大至4000元/吨，除了涤纶长丝还能维持价差稳定以外，其他下游各个环节都进入亏损状态，这也倒逼PTA价格大幅回调，此时PX价格却保持坚挺。

涤纶长丝行业经过了长期的深度整合，目前已形成寡头垄断的格局，前5大企业产能占比高达52%，且未来几年全部新增产能都来自于桐昆、新凤鸣和恒逸三家企业。

虽然上半年PTA各下游中，涤纶单位盈利能力并不突出，但在其他所有行业利润清零时，涤纶POY却基本保持了价差稳定，其议价能力之强可见一斑。

目前涤纶行业壁垒其实已经非常之高。最新规模以上产能都在百万吨以上，对应投资也破百亿，资金要求极高。

本轮民营炼化的产品结构极度高产PX，几乎为可比炼厂的3-4倍，且普遍配套乙烯，本质上还是为了获取原料。

由于其新增产能完全供自身下游使用，可以完全替代日韩进口，哪怕扩产后将PX环节利润清零，只要能转移给下游，就相当于体系内净增加了100亿利润，仍是巨大边际改善。以10倍PE测算，对应就是1000亿市值，相应17年底大炼化行情中，4家涉及企业总计增长的市值约为820亿元，就是体现这种预期。

需求端来看，涤纶行业维持高增长、同时侵占传统纺织面料市场空间的趋势不会改变。

长期看，市场对于涤纶行业最大的担忧无疑来自于需求。过去几年涤纶一直呈现高增长，17年增速为12%，今年上半年更是高达15%，预计全年也有13%，而下游纺织服装增速相对平稳，仅为7-9%左右，两者差距非常明显。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、涪陵电力。