中泰化学：一体化优势明显，受益于连续涨价
2018-11-11 22:49
来源： 博览资讯
公司是PVC行业的龙头企业，毛利率高于行业平均水平，公司成功构建煤炭—热电—氯碱化工—粘胶纤维—粘胶纱的上下游一体化循环经济产业链条，提高产品附加值，并就地实现资源—能源的高效转化。
公司主营产品是PVC 和氯碱。公司的历史业绩具有很强的周期性，与PVC 和氯碱行业的景气度相关度很高。目前，公司的主要产品整体处于高景气区间。
目前PVC 供需关系持续变好，虽然仍有小幅波动，但价格重回弱势可能性很小。
供给来看，2015 年我国开始陆续清退PVC 行业落后产能。2016 年以来，PVC 行业开工率持续上升，2018 年开工率维持在80%左右。
需求来看，PVC 经历2014、2015 年的低谷之后，需求量增速开始提高，2017 年表观消费量1784万吨，同比增长8.68%，以目前开工率情况来看，预计2018 年增速将再次提高。
估值来看，预计公司18-20 年EPS 为1.17、1.37 和1.48 元，对应PE 为6.7、5.7 和5.3 倍。
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