消息：
央行官网消息，13日央行公布10月金融数据，10月M2同比增8%，增速比上月末低0.3个百分点；10月新增人民币贷款6970亿元，10月份社会融资规模增量为7288亿元，比上年同期少4716亿元。
点评：
社融显著低于预期，是本次金融数据的主要看点。细分来看，社融存量增速加速回落，主因非标融资大幅收缩，债券融资略低于去年同期。非标融资继续收缩、合计净减少2675亿元，去年同期为净增加1075亿元，其中信托贷款净减少1273亿元，去年同期净增加1019亿元。
因此显然，非标“去杠杆”仍是本期社融不及预期的最重要原因，表现出金融“去杠杆”节奏并未因为政策面的适当放松而出现根本性转折，而且这个并没有超出市场预期。
细分来看，出现超预期困难的并非社融，而是贷款。从10月份社融的分项看，信贷7141亿，同比过去三年（6635、6010、5574亿）表面上不算弱。但问题是，正由于社融很弱，市场对于信贷扩张支撑社融企稳的预期极高，认为政策放松会使得此处规模井喷。在这种心态背景下， 10月份略超以往的7000多亿信贷对社融是偏低的。
展望后市。可以呼吁，在决策层调结构+支持小微企业融资的大背景下，后续评判社融不应单纯以规模看好坏。这一波宽信用和2012-2013年及2015-2016年不同，信贷投放的主要载体—地产和城投并没有放开管控，政策的着力点主要是民企和小微企业。因此支持小微企业较多的城商行、股份行或将受到后续政策重点关怀，事件驱动潜力值得投资者密切跟踪。
根据公开市场资料总结，相关标的包括：贵阳银行、南京银行、长沙银行、江苏租赁。
以上内容为转载内容，用于投资者教育非商业用途，图片或文字与本公司立场无关，如认为涉及内容侵权，请联系本公司进行删除。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。