古井贡酒：涨价不断，业绩高速增长
2018-11-23 09:13
来源： 博览资讯
公司作为安徽省内龙头白酒企业，在历经多次调整期后，公司步入新的发展阶段，2016年以来公司业绩增长显著提速。
公司产品以年份原浆为核心，实现产品结构优化，纵深有度；销售方面重提百亿战略规划，加大费用投放，调整销售公司组织架构，与各级营销中心经理签订百亿目标军令状深耕省内市场。
古井贡酒2008 年对产品进行全面改革，并推出年份原浆系列，成为行业内第一个提出“原浆”概念的公司。
目前，古井贡酒公司形成了以年份原浆为核心的全面产品布局，在安徽省内具有较强竞争力。根据佳酿网和公司年报数据，我们预计2017年古井省内占比为60%，省内销售额为41.8亿元。
我们用2017年古井贡酒（预测数据）、口子窖、迎驾贡酒和金种子省内营业收入除以安徽省白酒市场规模，省内龙头企业古井贡酒、口子窖市占率分别为17.3%、12.57%。
在价格上涨的带动下，公司产品吨价不断提升，2014 年公司白酒吨价为6.79 万元，2017 年吨价提升至8.12 万元，较2014 年提升了19.6%。由于2018 年4月公司产品价格上涨幅度较大，我们预计2018 年公司白酒吨价将继续攀升。
估值方面，由于公司是省内龙头企业且省内集中度持续提升，给予一定的估值溢价，给予公司2018 年19-21 倍的PE 估值。
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