消息：
博览财经消息整理，11月23日，中国央行当日未开展逆回购操作，因当日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼，央行公开市场本轮逆回购“静默期”已持续二十一个交易日。
点评：
从近期公开市场业务交易公告的措辞来看，央行认为市场流动性有所收敛，但由于流动性总量仍合理充裕，故没有投放流动性的必要。我们认为近期资金面持续处于较为稳定的充裕状态，市场利率仅略高于公开市场政策利率水平，且无明显到期压力，无需央行通过逆回购进行“削峰”操作，这是近期央行连续暂停逆回购操作的直接原因。
对于未来流动性走势，可以判断当前经济下行压力增加，如果企业融资困难不能实质性缓解，经济下行压力持续存在，货币政策将继续着力于保持流动性合理充裕。
市场对于降准的预期，是有其合理性，并非单纯臆想。2018年净稳定资金比例、流动性匹配率等监管指标考核趋严，增加了商业银行对中长期资金的需求，使银行间市场6个月以上资金较6个月以下资金出现明显溢价。为提高银行体系流动性稳定性、降低实体经济融资成本，有必要继续降准释放长期流动性，并置换期限相对较短的MLF。
面对经济下行压力，除降准外，降息的预期也在升温。从债务周期看，高债务需要高盈利和低利率化解，如果盈利处于下行周期，那么只能降低名义利率。以国内经济为依托的货币政策中，包括利率、准备金率的政策调整会随机而动，未来货币政策将呈现“降准+降息”组合，其中降准是长期趋势，MLF为辅助、逆回购次之。目前企业融资利率仍然不低，明年经济下行压力仍存，预期2018年内降准，2019年降准、降息并存的呼声不小。
根据公开市场资料总结，相关标的包括：万科A、长沙银行、、保利地产、中国建筑。
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