【博览财经研报】今年我国发展面临的困难挑战更趋严峻。这是继14日、15日三次会议再三强调“经济增长压力加大”之后,17日,国务院领导再次表达对经济下行的忧虑……
就在国务院4天内4次强调“经济下行压力加大”之后,来自最高领导人的表态也来了——
当前,世界大变局加速深刻演变,全球动荡源和风险点增多,我国外部环境复杂严峻。
党面临的长期执政考验、改革开放考验、市场经济考验、外部环境考验具有长期性和复杂性,党面临的精神懈怠危险、能力不足危险、脱离群众危险、消极腐败危险具有尖锐性和严峻性,这是根据实际情况作出的大判断。
既要有防范风险的先手,也要有应对和化解风险挑战的高招;既要打好防范和抵御风险的有准备之战,也要打好化险为夷、转危为机的战略主动战。
防范化解重大风险,是各级党委、政府和领导干部的政治职责;
领导干部要敢于担当、敢于斗争,保持斗争精神、增强斗争本领,年轻干部要到重大斗争中去真刀真枪干。
(有兴趣的同学,可以去查找一下,自1978年以来,1992年以来,尤其是“he xie社会”以来,有多少年,俺们没有高层会议的公告文宣当中,如此密集的强调“斗争”了)
……
博览财经认为,在当前这种“复杂严峻”形势“考验”之下,随着各项“稳定性政策”相继推出,尤其是经历了此次最高层的“ZZ动员”,各地方、各部委势必要在“落实‘防范化解重大风险’(决策层早就有这样的共识:稳定的经济增长仍然是化解一切风险的物质基础哦)”上要“真刀真枪的干、去斗争”!
也因此,2019年国内经济增长大概率能够维系6-6.5%的水平,而股市在此基础上有可持续的修复性反弹的“室温”!
环境复杂严峻:打好化险为夷、转危为机的战略主动战
新华社消息称,省部级主要领导干部坚持底线思维着力防范化解重大风险专题研讨班21日上午在中央党校开班。最高领导人在开班式上发表重要讲话。
博览财经认为,这是一次很值得玩味的“研讨班”。应该说,历史上各种形式的“省部级主要领导干部学习班”并不少见,但此次以“坚持底线思维着力防范化解重大风险专题研讨班”,至少在博览财经的记忆当中,还是第一次(值得注意的是,包括最高人民法院院长在内的高层领导悉数出席了此次开班式)。
而决策层在这次会议上,发出的诸多信号“令人瞩目”——
当前,世界大变局加速深刻演变,全球动荡源和风险点增多,我国外部环境复杂严峻。
当前我国经济形势总体是好的,但经济发展面临的国际环境和国内条件都在发生深刻而复杂的变化;
党面临的长期执政考验、改革开放考验、市场经济考验、外部环境考验具有长期性和复杂性,党面临的精神懈怠危险、能力不足危险、脱离群众危险、消极腐败危险具有尖锐性和严峻性,这是根据实际情况作出的大判断。
面对波谲云诡的国际形势、复杂敏感的周边环境、艰巨繁重的改革发展稳定任务,我们必须始终保持高度警惕,既要高度警惕“黑天鹅”事件,也要防范“灰犀牛”事件;
既要有防范风险的先手,也要有应对和化解风险挑战的高招;既要打好防范和抵御风险的有准备之战,也要打好化险为夷、转危为机的战略主动战。
增强忧患意识,未雨绸缪,精准研判、妥善应对经济领域可能出现的重大风险。
防范化解重大风险,是各级党委、政府和领导干部的政治职责;
科学预见形势发展走势和隐藏其中的风险挑战,做到未雨绸缪。
领导干部要敢于担当、敢于斗争,保持斗争精神、增强斗争本领,年轻干部要到重大斗争中去真刀真枪干。
各地区各部门要平衡好稳增长和防风险的关系,把握好节奏和力度。
……
在一些具体的工作领域也给予了再次“定调”——
要稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制方案。
要加强市场心理分析,做好政策出台对金融市场影响的评估,善于引导预期。
2018年经济形势“喜忧参半”
几乎就在同一天,统计局公布了2018年中国经济的成绩单,中肯的说,“喜忧参半”,经济增速“如期”,经济规模过90万亿;贸易总量30万亿;
消费终结连续2月下滑态势:中国12月社会消费品零售总额同比8.2%,食品分类增速最快;
中国12月规模以上工业增加值5.7%,高于预期的5.3%,前值5.4%。
统计局点评指出,投资增长缓中趋稳,制造业投资和民间投资增速加快。其中,基建投资全年增长3.8%,增速比1-11月提高0.1个百分点,比上年回落15.2个百分点;房地产开发投资全年增长9.5%,比1-11月份回落0.2个百分点,比上年提高4个百分点。
分产业看,第一产业投资22413亿元,比上年增长12.9%,增速比1-11月份提高0.7个百分点;第二产业投资237899亿元,增长6.2%,增速与1-11月份持平;第三产业投资375324亿元,增长5.5%,增速回落0.1个百分点。
全球市场预期改善,海外普涨
也就在此前后,外媒传出,美国官员否认财长姆努钦曾建议先行取消对中国商品加征的关税,以换取中国政府在结构性改革方面做出让步,但与此同时,白宫经济顾问则透露,中美有史以来最大规模谈判取得进展。与此同时,以提出“修昔底德陷阱”理论而名噪一时的哈佛贝尔弗科学与国际事务中心主任格雷厄姆·艾利森教授,1月11日发表文章说,基于他最近访问北京时与中国高层关键人物的交谈,他很有信心中美两国贸易战的第一回合不久将会结束。艾利森在《国家利益》的文章中指出,目前看来,在3月1日截止日期前达成短期和解的可能性增加了,这主要是因为两国领导人都有动力在国内经济和股市指标下达成快速交易。
几乎与此同时,白宫宣布,美朝领导人第二次会晤将于2月下旬举行,会晤地点将在晚些时候公布。博览财经认为,美朝此次高层互动释放出双方将继续推进无核化谈判的积极信号,朝鲜半岛问题政治解决进程前景依然可期。
就在这一传统的地缘冲突因素逐渐降温的同时,今年以来,美联储不断传递出“降低市场对加息焦虑”的积极信号——最新消息称,美联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆斯讲话称,要求FOMC在收紧货币政策上保持耐心;如果形势出现变化,美联储将重新评估缩表进程,这加速了美股期货盘前涨势。
此时,美国工业产出增幅在2018年12月扩大,估计是为了给“可能存在回落风险”的美国经济再加一把“柴”,特朗普和内阁官员近日讨论了基础建设事宜,或为美国的5G无线网络拨款。
正是受贸易情绪改善、OPEC+减产以及美联储对于加息的温和表态,油价今年头13个交易日已经反弹18%,创18年来最大同期涨幅。而今年以来美股的反弹,已经在相当程度上“回补”了此前的“熊市下跌”的坑,或许这可能难以逆转美股未来走势的不确定性,但仍然能够激发全球市场“修复”的积极预期!
受此影响,上周五(1月18日),全球市场普遍上涨。
国内政策持续升温,股市解冻
更有意思的是,A股一直被博览财经视为“政策的温度计”,而自2018年底决策层“更加重视经济增长压力”以来,国内政策环境持续升温,这也成为我近期以来一直坚持看好股市反弹可持续的关键变量!
在2018年底,中央经济工作会议“公告”中对资本市场的描述是:“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入,推动在上交所设立科创板,实践注册制,尽快落地。”
博览财经此前指出,资本市场既然被推举到前所未有的高度,在公告中占的分量如此之重,在经济改革的议题中,资本市场占了三分之一,同时也是金融改革部分的重头戏,占了四分之三的篇幅,而做这样统计的人不是别人,正是证监会的副主席方星海。在日前召开的中国人民大学第二十三届中国资本市场论坛的讲话中,这位副主席特别提醒大家,关于有活力、有韧性的提法是个新的提法,而且是个非常全新的提法。
而在宏观经济面临“下行压力加大”的背景下,“政策呵护”经济增长,并且借助资本市场融资功能“更好服务实体经济”的迫切性也在提升,这为股市的修复性反弹创造了适宜的“室温”——
今年我国发展面临的困难挑战更趋严峻。这是继14日、15日三次会议再三强调“经济增长压力加大”之后,17日,克强总理再次表达对经济下行的忧虑……但决策层仍然坚持“主要依靠市场力量来实现稳定经济增长,以改革创新作为主动力,不走大水漫灌的老路”,克强总理强调“我们就是要通过激发市场活力来顶住下行压力,这是改革的重要取向”,他说,“我们已经积累了不搞“大水漫灌”的经验,可以通过创新和完善宏观调控,在转变发展方式中保持经济运行在合理区间,实现就业比较充分、收入不断增加、环境持续改善。”
博览财经此前强调指出,从2018年10月下旬以来,决策层对经济增长所面临的压力,有日益明确的认知,并且早在去年四季度就开始未雨绸缪,一系列“投资兜底、创新突破”的稳定性政策相继出台,货币政策全面降准,财政政策普惠减税,且已经“提前安排”2019年的部分地方债,以配合此前2/3个月推出的近9000亿基建项目……
而在相关“稳定性政策”落实过程当中出现的“执行上的困难”,有关方面也加速予以“调整”,确保政策能够及时落实到位——
◆搁置争议、稳定预期!个人所得税APP更新,房屋出租人信息不用填了!
◆税务总局明确增值税小规模纳税人减征安排
◆促进居民消费!发改委、商务部、市场监管总局联合召开会议。
此前,为了应对“经济下行压力”,发改委、财政部,央行、工信部、商务部、人社部等六部委高层密集表态,释放明确政策信号,形成一份紧紧围绕中央经济工作会议精神的“施工图”——
一、推动制造业高质量发展
二、促进形成强大国内市场
三、坚定支持民企发展
四、推动全方位对外开放
五、加强保障和改善民生
六、实施更大规模减税降费
七、多措推动金融向实体经济传导
博览财经认为,随着各项“稳定性政策”相继落实,国内经济增长大概率能够维系6-6.5%的水平,而股市在此基础上有可持续的修复性反弹的“室温”!
在2007年10月,上证指数达到6000点时,上证指数的PE估值(TTM)高达51.5倍,而到了2018年12年,上证指数的PE估值只有11倍。因此,虽然多项数据显示中国经济放缓,但基于A股估值“非常、非常诱人”,中国股市是亚洲最佳的投资选择之一。
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