上周科创板开市比较平稳，市场担心的抽血效应与增量聚集效应都不明显。真正主导市场情绪的因素依然来自于中美博弈以及监管的态度。尽管本周中美将在上海展开第十二轮磋商，但人民日报最新文章指出，7月26日美国签署一份备忘录，要求美国贸易代表使用一切可用手段确保世界贸易组织进行所谓改革，以达到阻止主要发展中成员在世贸组织规则和谈判中享受特殊与差别待遇的目的。在中美磋商前夜这些背后的小动作让中美博弈的缓和预期依旧不乐观。
从监管角度来看，管理层对于市场监管态度与频度依然是强监管的状态。证券业协会对各主承销商提四大要求，严打科创板网下申购乱象，证监会也在第一时间对违规私募产品作出了罚没处理。另一方面，管理层对于康得新、辅仁药业财务造假问题依旧穷追猛打。这些直接针对市场的监管措施都显示出，管理层净化市场环境的决心，决策的重心依旧在治乱，由此引发的市场风险偏好变化值得注意。
虽然从核心要素来看，市场向上修复的难度较大，但从短期来看，市场正在迎来重要的情绪变盘点。一方面，美联储7月降息的可能性近乎100%。随着全球主要央行都进入货币宽松周期，市场对于国内流动性宽松的预期将出现新的变化。此外，随着七月底的临近，年中政治局会议逐渐进入窗口。作为半年末最重要的高层会议，未来最高决策层在经济以及监管方面的表述，将对市场形成新的预期引导，这也将构成市场短期情绪的变盘要素。
总之，考虑到核心要素依然处于承压状态，因此变盘要素发生作用的前夜，市场大概率将继续保持平稳与谨慎，市场总体格局将保持平衡震荡态势。策略上，把握关注苹果产业链、军工、农业、化工等方向。
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