【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 摘要： 1、通信：华泰证券研报对通信板块Q3业绩进行了前瞻预测。细分来看，电信运营商利润稳健增长；光通信板块中的头部厂商受益于AI算力侧投入加码，400G&800G需求高增下业绩有望持续兑现。IDC受益国内外智算中心需求增长迎来拐点；军事通信景气度尚待修复。 2、计算机：申万指出，计算机行业Q1/Q2薪酬成本增幅均较低，一位置Q3-Q4收入增速只要超过3%，就将形成“收入-成本错配”的正向剪刀差，计算机行业Q3起业绩会加速恢复。对50家重点跟踪的公司业绩进行Q3利润的前瞻预测，预计有6家公司增速超50%。 3、新能源汽车：广发证券指出，随着行业旺季到来，以 及前期以旧换新政策增量释放，9月新能源汽车市场加速增长，比亚迪、理想、零跑、深 蓝、小鹏、极氪等品牌销量再创新高。车型周期超预期叠加汽车换新补贴加码，上调2024年中国市场新能源汽车年销量预期至1250万辆，同比+31.7%，对应渗透率40.3%，同比+8.7pct。 4、机械：宽货币、稳地产政策持续发力。强化工程机械板块内需改善逻辑。可关注顺周期方向工业气体、检测检验等；成长方向人形机器人、半导体设备等；并购重组船舶行业等。此外，Q3业绩同比有望高增速的公司与行业也是配置重点。 正文： 1、通信板块Q3业绩前瞻：光通信头部厂商预计高增，物联网模组需求或持续回暖 华泰证券研报对通信板块Q3业绩进行了前瞻预测。细分来看，电信运营商利润稳健增长；光通信板块中的头部厂商受益于AI算力侧投入加码，400G&800G需求高增下业绩有望持续兑现。IDC受益国内外智算中心需求增长迎来拐点；军事通信景气度尚待修复。 展望4Q24，全球AI算力侧投资加码有望驱动光通信、云网设备、IDC等板块相关厂商业绩延续向好；物联网模组需求有望持续复苏；运营商板块业绩预计将保持稳健增长态势。 关注中际旭创、新易盛、天孚通信等光通信头部公司。移远通信、广和通、金卡智能等物联网模组公司。 2、计算机行业24Q3业绩前瞻，这6家公司增速将超50% 申万指出，计算机行业Q1/Q2薪酬成本增幅均较低，一位置Q3-Q4收入增速只要超过3%，就将形成“收入-成本错配”的正向剪刀差，计算机行业Q3起业绩会加速恢复。对50家重点跟踪的公司业绩进行Q3利润的前瞻预测，预计有6家公司增速超50%。 1）预计24Q3计算机业绩加速恢复 24Q1/24Q2的薪酬成本增速（不考虑资本化）分别为3%/-1%，由于24Q1/24Q2的员工总数增速分别为0%/-1%，意味着24Q4/24Q2的人均涨薪增速分别仅为3%/0%。 由于宏观经济环境不景气以及需求疲软，预计行业公司在业务扩张方面会继续保持谨慎。 假设24Q3-Q4行业的人均薪酬增速保持在2%，人力增速保持在1%的水平，那么24Q3-Q4的薪酬成本增速会维持在3%的较低水平。由于23Q3-Q4的收入基数不高，一旦24Q3-Q4的收入增速超过3%，就会出现“收入-成本错配”的正向剪刀差。 2）对50家重点跟踪的A股、港股、美股计算机公司2024Q3净利润预测如下 增速超过50%的公司有6家，占比12%：广联达（645%）、科大讯飞（288%）、纳思达（245%）、石基信息（163%）、海光信息（58%）、税友股份（57%）。 增速在30%-50%的公司有3家，占比6%：用友网络（46%）、德赛西威（40%）、卫宁健康（30%）。 增速在0%-30%的公司有23家，占比46%：大华股份（25%）、金证股份（25%）、浪潮信息（25%）、新致软件（23%）、安恒信息（21%）、Adobe（美股）（20%）、诺瓦星云（10%）、博思软件（18%）、虹软科技（15%）、福昕软件（13%）、萤石网络（12%）、达梦数据（11%）、海康威视（11%）、万兴科技（10%）、中望软件（10%）、指南针（10%）、金山办公（10%）、中科曙光（8%）、赛意信息（5%）、能科科技（3%）、英方软件（3%）、神州数码（1%）、软通动力（0%）。 增速在-30%-0%的公司有11家，占比22%：中控技术（-1%）、东方财富（-4%）、上海钢联（-5%）、云从科技（-5%）、嘉和美康（-5%）、润达医疗（-8%）、宇信科技（-15%）、恒生电子（-15%）、顶点软件（-15%）、同花顺（-20%）、超图软件（-20%）。 增速低于-30%的公司有7家，占比14%：华大九天（-32%）、深信服（-37%）、中科创达（-55%）、卡莱特（-75%）、太极股份（-88%）、启明星辰（-171%）、索辰科技（-293%）。 3、旺季冲量，多车企新能源汽车销量创新高，上调全年中国电动车销量预期 广发证券指出，随着行业旺季到来，以及前期以旧换新政策增量释放，9月新能源汽车市场加速增长，比亚迪、理想、零跑、深蓝、小鹏、极氪等品牌销量再创新高。车型周期超预期叠加汽车换新补贴加码，上调2024年中国市场新能源汽车年销量预期至1250万辆，同比+31.7%，对应渗透率40.3%，同比+8.7pct。 1）多车企新能源汽车销量创新高，销售旺季冲量开启在即 据乘联会，9月乘用车国内零售预计110万辆，同比+47.3%，环比+7.3%，估算9月批售口径下中国新能源汽车销量有望突破125万辆，环比增速超14%。据各车企官微，9月多车企电动车销月销量创新高，如比亚迪突破41万辆区间（超预期）、理想站稳5万辆区间、赛力斯冲击4万辆区间、零跑站稳3万辆区间、小鹏迎接2万辆交付拐点。 2）比亚迪技术红利释放催化销量超预期，B级电动SUV优质供给密集释放 据各车企官网，9月以来电动车新车型密集上市，其中B级电动SUV赛道集中，聚焦20~30万元中端市场，对标ModelY潜在热销车型频出。新增车型如阿维塔07、乐道L60、极氪7X、智界R7、全新智己LS6。以阿维塔07为例，据阿维塔官微，9月26日上市20小时大定订单达11673台。比亚迪DM-i5.0技术迭代推动电动车销量超预期。 据比亚迪官微，9月比亚迪电动车销量41.94万辆，同比+45.6%，环比+12.4%，销量超预期主要系DM5.0车型及方程豹车型规模放量。9月比亚迪王朝网+海洋网销量分别为20.5万辆及19.4万辆，销量占比95%，规模效应持续强化。新技术平台加持，新车型热销潜质显现。9月上市新车海狮05DM-i及第二代宋ProDM-i，搭载DM5.0技术，发动机热效率达46.06%，NEDC及WLTC工况下百公里亏电油耗分别低至3.79L及4.9L，双车配置一致，内饰及外观互补，采用同价销售策略（11.28~14.28万元），打造长续航国民化插混车型，有望持续加速合资燃油车市场渗透。24Q2后比亚迪新车迭代提速，2025款汉家族（第五代DM技术）、夏（中大型MPV）、海豹06GT、腾势Z9/Z9GT（首次搭载“易三方”）、豹8（华为首次智能化合作）、仰望U9等新车型陆续上市打开销量空间。 3）地方“以旧换新”政策加码激活需求，上调全年电动车销量预期 据中汽中心，目前国三及以下乘用车保有量达1600万辆，国四及以下商用车保有量约1200万辆，更新空间较大。据各地方政府官网，2024年8月以来海南、湖南、重庆、北京、天津、上海、江苏等省市及地区跟进出台支持汽车置换政策。据新华网，截至2024年9月25日，申请平台已收到汽车报废更新补贴申请突破113万份。车型周期超预期叠加汽车换新补贴加码，上调2024年中国市场新能源汽车年销量预期至1250万辆，同比+31.7%，对应渗透率40.3%，同比+8.7pct。 关注各环节龙头宁德时代、比亚迪（A）/比亚迪股份（H）、亿纬锂能、湖南裕能、尚太科技、富临精工、天赐材料等。 4、周期反转，成长崛起，机械板块各分支Q3业绩前瞻 宽货币、稳地产政策持续发力。强化工程机械板块内需改善逻辑。9月24日，央行宣布降准、降息、降存量房贷利率等政策。9月26日，政治局会议首提要促进房地产市场止跌回稳。9月29日，中国人民银行会同金融监管总局出台四项金融支持房地产政策。 顺周期方向：工业气体、检测检验等 成长有望崛起：人形机器人、半导体设备等 并购重组蓄势待发：船舶行业等。 Q3业绩预测角度来看，预计2024Q3归母净利润规模靠前的有：潍柴动力、中国中车、北方华创、徐工机械、三一重工；预计2024Q3同比增速靠前的有：中船防务、沪光股份、振华重工、中国动力、三一重工。 相对于2024H1，业绩同比增速改善的共有22家，其中改善幅度靠前的有：沪光股份、振华重工、中船防务、联赢激光、中国动力。 研报来源： 1、华泰证券，王兴，S0570523070003，Q3前瞻：关注光通信/IDC/运营商。2024年10月9日 2、申万宏源，黄忠煌，A0230519110001，预计24Q3业绩加速恢复。2024年10月9日 3、广发证券，陈子坤，S0260513080001，新能源汽车行业：旺季冲量，上调全年中国电动车销量预期。24年10月09日 4、浙商证券，邱世梁，S1230520050001，周期反转，成长崛起，强调顺周期、成长、并购重组——机械行业 2024 年三季报业绩前瞻。2024年10月7日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎