本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、国产芯片：科技打头阵 （1）大涨题材：半导体+光刻机 上周五消息在周末持续发酵：据集微网等科技媒体报道，台积电已经向目前所有大陆AI芯片客户发送正式电子邮件，宣布自11月11日起将暂停供应所有7纳米及更先进工艺的芯片。 其次，环球时报报道，美国众议院中国特别委员会向应用材料、泛林集团、KLA、东京电子和ASML五家半导体设备厂商发出信函，要求这些公司在12月1日前提交一系列详细信息。 此外，国内芯片代工龙头中芯国际公布最新财报，业绩创新高再超预期。 多重催化下，半导体代工、设备、光刻机等芯片相关产业链全线大涨。 （2）研报解读（华金证券、中信建投、国信证券）：增量资金正循环 ①从最新季度财务数据看，中国大陆均为上文提到的海外五家半导体设备公司第一大营收来源，但除东京电子外的四家公司中国大陆营收占比环比均有不同程度的下降。其中： 应用材料是全球第一大半导体和显示设备厂商。泛林集团是全球刻蚀设备龙头，2021年刻蚀设备全球市占率高达46%，位居全球第一，现已形成刻蚀、薄膜沉积和清洗三大产品系列。 全球半导体量检测设备市场KLA一家独大。东京电子是全球第四大半导体设备厂商，也是全球唯一一家提供在半导体图案化加工中必不可少的四道关键制程（沉积、涂布显影、刻蚀和清洗）设备的公司。ASML是全球光刻机龙头，为EUV光刻机独家供应商。 ②随着全球晶圆厂资本开支有望回暖，2024年全球设备市场有望见底回升，中信建投对国内大客户后续验证与扩产也持积极态度，中国大陆市场也将同步回升。同时，根据测算，2023年设备国产化率已从2018年的4.91%提升至19.92%，国内设备厂商有望持续受益份额提升。目前在外部制裁不断收紧的背景下，国产化是必经之路，紧跟自主可控主旋律。 ③行情上看，国信证券上周认为虽然短期经历了显著上涨，但更多只是对此前流动性风险中错误定价的修复，电子行业估值仍大面积处于历史中低位，部分风向标类资产也仍有估值上行空间。 在情绪面之外，半导体在近2年的下行周期里完成了较为充分的去库存和供给侧出清，如今在AI算力需求的边际拉动下、在新一轮终端AI化的创新预期中，行业正迎来具备较强持续性的上行周期。在筹码面而言，伴随半导体、硬科技类ETF申购意愿走强，对指数成分股的行情走势影响逐步形成正循环。 2、AI广告：两天涨了几百亿美元 （1）大涨题材：传媒+AIGC 美股AppLovin公司是三方程序化广告龙头，近期披露业绩报告大超预期，三季度收入为11.98亿美元，同比增长39%；净利润为4.34亿美元，净利率36%。 资料显示，公司在移动营销领域拥有完善的产业链布局。而得益于AI广告引擎AXON 2.0的技术突破，公司业务实现了高速增长。 受此影响，其美股两日大涨72%，年内涨超6倍，市值逼近千亿美元。A股方面，智度股份、蓝色光标等广告公司午后大涨。 （2）研报解读（国联证券、华泰证券）：AI重塑广告行业 ①2023年，中国互联网广告市场规模同比增长12.66%至5732亿元，互联网广告市场开始回暖并重回增长轨道。 此前生成式AI广泛应用于内容生产的降本提效上面，未来有望应用到市场洞察、内容与创意生成、媒介投放优化等广告营销的各个环节，全面提升广告营销效率。预计2030年AIGC广告营销业务营收市场规模达1500亿元。 ②海外科技巨头如谷歌、Meta和微软等在AI广告营销领域积极布局，持续提升广告效率、优化客户体验和增强营销精准度。 用AI将营销全链条重做一遍，已成为行业共识，广告产业链在生成式AI技术推动下有望迎来新一轮变革：1）赋能广告内容创意和制作：生成式AI技术可以快速生成营销素材，降低广告内容生成所需时间和人；2）优化投放流程，实现精准营销；3）重塑投放渠道与消费者交互方式。 ③蓝色光标是Meta、Google、TikTok for Business、Twitter、微软广告等平台国内官方授权代理商，为中国出海企业包括跨境电商、本土品牌、移动游戏、应用工具等行业客户开展出海广告服务。 公司在与包括微软、谷歌、智谱等国内主流MaaS及云厂商合作的基础上，进一步发展营销行业模型，构建AI时代营销应用的数据底座/工作流底座和创作底座，发展出包括小红书、b站、抖音洞察等国内业务AI营销工具矩阵，并构建了智能搜索工具，覆盖了客户的多个营销环节。 3、机器人：供应瓶颈 （1）大涨题材：机器人+特斯拉+华为产业链 行情显示，特斯拉上周五再度大涨8%，近3个交易日累计涨幅超27%，市值重返万亿美元大关。 此外，马斯克透露，特斯拉正在改进Optimus机器人的设计，以解决生产过程中的关键瓶颈问题。在近期于洛杉矶举办的“We, Robot”活动中，马斯克进一步透露了Optimus的预估价格区间在2万至3万美元之间。 国内方面，小鹏上周披露新一代人形机器人Iron已进入工厂工作。 行情上，特斯拉、机器人相关板块大涨。 （2）研报解读（国泰君安、西部证券）：产业链近半数在国内 ①传统机器人的控制算法需要对任务过程做较为细致的分析，随后以具体命令的方式驱动机器人完成任务，因此难以适应部分复杂场景和动作。 而端到端模型的优势在于更接近于人类的思考过程，或将有效提升人形机器人的泛化性和通用能力。此外，人形机器人的控制模型可以依靠人的运动捕捉等途径采集训练数据集，较传统机器人更容易获取足够的训练数据。 ②算力仍是人形机器人发展的重要基础设施：目前基于Transformer框架训练的端到端自动驾驶模型，在汽车领域已有一定的进展。模型的训练仍对算力有较大的消耗，以特斯拉为代表的企业正加速扩张AI算力，根据36Kr的数据，特斯拉2024年底算力规模有望达到等效9万张H100 GPU的水平。 ③中国具备全球领先的人形机器人产业链基础：组装一个人形机器人整机目前在国内已经不是件难事，全球已经有140家人形机器人本体厂商，中国有70家。壁垒是人形机器人可以真的落地到场景里变成生产力，不仅涉及到AI、硬件等核心技术的突破，还涉及到人才、产业链的重构。 ④具体产业链及公司方面， 1）整机厂：赛力斯； 2）执行器和电机：三花智控、拓普集团、鸣志电器、科力尔； 3）减速器：中大力德、双环传动、瑞迪智驱、豪能股份； 4）电机芯片：峰岹科技； 5）传感器：东华测试，柯力传感、奥比中光； 6）丝杠类：贝斯特、五洲新春、恒立液压和长盛轴承，北特科技和丰立智能等； 7）丝杠设备类：华辰装备、日发精机、秦川机床和浙海德曼等 研报来源： 华金证券，孙远峰，S0910522120001，半导体行业：美国审查五家设备厂商，设备国产化替代迫在眉睫。2024年11月10日 中信建投，吕娟，S1440519080001，专用设备行业半导体设备系列报告：海外制裁边际收紧，紧跟供应链自主可控主旋律。2024年11月11日 国信证券，胡剑，S0980521080001，电子行业周报：宏观事件密集周，半导体细分龙头仍是配置主线。2024年11月4日 国泰君安，肖群稀，S0880522120001，机器人行业周报：特斯拉机器人已在工厂执行工作，小鹏Iron亮相发布会。2024年11月9日 西部证券，郑宏达，S0800524020001，计算机行业点评：国产人形机器人加速推进，关注“芯片+软件+场景”增量。2024年11月10日 国泰君安，肖群稀，S0880522120001，机器人行业：赛力斯拟入局人形机器人赛道。2024年11月3日 国联证券，丁子然，S0590523080003，互联网电商行业专题研究：生成式AI重塑广告营销产业链，商业化落地加速。2024年04月28日 华泰证券，朱珺，S0570520040004，蓝色光标-Q3国内业务承压，出海持续发展。2024年10月30日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎