【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 国盛证券研报指出，海外巨头财报验证AI景气度持续，算力投资依然是未来的市场主线，市值更小的光通信“四小龙”有望受益这一产业趋势与资本市场共振的周期。 1）本周全球算力投资行情涌动，从海外市场来看，投资者主要聚焦ASML与台积电两份财报 阿斯麦财报较大幅度低于投资者预期，引发海外算力标的以及费城半导体指数在当日出现较大幅度调整，但随后一日，台积电财报以及下季度指引大幅度超过投资者预期，带领台积电、英伟达等主要半导体标的创下历史新高。 国盛证券认为ASML与台积电财报的分水岭，表明海外AI景气度与硬件需求依旧持续，但同时，海外半导体制造领域正在出现更加明显的龙头集中态势，台积电凭借AI客户以及领先的4NM，3NM产能，正在迅速拉开与竞争对手三星与英特尔的差距。 中国算力投资本身亦发生众多催化，10月16日，中国网络空间安全协会建议系统排查英特尔产品网络安全风险，同日，国安部亦通报境外企业非法测绘活动。两件事情均表明，国内在大安全背景下，对于算力自主可控，科技信息安全的建设进度正在加快。从更长周期来看，随着宏观环境触底回升，国内以互联网巨头为代表的科技公司将进一步加大AI基础设施投入，追赶海外AI开发进展，Capex追赶周期叠加自主可控下的市场份额变化，国产算力将迎来黄金发展期。 2）海外巨头财报验证AI景气度持续，同时Fab环节验证赢者通吃逻辑，国内叠加资本支出回暖以及自主可控加强两大背景，国产芯片产业链有望迎来一轮黄金发展周期 海外与国内共振，算力投资依然是未来的市场主线。 国盛证券看好两大方向：海外算力核心环节-光模块与PCB龙头，如中际旭创、新易盛、天孚通信、沪电股份、胜宏科技等，同时国内算力方面，如寒武纪、海光信息等。同时，随着国内外AI算力持续发酵，行业景气度将会持续传导，传统的国内光模块供应商如光迅科技、华工科技等将受益于国内算力需求放量。 3）光通信“四小龙”有望受益这一产业趋势与资本市场共振的周期 研报来源：国盛证券，宋嘉吉，S0680519010002，全球算力进入共振期-关注光通信“四小龙”，2024年10月20日