【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 中共中央政治局10月28日下午就建设文化强国进行第十七次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，要锚定2035年建成文化强国的战略目标，坚持马克思主义这一根本指导思想，植根博大精深的中华文明，顺应信息技术发展潮流，不断发展具有强大思想引领力、精神凝聚力、价值感召力、国际影响力的新时代中国特色社会主义文化，不断增强人民精神力量，筑牢强国建设、民族复兴的文化根基。 中航证券研报认为，传媒行业很大程度上承担着文化出海的使命，未来有望在网文、网剧、网游等多个领域掀起文化出海的浪潮，展现国家软实力和自信心。 1）网文：文化出海的重要手段，打开“读懂中国”新窗口 近年来，中国网络文学海外传播受人瞩目。据中国音像与数字出版协会数据显示，2023年，中国网络文学行业海外市场营收规模43.5亿元/同比+7.06%，中国网络文学“出海”作品(含网络文学平台海外原创作品)总量约为69.58万部(种)/同比+29.02%。 受益于国产IP内容精品化和本土化，叠加“一带一路”、“全球命运共同体”等外交政策的支持，具有中国文化特色的网文小说在北美、中东、非洲、东南亚等多个地区畅销。作为中国网络文学海外传播的第一个官方平台——阅文集团海外门户起点国际，拥有逾2.3亿访问用户，海外原创作品约62万部，创作者达到42万，用户日均阅读时长达90分钟，日评论数最高突破15万条，用户活跃度持续上升。 中航证券认为，中国网文出海兼具高速度和高认可度，展现了中华文化的强大影响力和吸引力，有望让世界认识中国、了解中国、读懂中国，从而进一步加快中国网络文学流向更多国家和地区。 2）网游：《黑神话：悟空》已成文化出海风向标 《黑神话：悟空》不仅以中国传统神话故事为背景，更在角色设计、场景构建、剧情发展等方面融入了丰富的中国文化元素，玩家在游戏中可以扮演孙悟空等经典角色，体验中国神话故事的魅力，上线仅一个月就卖出了2000万份，总收入超过67.9亿元。 此外，分别以三国历史为背景的谷旗下游戏《全民主公Ⅱ》37.79%的收入来自海外市场，并多次在不同区域和国家取得AppStore和GooglePlay排行榜TOP1。据《2024年7—9月中国游戏产业季度报告》显示，2024年7—9月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为51.69亿美元，达近5个季度最大值，环比增长15.4%，同比增长20.75%，文化出海的进程正在加速。 游戏由于其“寓教于乐”的特性，已经成为文化出海的重要载体，博大精深的中国文化能够为游戏行业注入源源不断地养分，中国游戏厂商有望在内容端实现弯道超车。 3）网剧：短剧出海打头阵，电影有望紧随其后 据SensorTower，截至2024年2月，已有40余款短剧APP在欧美、东南亚、日本等多个热门出海市场展开试水，且累计下载量近5500万次，内购收入达到1.7亿美元，中文在线旗下短剧出海平台Reelshort更是贡献了52%的下载量和48%的收入。 据TikTokforBusiness发布的《2024短剧“出海”营销白皮书》预估，海外短剧市场预计未来市场规模将达百亿美元量级，月均用户规模将达2亿—3亿人次。不少出海短剧既保留了中国文化的精髓，又巧妙地融入了海外观众喜闻乐见的元素，实现了本土化与国际化的有机结合，短剧出海已经成为了中国文化出海地主力军。此外，《鹦鹉杀》、《落凡尘》等多款国产电影也陆续登陆海外市场，电影出海也在加速。 综上来看，德邦证券认为 文化强国&文化自信&文化出海的大背景下，“网文+网游+网剧”行业有望受益于中国传统文化的内涵和优质内容/产品/服务的产出，加速相关企业出海的步伐。 关注3条投资主线：1）网文：国产IP内容作为文化出海的核心内容载体，也是文化出海的“探路者”，不仅是文化产品的输出，更是一种国家软实力的展示和文化自信的体现，关注IP储备资源丰富的企业中文在线、中信出版、果麦文化；2）网剧：短剧出海逻辑已获验证，同时随着AI在视频领域的加速应用，关注视频语料储备丰富的公司中文在线、上海电影、中广天择、华策影视；3）网游：政策渐趋友好叠加Q3业绩兑现，出海业务弹性可期，关注游戏出海龙头神州泰岳、恺英网络。 研报来源：中航证券，裴伊凡，S0640516120002，文化出海正加速，“网文+网剧+网游”引领新势力。2024年10月23日