【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 江西民爆龙头，戴维斯双击拐点将近。一方面，大运河为稳定的民爆主业带来新的业绩想象力，另一方面，军工新材料投产潜在业绩弹性有望再造一个公司。 1、江西省唯一民爆生产企业，背靠江西省军工控股集团，实际控制人为江西国资委。公司当前正经历发展拐点：一方面，大运河为稳定的民爆主业带来新的业绩想象力，另一方面，军工新材料投产潜在业绩弹性有望再造一个国泰，存在戴维斯双击空间。 2、公司民爆主业弹性被低估，当前浙赣粤运河开工在即，建成后将超京杭大运河，成为世界之最。测算运河建设预计将为江西每年带来新增炸药需求19.86万吨，是江西2023年炸药产量的120%。公司民爆业务涵盖“研、产、销、爆”，作为江西省唯一民爆生产企业且与省内下游经销商一衣带水，在省内市场拥有足够的话语权。 3、军工新材料投产在即，公司原有钽铌化合物产能500吨，目前三石有色今年新投产1000吨项目中的冶金级钽铌氧化物已进入稳定量产阶段，但高纯、超高纯产品的生产仍处于工艺改进过程中，预计新投产能将在2025年明显释放产量。子公司澳科新材专注钨合金材料。2024H1钨基新材料和丝团产品新签合同额4096万，合同金额是2023年相应产品全年营收348%。2024H1中小型固体火箭推进器产品新签合同额2600万元，军事仿真平台新签合同额3238万元，均实现突破。含能新材料计划两条产线25年6月和26年中期分别投产，预计含能新材料两条产线产能充分释放后将对应产值5.73亿元，净利润1.72亿。 研报来源： 1、华源证券，戴铭余，S1350524060003，国泰集团：“运河开工+军工投产”共振，戴维斯双击拐点将近。2024年11月20日 2、华泰证券，王兴，S0570523070003，华测导航：横拓应用纵筑壁垒，加速全球化扩张。2024年11月20日 3、国金证券，王刚，S1130524080001，海信视像：拐点将至，内外共振。2024年11月20日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎