有色锌：行业供给难有超预期增量，这个有色品种创10月底以来新高
2024-11-27 11:28
来源：早知道/脱水研报
行情数据显示，沪锌期货大涨1.71%，创阶段新高。
点评：中信期货指出，宏观方面，2024年地产财政政策频出，央行连续降息降准，中央宣布发行超长期特别国债。海外方面，美联储2024年开启降息，美元指数开始回落，货币流动性宽松对锌价有所支持。
消费端，预计2025年全球锌锭需求增量19万吨，同比增长1.3%。中国锌锭需求增量7万吨，同比增长1.1%。2024年地产需求偏弱，但地产政策频出，且地产回落斜率最快的时刻已过，后续拖累或将有限。同时，专项债发行加速，有望形成实物工作量，对锌锭需求存在支撑，2025年锌锭需求或呈现小幅增长。
供给端来看，西部证券认为，一方面现有矿山品位已出现趋势性下降，另一方面过去几年全球锌矿生产企业资本开支增长相对有限，且增长多集中在锂矿、铜矿及金矿方面，对锌资本支出相对有限，且资本支出对新增产能的贡献也处于边际递减，锌矿供应难有超预期增量。
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研报来源：
中信期货，沈照明，F3074367，锌矿供应有望恢复，锌锭供需面临改善——有色与新材料2025年度策略报告（锌）。2024年11月17日
西部证券，刘博，S0800523090001，驰宏锌锗（600497.SH）：铅锌龙头，攻守兼备弹性十足。 2024年07月12日
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