【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 2024年12月3日，商务部公告2024年第46号《关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告》，不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口。 德邦证券指出，相关产业获得的更强保护，目前中国是锗、锑、镓主要供应国家，看好相关产业链企业。 1）政策口径变为不予许可出口，相关产业或得到更强保护 政策表述更为严厉，2023年7月3日商务部海关总署公告2023年第23号《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》规定限制锗、镓物项出口，出口必须获得商务部审批，获得出口许可证件方可出口。 2024年8月15日商务部海关总署公告2024年第33号《关于对锑等物项实施出口管制的公告》同样规定限制锑、超硬材料等物项出口，出口必须获得商务部审批，获得出口许可证方可出口。 最新公告严厉阐明镓、锗、锑、超硬材料不予对美国出口，相关产业或得到更强保护。 2）锗、锑、镓等都为中国主要供应的两用物项，或成为反制美国制裁的利器 中国是锗、锑、镓主要供应国家。 2021年中国锗矿产量95吨，全球产量140吨，中国产量占全球产量67.86%。 2023年中国锑矿产量40000吨，约占全球48%，锑冶炼16.5万吨，约占全球71%。 2023年全球镓产量达到730吨，从国内产量来看，2023年中国镓产量约701吨，作为原生镓生产大国，中国镓产量占全球产量比例达90%以上。 3）核心公司 关注未来将受到重点保护的相关产业链企业， 锗产业链-云南锗业、驰宏锌锗、中金岭南， 锑产业链-华钰矿业、湖南黄金、华锡有色， 镓产业链-中国铝业。 研报来源：德邦证券，翟堃，s0120523050002，两用物项镓、锗、锑、超硬材料不予出口美国，反制美国制裁利器剑已出鞘，2024年12月3日。