（注：本文所有资讯均来自公开信息，仅作参考，不构成投资建议，投资有风险）   【今日大新闻】 央行发布会透露关键信息，回应暂停国债买入操作，机构或为降准打开空间 1月14日，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会。发布会上，中国人民银行调查统计司负责人张文红介绍，将于今年的1月份数据起开始按修订后的口径统计M1，预计在2月上旬向社会公布。在首次公布的同时，还将公布去年1月份以来修订后的M1余额以及增长速度。 天风证券表示，调整口径后M1主要变化在：一是修改口径后，M1的经济含义并没有改变，但是对于居民消费的刻画更加清晰；二是新老口径下的M1走势相近，此次调整口径并未改变M1存量增速的趋势；三是新口径M1波动幅度显著减小，或体现出金融统计数据对市场变化更稳健的刻画。 华创证券指出，M1是经济基本面和企业盈利的前瞻指标，需求的改善会通过货币的流动体现，相比M2，M1流动性更强，类似人体中的血液，当M1增长迅速时，意味着流通中的现金和活期存款增加，这往往表明消费者和企业有更高的支出能力，尤其在扩容后M1纳入了个人活期存款，更能反映实体经济的活力。因此M1增速的抬升往往是价格、企业利润和经济名义增速等指标回升的前瞻信号。 从历史数据来看，M1同比增速拐点领先PPI同比、PMI等经济指标半年左右，对于工业品、制造业供需变化有较强的指向意义，M1增速上行反映实体经济活跃度提升，需求扩张带动工业品价格上行。扩容后的M1更能反映经济活力，对于经济指标的领先性以及对于权益市场的指示意义依然较强。 此外，近期央行决定2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。 此外，人民银行货币政策司司长邹澜表示，国债代表国家信用，持有到期无信用风险，被视为安全资产，但因票面利率固定，市场预期利率变动会致二级市场交易价格波动，投资国债并非没有风险。人民银行将根据前期实践经验，进一步完善工具的设计和制度安排，不断提升工具使用的便利性，相关企业和机构可以根据需要随时获得足够的资金来增加投资。 申万宏源表示，央行暂停买入国债并不必然意味着收紧或回笼货币，支持性的货币政策立场之下，央行大概会继续维持对中长期流动性的净投放。一方面，或继续加大买断式逆回购工具的使用，达到“间接买债”而又不直接影响二级市场交易价格的效果；另一方面，暂停国债净买入或也为降准打开一定空间。 【题材挖掘】 短剧丨除了小红书，国内这类应用也在海外获追捧，腾讯刚刚表态会投资精品项目 据第一财经1月13日报道，马化腾近期表示，短剧冲击长剧生态，腾讯不做低质量短剧，但会投资精品短剧。 此外，国内开发的短剧平台ReelShort在美国APP Store下载量也位列前十。 点评：此前字节跳动旗下的“红果短剧”去年12月在苹果APP Store免费应用排行榜第一名，并开始招聘多个与海外短剧业务相关的岗位。 广发证券表示，国内短剧行业经过前期商业模式创新和野蛮生长阶段，竞争格局逐渐清晰。根据艾媒咨询，预计2024年中国网络微短剧的市场规模将达到504亿元，同比增长35%；其中，IAP（以小程序为载体）短剧的规模见顶，IAA（以APP为载体）短剧成为市场增长的主要动力。 申万宏源认为，短剧现已成为重要的娱乐内容消费方式，AI短剧正通过以AI视频生成工具为代表的工具集丰富内容，或是AI时代全民实现UGC（用户生成）内容创作的早期形态之一。 出海方面，开源证券测算去年海外用户短剧观看总时长大幅增长，以Reelshort为例，2023年7月以来下载量有所波动但整体看实现大幅增长，同时变现能力明显增强，2023年10月以来月收入持续走高，2024年7月收入突破千万美元，同比增长153%，其中北美市场占比66%。供给端，出海头部短剧平台总剧目相比2023Q2增长10倍以上，增速明显快于国内短剧供给。 相关公司见主题库：短剧/互动影游  玻璃丨期货连续两日涨超3%，这一细分产业链背靠以旧换新或最为收益 继上一交易日大涨3.57%后，1月14日玻璃主连期货再度收涨3.42%。 点评：国泰君安期货指出，2024年下半年刺激政策出台，地产、股票等资产价格上涨，经济阶段性恢复，有利于玻璃需求端恢复。 到2025年，玻璃行业在持续减产情况下，行业产能或将处于历年偏低位置，而近年来需求端表现略好于此前2015年历史最低状况。百川盈孚也指出，在9月下旬一系列政策拉动宏观情绪转暖的背景下，玻璃现货价格有所回升。后续房地产支持政策对玻璃市场的影响仍将持续。 另外招商期货指出，2025年玻璃需求端房地产新屋配套预计依然需求偏弱，但二手房成交好转，家装散单需求预计改善明显。同时，汽车补贴和以旧换新政策延续，预计2025年汽车玻璃需求依然较好。 相关公司见主题库：玻璃  石油化工丨TDI化工巨头再发涨价函，行业旺季或将在春节后开启 据21财经1月14日报道，巴斯夫发函调涨TDI价格。截至1月13日，今年以来，TDI已上涨650元/吨。 点评：1月7日与1月10日，巴斯夫宣布，其Lupranate®MDIMS系列及Lupranate®TDI价格分别每吨上调300美元，在东南亚和南亚地区实施。巴斯夫表示，此次价格调整是为了实现可持续的业务发展，同时应对运输、能源成本及监管要求持续上升的压力。 方正证券表示，TDI当前行业盈利已滑入亏损区间，供方挺价意愿较强，本次巴斯夫对东盟和南亚MDI、TDI市场涨价，且涨幅达300美元/吨，对国内市场释放坚定挺市态度，原料端近期原油盘面保持强势也有助于价格支撑。 需求侧看，历史上春节后是异氰酸酯市场需求传统旺季，且1月8号国家发展改革委、财政部关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知也包含了家电及汽车的相关补贴，上游的MDI/TDI市场也有望受益，短期看金三银四下供给需求侧有望形成共振。 相关公司见主题库：石油化工  【公告淘金】 重要公告精选 2025年01月15日 杭氧股份 ★★ 拟使用自有资金1.34亿元收购杭州新世纪混合气体有限公司51%的股权；本次交易完成后，公司将持有杭州新世纪51%股权，杭州新世纪将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围 盛美上海 ★★ 2024年营业收入56亿元-58.8亿元，同比增长44.02%–51.22%；预计2025年全年的营业收入将在人民币65亿至71亿之间 鲁北化工 ★★ 拟新建60万吨/年硫磺制酸及余热发电装置，本项目总投资3.3亿元 亿纬锂能 ★★ 公司拟通过现金方式收购有限合伙企业持有的亿纬动力1.0962%的股权，交易总金额为5.8亿元。本次交易完成后，公司将持有亿纬动力100%的股权 天银机电 ★★ 预计2024年净利润9000万元-1.1亿元，同比增长174.56%-235.57%；报告期内，公司冰箱压缩机零配件业务受家电以旧换新促销费政策影响市场需求有所增长，公司雷达与航天电子业务持续推进新签订单与项目交付 中微公司 ★★ 预计2024年营业收入约90.65亿元，同比增长约44.73%。其中，2024年刻蚀设备销售约72.76亿元，同比增长约54.71%；LPCVD薄膜设备2024年实现首台销售，全年设备销售约1.56亿元。预计2024年归母净利润为15亿元至17亿元，同比减少约16.01%至4.81% 奥翔药业 ★★ 控股股东提议以5000万元-1亿元回购股份 长城汽车 ★★ 预计2024年净利润为124亿元到130亿元，同比增加76.60%到85.14%；报告期内公司实现海外销售增长、国内产品结构进一步优化 上海机场 ★★ 12月浦东国际机场飞机起降量43,771架次，同比增长6.96%；旅客吞吐量641.35万人次，同比增长20.30%。12月虹桥国际机场飞机起降量23,598架次，同比增长4.18%；旅客吞吐量394.40万人次，同比增长6.74% 中国电影 ★★ 拟与天空之城开展合作，共同投资优质影视项目，3年内公司投资总额不超过4亿元 研报来源： 天风证券，孙彬彬，S1110516090003，2025，转正的M1与做多的债市。2024年12月20日 华创证券，姚佩，S0360522120004，扩容的M1还能定买卖吗？2024年12月03日 申万宏源，黄伟平，A0230524110002央行暂停国债买入，债市是风险还是机会？2025年01月12日 方正证券，张汪强，S1220524120002，万华化学（600309.SH）：海外MDI/TDI价格调涨，看好季节性行情。2025年01月14日 国泰君安期货，张驰，Z0011243。行业逐步转变，但反转仍要等待。2024年12月27日。 招商期货，吕杰，Z0012822。利润低造成减产，玻璃边际改善纯碱仍不乐观。2024年12月13日。 开源证券，方光照，S0790520030004，传“AI、出海、IP”为舵，乘风破浪。2024年12月29日 广发证券，旷实，S0260517030002，传媒行业短剧专题报告（三）：红果短剧成功突围的商业逻辑与投资空间。2024年12月15日 申万宏源，林起贤，A0230519060002，传媒行业GenAI之四十一：AI短剧，全民创作，助力短剧全球化。2024年12月1日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎