【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 开源证券指出，Deepseek加速端侧AI创新和落地，消费电子行业有望重塑估值。后续AI手机、AIPC、AI眼镜、人形机器人等创新产品都将持续落地。 1）Deepseek加速端侧AI创新和落地，消费电子行业有望重塑估值 以Deepseek为代表大模型有望凭借其低成本、高性能推理等特点，推动生成式AI在手机、PC、可穿戴设备、人形机器人等端侧设备加速落地，叠加折叠屏等硬件创新与升级，消费电子行业有望迎来估值重塑。 2）AI手机：端侧AI核心设备 ①AI手机主导端侧AI生态，手机仍将占据AI终端生态的主导地位，AI生态的持续完善将持续提升消费者体验，推动AI手机换机需求增长。同时，叠加国家以旧换新补贴，2025年国内手机市场销量有望显著增长。 受益标的：小米集团-W、领益智造、蓝思科技、立讯精密、鹏鼎控股、格科微、思特威、汇顶科技、顺络电子等。 ②折叠屏带动手机形态创新，此前华为余承东宣布将在3月发布一款打破常规的重磅新品，或为折叠屏设备。苹果方面，陆续有媒体报道折叠屏设备专利进展，有望于2026年正式推出。 Counterpoint预计2024年中国折叠屏手机出货量将同比增长2%至910万部，2025年折叠屏设备有望进入快速增长阶段，苹果入局之后或将加速行业成长。 受益标的：统联精密、东睦股份、凯盛科技、精研科技、斯迪克等。 ③具身智能加速进化，消费电子龙头或重塑估值 2月4日，FigureAI称“在完全自主研发端到端机器人AI方面取得重大突破，将在30天内展示一些以往从未在人形机器人上见到的东西”。 同时，蓝思科技、领益智造、长盈精密等消费电子龙头也陆续发布公司在机器人领域布局与进展情况。 人形机器人市场空间广阔，有望带动有相关布局的消费电子企业未来高速成长。 受益标的：领益智造、蓝思科技、长盈精密等。 3）AIPC：PC凭借高性能硬件和生产力属性有望成为端侧模型落地首站 本地化部署第一站是AIPC，PC具备硬件冗余&生产力属性两大特征。模型的蒸馏使得大模型在端侧运行具备了更高的可行性，PC能够配置高性能GPU、NPU，以及更大的内存以高效处理复杂运算，可保证模型顺利运行。 此外，PC支持复杂的产生力工作如视频剪辑、数据分析等，亦是其他设备短期无法取代的。 受益标的：联想集团、华勤技术、龙旗科技、飞荣达、中石科技、春秋电子、光大同创、芯海科技、海光信息等。 4）AI眼镜：视觉大模型见你所见，随身随行的视觉感知触角 产业趋势把握视觉模型+大厂产品两条主线： 2月小米眼镜或将与小米15Ultra同台亮相，小度眼镜或将于25H1上市，大厂完备的生态建设和硬件布局有望给眼镜单品带来新的叙事。 眼镜作为AI视觉感知的触角和解放双手的利器有望成为新型AI终端，并可与手机AIAgent功能形成良好的联动。此外，在道路导航、面对面会议等场景，如配合上主动显示的功能，AI眼镜可以解放双手。 受益标的：歌尔股份、舜宇光学科技、华勤技术、龙旗科技、恒玄科技、翱捷科技、日久光电、天键股份、福立旺、精研科技、水晶光电、蓝特光学等。 研报来源：开源证券，陈蓉芳，S0790524120002，创新，消费电子有望重塑估值，2025年2月17日。