【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 国泰君安研报指出，高压实密度磷酸铁锂需求爆发，掌握核心生产工艺，且有能力大规模量产的企业将充分受益，而中低端产能有望加速出清。 1、铁锂终端需求依旧高景气，高压实密度趋势明确 2024年全球动力电池装机量为894.4GWh，同比增长26.8%。其中，国内装机量为533GWh，同比增长37.5%。2020-2024年中国储能锂电池出货量由16.2GWh增长至340GWh，磷酸铁锂正极材料的终端需求整体维持较高增速。 当前动力电池技术正朝着高能量密度与快速充电的方向迭代演进，快充电池需要减少极片厚度以降低内阻、提高倍率，而提高磷酸铁锂的压实密度，则能够在更薄极片厚度下保持甚至提高电芯的能量密度。 多家电池企业布局相关产品确立了磷酸铁锂向着高压实密度方向发展的趋势。 2、需求结构变化，产品涨价将带动部分企业业绩快速转好 由于磷酸铁锂需求持续高增长，吸引了众多厂商布局，行业格局相对分散。而且过快的产能扩张导致了当前产能过剩的局面，业内企业经历了价格和盈利的大幅下滑。 但自2024年起高压密铁锂需求快速释放，高端品类供需达紧平衡，带动产品价格出现了明显回升。产品需求结构变化将加速业内企业分化，只有中低端产能的企业将继续在红海市场中激烈竞争，而具备高压密铁锂量产能力的企业将享受行业加速出清带来的利好，实现量价齐升。 3、高压密铁锂存在较高技术壁垒，目前以磷酸铁法、草酸亚铁法为主 通过磷酸铁法制备粉体压实密度2.6g/cm3以上的磷酸铁锂需新增二次烧结。而二烧工艺将使得电耗增加，生产效率下降，产品损耗增加，导致高压密铁锂成本较高。增加成本可控的企业才能真正将高压密铁锂产业化。草酸亚铁法在由于成本较高在常规产品主导市场的时候不占优。然而采用草酸亚铁法整个工艺流程不涉及二次烧结即可产出高压密铁锂产品，既避免了二次烧结带来的材料损耗和能源损耗，同时缩短了生产步骤，加快了生产效率。在生产高压密铁锂时，与磷酸铁法的成本差距显著缩小。因此在高压密铁锂供需紧平衡的情况下，成为了最优工艺路线之一。 4、相关标的 湖南裕能：高压密产品放量，成本优势持续强化 富临精工：受益于高压密趋势，拓展布局机器人领域 研报来源：国泰君安，徐强，S0880517040002，铁锂高压密趋势有望加速业内企业分化。2025年03月03日