本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、AI Agent：给普通人用用呢？ （1）大涨题材：人工智能大模型 AI产品Manus刷屏。 国内公司蝴蝶效应昨晚正式对外发布通用型AI Agent产品Manus。据团队介绍，Manus在GAIA基准测试中取得了SOTA（State-of-the-Art，最先进）的成绩，显示其性能超越OpenAI的同层次大模型，目前产品为“邀请码”制度，在科技大V展示的案例中表现突出。 此外，阿里凌晨开源发布了新推理模型QwQ-32B，其参数量为320亿，但性能足以比肩6710亿参数的DeepSeek-R1满血版。 多重催化下，AI产业链爆发，其中AI应用、AI Agent公司中泛微网络、用友网络等多股涨停，港股金蝶国际等也大涨。 （2）研报解读（中银证券）：AI应用的普罗米修斯时刻 ①移动互联网应用行情复盘 2013-2015年移动互联网应用行情的启动来自于多方面因素的催化，“弱复苏”+“宽货币”+移动互联网产业趋势+营收增速占优是促成行情演绎的基本条件。 2013-2015年的TMT行情中，软硬科技实现共振，软件应用端由广告营销→游戏→“互联网”轮动，综合来看，应用场景越明确、商业模式越容易验证、产业链投资成本越低的应用越容易率先启动行情。 2025年经济或一定程度延续“弱复苏”态势，且有望维持流动性宽松，目前AI产业趋势也是正在由算力、模型等基础设施侧向端侧、应用侧演进。在DeepSeek大模型高性价比催化之下，终端设备与软件应用的商业化落地和盈利兑现有望加速。 ②移动互联网时代，智能手机是最为重要的端侧形态，也是移动互联网时代较为成熟的端侧载体，软件应用围绕智能手机展开。 但是在AI时代，端侧载体的形态较移动互联网时代大大丰富，AI手机、AIPC、AI眼镜、AI耳机、AR/VR等均可能是AI应用的落地载体。 目前，AI Agent在海外B端应用已有所落地，微软“Microsoftignite2024”全球开发者大会中发布了一系列AI Agent主打产品，并且宣布企业可以在智能体中使用Azure目录中1800个LLM中的任何一个模型，目前已经超过十万家企业通过CopilotStudio创建智能体。谷歌力推商用AI AgentSpace产品，其中包括19种不同的代理模型，并计划在未来会增加更多代理产品。这些AI Agent被广泛运用到电商、教育、房地产、旅游、制造与供应链等行业。 ③综上来看，AI应用用户数处于加速增长期，部分产品付费用户群已初具规模。从移动互联网时代赛道规律的启示来看，通常来说，应用场景明确、商业模式易验证、产业链投资成本低、用户需求高频刚需的领域更易率先实现商业化。在AI应用的不同垂直领域中，医疗、企服、教育、办公、金融、营销等AI垂直领域最具备这些特点。 2、半导体：设备大整合 （1）大涨题材：半导体 半导体设备公司芯源微昨日公告拟筹划控制权变更事项，股票停牌，公司已形成前道涂胶显影设备、前道清洗设备、后道先进封装设备、化合物等小尺寸设备四大业务板块，覆盖前道晶圆加工、后道先进封装、化合物半导体等多个领域。 中国大陆半导体设备市场占比突出，2024年前三季度达到45%。但现阶段来看，进口设备依旧占比较高，光刻机（荷兰）、薄膜、刻蚀、检测、热处理、离子注入设备进口总额达到321亿美元。 分析认为，随着算力芯片需求紧迫，龙头公司有望持续推动行业整合。 行情上，国内三大半导体设备龙头北方华创、中微公司、拓荆科技集体大涨。 （2）研报解读（国金证券、招商证券、中金公司）：半导体设备进入整合新时代，平台化进程持续加速 ①光刻维修及服务市场空间较大：目前ASML已向中国大陆出售的光刻机每年存在较大维保需求且存在一定供应风险。根据ASML财报，2024年维修及保养服务收入约60亿欧元，来自中国大陆的销售占1/3，约20亿欧元（150亿人民币），其中易耗部件包括准分子激光光源、曝光物镜、匀光器、定位光栅等光学元件，若后续维修及部件市场进一步受到限制，则我们认为国产供应份额有望快速提升。 同时，结合AMAT在业绩说明会中提到，CY2025美国新规将对公司有4亿美元收入负面影响，其中一半为维修及保养，中金公司认为设备国产化在基本面及情绪面均有一定催化。 ②对标ASML、AMAT、LAM等国际龙头发展进程，国内设备公司经过一段时间成长之后，并购整合是必然路径。一方面，龙头公司平台化实力可以得到增强，面对海外龙头竞争力提升；另一方面，产业链协同效应凸显，整体板块工艺覆盖度和国产化率持续突破。 ③半导体设备公司已完成由点即面布局，在经过百花齐放阶段后，开始进入产业整合阶段。国金证券认为，过去半导体设备板块高速增长来源于下游订单需求爆发。但目前这些企业并未出现像AMAT、LAM这样的平台型公司，后续判断产业内核心环节公司将采用“集中力量办大事”的策略。一方面，丰自身品类覆盖度，另一方面在GKJ、Track、量/检测环节等当前国产化洼地，后续有望受到重点扶持。预计2025年核心先进制程环节设备公司有望产生突破性进展。 3、新开普：校园Agent （1）大涨题材：信创+教育+AI Agent 公司为智慧校园龙头，互动平台表示基于盘古大模型、通义千问大模型打造了“小美同学”校园生活AI产品，通过集成大模型的RAG/Agent/nl2sql等能力，在校园迎新、学生事务管理、教务工作、就业指导等等提供智能体服务。 叠加上文提到的Agent催化，公司今日20%涨停。 （2）研报解读（中邮证券）：智慧校园龙头，推动AI智能体落地 ①公司是国内高校信息化龙头公司，自2000年创立至今，始终纵向深耕聚焦智慧校园领域，专注于校园管理信息化、教育教学信息化解决方案建设。智慧校园领域，公司积累了众多优质高校客户，信息化业务覆盖清华大学、北京大学、复旦大学等千余所高校，市占率超40%，处于行业龙头地位。 ②在人工智能方面，新开普推出的智慧校园智能体服务AI产品“小美同学”，融合了数字人、语音识别、语义理解和大语言模型等先进技术，通过集成大模型的RAG/Agent/nl2sql等能力，在校园迎新、学生事务管理、教务工作、就业指导等多元场景提供个性化的AI学习路径推荐、业务咨询答疑、一句话办事、师生个人智能问数等智能体服务。 ③在华为举行HDC2024开发者大会上，完美校园成为首批支持Harmony OS NEXT的教育垂直领域原生应用代表之一，与华为共同推动用户体验提升和人工智能的创新生态。此外，公司是鲲鹏计算产业生态重要伙伴，已与中原鲲鹏生态创新中心建立长期合作关系，相继完成了与Kunpeng920处理器平台、Taishan200服务器、一校通一体机Cube1000、openEuler操作系统等国产化软硬件的兼容认证与调优测试。 公司深耕智慧校园领域，国内市占率超40%，未来有望借助AI落地智慧校园智能体应用，开启新一轮成长空间。 研报来源： 中银证券，王君，S1300519060003，AI应用的普罗米修斯时刻：科技闭环与产业跟踪。2025年3月5日 招商证券，鄢凡，S1090511060002，半导体设备进入整合新时代，平台化进程持续加速。2025年3月5日 国金证券，樊志远，S1130518070003半导体设备进入2.0整合阶段，建议重点关注先进制程及GKJ产业链投资机会。2025年3月5日 中邮证券，孙业亮，S1340522110002，新开普300248-智慧校园龙头，推动AI智能体落地。2025年2月24日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎