【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 申万宏源指出，军工板块正迎来订单连续落地，正由个别公司“点状订单”向特定领域“线状订单”突破，预期很快迎来全领域“面状订单”爆发。此外，主题端还有低轨卫星、低空经济、军用AI、军用机器人等持续催化，预计2025年有望迎来军工大行情。 1）订单即将“由点及面”爆发 2024年底至今多家军工行业上市公司公告大额合同或大额关联交易，行业公司“点状订单”正向领域“线状订单”突破，预期很快迎来全领域“面状订单”爆发。 2）主题催化不断 低轨卫星、低空经济、军用AI、军用机器人等逻辑将与传统军工列装逻辑形成闭环，军工投资空间和弹性进一步打开，逻辑也将发生新的变化。 近年来，全球主要军事国家高度重视研发智能化武器装备、发展新质战斗力，出台各项政策与规划，加速军事智能化战略布局。 3）四大主线寻标的 ①订单弹性主线：导弹/水下 导弹：预计在2025年将开始初次增长阶段，叠加反腐压制需求，预计弹性巨大。关注菲利华、航天电器、洪都航空等； 水下：0-1开始，关注产能落地情况。关注西部材料等。 ②主题空间主线：军工AI/机器人 AI/机器人正加速迭代，为新质战力核心。关注中科星图、成都华微、芯动联科、铂力特等。 ③军民融合主线：商业航天/低空经济 两会再提商业航天/低空经济，政策利好及产业落地不断。关注臻镭科技、上海瀚讯、莱斯信息等。 ④价值投资主线：飞机/发动机 飞机/发动机赛道预期将维持稳定增长，具备行业韧性。关注中航沈飞、航发动力、中航光电等。 研报来源：申万宏源，韩强，A0230518060003，军工订单落地促发大反转，军用AI/机器人拓展大空间。2025年3月11日