【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 浙商证券研报指出，2025年是低空经济规模化落地元年，看好低空基建、低空制造、低空运营环节。 1）低空经济当下的投资逻辑—— 2025年是低空经济规模化落地元年 短期看，2024年内各省份低空经济发展方案和支持措施已陆续出台，2025年在两会政府工作报告指导下，将是低空经济规模化落地元年，低空经济新技术、新产品、新场景有望在政策推动下大规模放量应用。展望25年二季度，相关指导文件有望在低空司统筹下发布，指导地方低空投建营落地，eVTOL首批六个试点城市有望进度领先。 长期看，低空经济作为新质生产力将助力宏观经济复苏，同时在中外新兴产业竞争中也极具战略意义。 2）低空基建：项目中标进入爆发期，关注照明、空管和规划设计 24年12月起低空经济相关中标开始爆发。总量上据我们统计，24年12月低空经济相关项目中标总金额15.3亿元，环比增长260%；25年1月中标总金额36.1亿元，环比增长137%；结构上主要是基建建设(EPC)、规划设计、设备和服务采购、空管建设、低空运营。 低空基建板块中优先关注低空照明赛道： 1）大市场：据中证网，低空基建中，目视助航等特种照明设施预计占总投资额的15%左右。 2）高壁垒：机场特种照明对产品的安全性、可靠性、合规性要求极高，因此行业格局较优。 3）低空制造：eVTOL主机厂订单旺盛，产业链复用加快落地和降本 主机厂：头部企业订单饱满，以小鹏汇天为例，在珠海航展签约2008台陆地航母新订单，系全球飞行汽车领域最大订单量； 零部件：浙商证券在24年中期策略中提出“国内成熟的新能源汽车和大飞机产业链供应能力有望与eVTOL企业取证后的快速量产需求共振” ，24下半年以来有更多上市公司披露相关定点情况，关注卡位飞控、电驱、电池、碳纤维等高价值量及高壁垒环节的供应商。 4）低空运营：首张OC有望近期发布，旅游观光有望率先商业化 预计亿航智能首张OC将于近期获批，浙商证券认为低空文旅将是低空载人的首个商业化、规模化应用场景。亿航与广深珠、合肥、太原西山、浙江文成、山东威海等政府，祥源文旅、西域旅游、冠忠智慧出行等企业合作，做大eVTOL低空观光市场，初步测算国内低空旅游观光年市场规模近60亿元。在政企合作模式以及消费补贴等政策支持下，25年低空文旅市场有望快速起量。 5）相关标的 订单为主线，并购重组为支线，催化剂不断 1）低空基建：订单爆发、业绩释放、资产质量改善，华设集团；木林森、深城交、四川九洲、苏交科、莱斯信息； 2）低空制造：核心环节卡位，纵横通信、万丰奥威、宗申动力、卧龙电驱；英搏尔、绿能慧充、亿航智能、国安达、山河智能等； 3）低空运营：低空载人商业化元年，中信海直。 研报来源：浙商证券，邱世梁，S1230520050001，规模化提速，确定性提升——低空经济板块二季度策略报告。2025年03月17日