本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、大消费：内需内需内需 （1）大涨题材：大消费+新零售+三胎 据央视新闻报道，4月9日，李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。会议强调，在抓好消费品以旧换新的同时加快释放服务消费潜力，推动科技创新和产业创新融合发展，以高质量供给引领需求、创造需求。 分析认为，出口、投资、消费作为拉动经济增长的三驾马车，出口承压背景下，更加积极的财政、货币支持政策值得期待，后续促消费提振内需政策有望持续加码落地。 行情上，三胎、新零售等各细分板块上演涨停潮。 （2）研报解读（招商证券、中信建投）：股价对消费推动作用被低估 ①如何推动消费？ 居民消费需求主要取决于收入水平和资产价格上涨带来的财富效应等多种因素。在众多研究聚焦于资产价格上涨带来财富效应之时，机构特别强调，资产价格上涨更重要的是通过提升经济活跃度来直接提升收入水平，从而影响消费和消费类上市公司的市场表现。房地产价格、股票市场价格，消费板块股价等资产价格走势与家庭收入，经济活跃度和经济增长等这些实体经济层面的变量之间并不是简单的机械决定关系，而是交互影响关系，因此需要放在一起分析。资产价格大涨大跌对经济都有负面影响，最佳的状态是持续温和上涨。 ②股价对消费推动作用被低估？ 中国居民资产配置中，住房资产占比远大于股票资产，稳住房价毋庸置疑是提振消费的重要手段，但房价与股价的衍生影响有很大不同，房价涨跌对有房无房人群的影响是对立关系，房价平稳才能兼顾各方利益。此外，提振股价对消费的促进作用被严重低估了，一般研究仅限于居民直接持股的财富效应，其实还应包括私人机构持股的财富效应与投资能力增长，以及股市活跃支持实体经济从而增加居民收入与消费。 ③哪些消费有望异军突起？机构列出来五大细分： 一是科技耐用品，以AI+置换更新为代表，有百万亿规模需求空间；二是文化和旅游，是目前主要消费领域增速最高的分项；三是银发经济和医疗，新老人口较快增加，消费能力强、潜力大； 四是房地产升级，造好房子和城市更新，有百亿平米的老旧住房改造需求；五是稀缺的黄金，是其他商品的重要组成，正在经历全球央行增持潮，居民购金消费保值两相宜。 2、炬芯科技：端侧AI先发力 （1）大涨题材：国产芯片+智能音箱+业绩增长 公司昨日公告，预计一季报营业收入约1.91亿，同比增长61.23%，净利润约4130万元，同比增长383.91%，创单季新高。 主要得益于“公司积极拥抱端侧产品AI化进程，一季度端侧AI处理器芯片出货量不断攀升，销售收入保持倍数增长”，具体是牙音箱SoC芯片系列持续加大在头部音频品牌的渗透力度。 行情上，公司今日20%涨停。 （2）研报解读（中邮证券、中银国际）：存算一体 ①公司已经成为蓝牙音箱行业主流供应商，中高端SoC芯片突破国际一线品牌。在低延迟高音质领域，公司抓住家庭影院无线音箱系统、无线麦克风等领域的强劲需求，并在技术上融入了先进的音频信号链处理技术等。公司基于2.4G私有通信协议推出的高音质无线电竞耳机解决方案已经助力众多知名终端品牌产品大批量出货。 ②端侧AI方面，公司产品从CPU+DSP升级为CPU+DSP+NPU三核异构，该芯片中的基于存内计算架构的NPU加速引擎优势明显，可以支持100GOPS算力。公司已经着手第二代CIM技术相关的IP研发工作，目标将NPU算力提升三倍至300GOPS，支持Transformer模型。 ③新存内计算产品打开业界新增量。公司创新性的采用了基于模数混合设计的电路实现CIM，在SRAM介质内用客制化的模拟设计实现数字计算电路，既实现了真正的CIM，又保证了计算精度和量产一致性。 短期内，SRAM是在低功耗端侧AI设备上打造高能效比的最佳技术路径，且可以快速落地，没有量产风险。 3、冠盛股份：无畏关税 （1）大涨题材：汽车零部件+机器人+固态电池 公司原主营汽车后市场底盘系统的等速万向节、传动轴总成、轮毂轴承单元、橡胶减振，和转角模块等产品。23年合作固态电池业务，近期和天链机器人又合作研发机器人轴承。 对于市场关注的关税问题，公司美国团队已向客户发出了涨价通知，在北美东西部有两大仓储中心，3月起北美客户从北美仓储拿货将执行涨价后价格。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报解读（华安证券、华创证券）：最早出海公司之一 ①四川天链机器人主要从事人形机器人、协作机器人、谐波减速机等机器人核心零部件，公司负责建立机器人轴承专用生产线，并根据四川天链订单需求进行产能规划，同时利用自身销售网络，将机器人轴承产品推广至全球市场。 ②公司作为最早一批出海的民营企业之一，立足全球、经营均衡，在北美收入占比约20%、整体占比不高，目前公司的美国团队已向客户发出了涨价通知；若从中国工厂采购，出口价保持不变，关税由客户自行承担。此外后市场零部件多品类多SKU的特点需要依赖全球供应链，对所有国家都加关税的结果只是把成本转嫁给自己，并不能改变供应格局。 ③固态电池合资公司以东驰新能源谢海明教授为核心固态电池研究院团队进行研发，目前已掌握交联聚合固态电解质膜材料技术、不燃全氟增塑剂等多项核心技术，目前已与国机精工、广州智光、上海易航新能源等公司达成战略合作协议。固态类电池具备高安全性、高能量密度等优势，后续有望应用于户储、新能源车、低空、人形机器人等领域。 研报来源： 招商证券，朱卫华，S1090511030001，资产价格与居民消费和消费类公司股价表现关系的思考，2025年4月8日 中信建投，黄文涛，S1440510120015，钱向何处去：消费升级的五大领域，2025年4月1日 中邮证券，吴文吉，S1340523050004，炬芯科技-688049-存内计算赋能端侧AI，2024年12月30日 中银国际，苏凌瑶，S1300522080003，炬芯科技-688049-蓝牙音频突破一线客户，端侧AI增速亮眼，2025年4月1日 华安证券，陈佳敏，S0010524040001，与四川天链合作机器人轴承，无惧关税的短期扰动，2025年4月6日 华创证券，张程航，S0360519070003，后市场稳中有升，固态电池打开新成长空间，2025年3月4日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎