白银：逻辑直接替代黄金，白银价格也开始走强，其长期价格或仍处低估
2025-04-21 14:14
来源：早知道/脱水研报
据4月21日行情数据显示，现货白银日内涨超1.00%，现报32.87美元/盎司。
点评：华西证券表示，贸易战的加剧以及关税政策引发市场避险情绪，美国经济不确定性增强，投资者倾向于将资金转向避险资产，白银逻辑与黄金类似，受益于避险情绪，看好未来白银价格。
另外，创元期货认为，中长期来看白银仍然处于低估，主要原因在于：第一全球黄金和白银存量价值，白银约为黄金的三十三分之一，当金强银弱的格局继续扩大，黄金相对于白银处于超高估值时，白银会开启补涨行情；第二尽管白银82%是商品需求，18%为投资需求，但在白银相对黄金超低估时，贵金属的持续利多将继续推动白银上涨；第三当前处于全球政治大周期拐点，关税影响全球经济走弱预期加剧，黄金作为储备资产可能存在短缺预期，白银贵金属属性（投资需求）占比增加的概率较大，商品需求属性占比减少概率增加，这将驱动白银进行补涨。
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研报来源：
华西证券，晏溶，S1120519100004，宏观不确定性增加，黄金价格创历史新高。2025年4月20日
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