本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、CIPS：央行“官宣” （1）大涨题材：跨境支付+数字人民币 4月21日，央行等联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》。方案提出，要推动更多银行加入CIPS，持续扩大CIPS网络覆盖范围。加强CIPS建设，完善系统功能，为人民币计价的全球贸易、航运及投融资提供安全高效的结算清算服务。 人民币跨境支付系统（CIPS）已拥有168家直接参与者、1461家间接参与者，通过超4800家法人银行机构连接全球185个国家和地区。全年处理跨境人民币支付业务金额达175万亿元，同比增长43%，累计处理金额突破600万亿元。 行情上，拉卡拉、中油资本等多股涨停。 （2）研报解读（浙商证券、国盛证券）：涉及百万亿金额交易 ①为应对中美贸易摩擦升级的潜在风险，人民币国际化进程有望加速推进，CIPS、mBridge、BRICSPay有望构建人民币跨境支付与结算的“三架马车”。 CIPS是专门用于人民币跨境支付清算业务的系统，为全球的金融机构提供直接使用人民币进行跨境交易和资金清算的平台。 ②在直连场景下，金融机构可通过专线直接接入CIPS系统，使用自主研发的报文格式完成信息传递，无需依赖SWIFT报文系统。2022年至2024年，CIPS业务笔数和金额的复合增长率分别达到35%和30%。2024年，CIPS累计处理跨境人民币支付业务金额175万亿元，同比增长43%。 ③根据最新出口结构数据，东盟已稳居中国第一大贸易伙伴，占中国出口总额的16.1%，成为当前贸易分散化背景下的关键支撑市场。紧随其后的是欧盟与美国，二者出口占比均为14.6%。这一格局反映出，在中美贸易摩擦持续、出口“去美化”趋势加速的背景下，中国正逐步构建以区域合作为核心的多元出口体系，东盟与欧盟市场的重要性持续提升，成为稳定中国外贸增长的战略支点。 ④从处理规模来看，2024年CIPS处理人民币跨境支付金额达175万亿元，同比增长43%，体现出人民币在全球结算与投融资中的接受度快速提升。在“一带一路”倡议和区域合作机制的推动下，CIPS网络已覆盖全球主要贸易区，尤其在亚洲、欧洲和非洲形成核心枢纽。 与此同时，数字人民币跨境支付（DCEP-CIPS）试点也于2025年加速推进，截至4月中旬已扩展至50个国家和地区，覆盖“一带一路”沿线90%的经济体，为未来跨境支付系统数字化转型奠定基础。 2、医药：关税影响有点小 （1）大涨题材：创新药+医药+血制品+医疗器械 本周医药板块持续反弹，其中创新药细分板块表现最为突出，其次上游科研试剂等板块表现也相对较好。 分析认为，中国创新药出海多数采用BD（Business Development，商务合作，即将药物的海外开发权益授权给国外药企）、NewCo（设立海外新公司，授权管线并获得股权）等方式出海，其本质是IP（Intellectual Property）的交易、并不涉及具体药品的制造出口，关税波动风险小。 行情上，星湖科技等涨停。 （2）研报解读（方正证券、民生证券、国元证券）：大量国产化空间 ①美国海关与边境保护局于11日发布了更新税则，豁免了包含自动数据处理器、电脑、通信设备、显示器与模组、半导体相关等类别商品的进口税率，不受“对等关税”影响。 我国医药出海业务品种丰富，主要集中在CXO、耗材、原料药及仿制药等诸多领域，此前市场出于对贸易保护主义担忧，规避出海业务占比高的公司，出海业务的公司潜在压力将大幅缓解，特别是拥有全球化产能的公司仍有显著成长性。 ②对于创新药，进口方面，美国生产药品具有潜在国产化空间；出口方面，大部分药品制剂在对等关税豁免清单中，不受此次对华加征34%关税影响，同时现阶段国产创新药出海以海外或全球权益授权形式为主。 ③具体细分方面，首先，在血制品领域，美国是全世界最大的采浆国，而我国的人血白蛋白大量依赖进口，对从美国进口的人血白蛋白提升关税有利于我国企业人血白蛋白的进口取代。 第二，在高端医疗器械领域，我国市场也以进口产品为主，对来自美国的进口产品提升关税也有利于国产高端医疗器械的进口取代。 第三，在创新药领域，目前我国创新药研发逐步加速，部分领域已经达到世界前沿水平，对来自美国的进口药品增加关税，同样有助于国内同类创新药产品的进口取代。 2：步步高：胖东来核心公司 （1）大涨题材：新零售+业绩增长 公司近期完成摘帽，同时公告一季报净利润1.19亿，同比大增488.44%。 公司为湖南零售龙头，2024年3月启动学习胖东来调改，全年向许昌市胖东来超市、许昌市胖东来实业分别采购0.72亿元、0.64亿元，占年度采购额比例3.32%、2.96%，向胖东来合计采购额在公司供应商体系中排名第二。 行情上，公司连续涨停。 （2）研报解读（国泰海通、信达证券）：发力低线城市 ①公司深度改造门店与供应链，已调改的16家超市门店销售额、客流、客单价均得到了极大改善；供应链端强化源头直采，降本增效，提升商品性价比与新鲜度，增强市场竞争力，生鲜品类毛利率提升至22%。 ①公司一季度业绩的大幅改善亦主要得益于“胖改”效果的持续显现，春节期间，公司16家调改门店销售额同增326%，进店客流突破200万人次；其中，熟食区销售额同增2077%，面包区同增1708%，水果区同增716%，成为拉动业绩增长的主要引擎。截至2025年春节前，公司已完成调改16家，剩余11家门店计划于2025年8月前调改完成。 ③公司超市业务从五省扩张变为聚焦湖南。湖南省零售市场规模居全国前列，渗透率低于东部省份，市场增长潜力大，当前低线城市缺少优质供给。步步高省内具备品牌优势和规模效应，调改后超市店效大幅增加、盈利改善。 研报来源： 浙商证券，刘雯蜀，S1230523020002，中美贸易拉锯，关注跨境支付及人民币国际化，2025年04月14日 国信证券，熊莉，S0980519030002，中美关税博弈，重视跨境支付投资机会，2025年04月21日 国泰海通证券，李宏科，S0880525040107，步步高：2025一季报业绩点评：25Q1净利增488％，调改稳步推进，2025年04月22日 信达证券，蔡昕妤，S1500523060001，步步高：“胖改”效果优异，公司有望迎来困境反转，2025年04月22日 方正证券，周超泽，S1220523070003，关税政策悄然变化，中国医药制造不可或缺，2025年04月13日 民生证券，王班，S0100523050002，聚焦医药国产替代及医药消费复苏，2025年04月07日 国元证券，马云涛，S0020522080001，医药板块持续反弹，看好创新药和进口取代领域，2025年04月21日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎