（注：本文所有资讯均来自公开信息，仅作参考，不构成投资建议，投资有风险）   【今日大新闻】 关税超预期下调，有望缓和市场情绪+提振风险偏好，这些细分领域有望率先受益 新华社5月12日发布中美日内瓦经贸会谈联合声明。声明提出，中华人民共和国政府和美利坚合众国政府认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性；认识到可持续的、长期的、互利的双边经贸关系的重要性；鉴于双方近期的讨论，相信持续的协商有助于解决双方在经贸领域关切的问题；本着相互开放、持续沟通、合作和相互尊重的精神，继续推进相关工作。 根据联合声明发表的最新关税政策，中美之间最高145%的关税在5月14日之前降至30%（由10%的对等关税和20%的芬太尼关税组成），7月9日视情况恢复至54%或再协商，91%的报复性关税完全取消，出口的不确定性影响进一步降低。 东吴证券表示，中美发布联合声明是一个较为重要的举措，关税商谈的进展顺利程度和发布效率远超市场预期。美国在此次对我方做出了较大让步后，后续的贸易框架协定有望在年内谈成。最终达成的完整版协议可能仍然将通过以打促谈的模式，也有可能再迎来具体行业的关税反复，需要观察未来针对部分产品名录的惩罚性关税和232调查最终的结果。 该机构指出，当前，随着关税政策的缓和，后续的出口数据有望延续高增，在其他托底政策的支持下，二季度有可能经济数据仍然能维持不错的增长，因此，市场对国内政策的预期可能有所下降，导致估值已有修复的市场再次进入到重新选择方向的轮动环境中，五月市场在利好落地后，可能仍然呈现震荡趋势。 同时中泰证券表示，随着高关税的暂时性撤回，对于前期受压制的出口链条，以及科技龙头等板块，尤其是受中美地缘关系影响较大的恒生科技成分股，短期内或迎来估值回升机会。结构上关注： 1）当前中美关税出现明显缓和趋势，但潜在关税仍较大。出口方面关注高景气板块。受益于“全球制造业扩张”下的工程机械、电力设备、核电、有色金属等细分或相对占优。 2）中美关税政策缓和或带来市场风险偏好大幅回升，恒生科技板块同时受益于“AI主线”与中美关系缓和，或相对占优。 【题材挖掘】 苹果产业链 | 关税降幅超100%，港股果链龙头大爆发，苹果创新大年也即将到来 5月12日行情显示，港股果链概念股尾盘强势拉升，高伟电子涨超17%，舜宇光学科技涨超15%。 消息面上，新华社12日发布中美日内瓦经贸会谈联合声明，商务部表示，此次中美各取消了共计91%的加征关税，暂停实施24%的反制关税。 点评：华福证券表示，事实上此前关税对果链公司的影响被高估，苹果对供应商的要求极为严格，国内果链公司具备不可替代性。 另外国泰君安指出，苹果6月WWDC有望发布更多创新成果，如iOS 19，UI界面、图标、菜单等可能全面向VisionOS靠拢，并有望深度整合生成式AI，优化跨设备协同体验；同时折叠屏和AR眼镜有望开启NPI分配，果链创新大年正逐步到来。 招商证券也认为，果链硬件创新与AI共振驱动三年向上周期，看好苹果AI时代端侧创新以及云端的布局推动产业链迎新一轮发展机遇。 相关公司见主题库：苹果产业链  新能源汽车 | 出口猛增近八成，国内车厂在海外持续发力，央企战略重组或孕育出海标杆 据5月12日中国汽车工业协会发布的数据，4月，新能源汽车出口20万辆，同比增长76%。1-4月，新能源汽车出口64.2万辆，同比增长52.6%。 此前四月初，乘联分会秘书长崔东树就发文称，中国汽车出口美国占比微乎其微，尤其是自主品牌完全没有在美国销售，因此中国自主汽车不受到美国加关税的影响。 点评：中信建投指出，从中期维度看，央企整车厂战略性重组有助于整合供应链资源和减少品牌低效竞争，提高央企新能源汽车品牌市占率；结合“不搞内卷式竞争”及“加大力度高质量走出去”的表态，整合后央企的远景目标有望为打造新能源车厂出海标杆。 此外申港证券表示，总体来看，汽车行业随着经济运行回归正常和各项刺激政策的加持，行业触底反弹态势明朗，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。考虑到汽车行业目前整体情况，可关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会以及新能源汽车电动化和智能化的优质赛道核心标的。 中原证券指也表示，当前多家车企正加速推进智能驾驶技术迭代与场景落地，L3级智驾系统年内量产已进入实质性筹备阶段，智能驾驶发展将带动相关零部件企业发展，加快新车发布上市节奏，看好汽车智能化升级及渗透率提升带来的行业投资机会。 相关公司见主题库：新能源汽车  【海外风向】 DRAM | 分销商提前开始备货，海外两大存储巨头携手涨价，最高幅度达20% 据爱集微5月12日消息，据业内人士透露，三星电子本月初已与主要客户敲定了提高DRAM供应价格的方案。虽然具体细节因客户而异，但确定DDR4 DRAM的平均增长率为两位数，DDR5 DRAM的平均增长率为个位数。据悉DDR4约为20%，DDR5约为5%。 另据报道，SK海力士最近将DRAM价格上调了12%。 点评：国金证券指出，随着一季度业绩落地，存储板块受去年价格影响的淡季已过，从二季度开始，供给端，减产效应显现，存储大厂合约开启涨价。需求端，云计算大厂capex投入开始启动，对应企业级存储需求开始增多；同时消费电子终端为旺季备货，补库需求也在加强。整体，存储器进入明显的趋势向上阶段。 此外，华鑫证券表示，DRAM行业正在迈入先进制程，三星计划在2025年大力扩大其 1a/1b 纳米产能，逐步淘汰依赖1y和1z纳米DRAM芯片的模块。这一战略转变迅速推动了现货市场的价格调整。此外，行业巨头正在将资源转向 DDR5 和高带宽内存(HBM)，将曾经谨慎的市场转变为日益活跃的市场。随着OEM厂商将新款笔记本电脑升级至DDR5，DDR4在注重性价比的产品领域依然需求强劲，这推动了订单询价激增，并推动了市场活动。一些分销商已提前开始备货，以确保库存水平稳定。DRAM市场价格大概率将延续上升态势。 相关公司见主题库：DRAM（内存）  【公告淘金】 重要公告精选 2025年05月13日 兔宝宝 ★★ 参股公司悍高集团股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市申请获得证监会同意注册批复 云南铜业 ★★ 正在筹划发行股份购买云铜集团持有的凉山矿业40%股份并募集配套资金，股票停牌 宏昌科技 ★★ 良质关节是一家聚焦人形机器人相关产业链领域，主要从事谐波减速器、行星减速器及关节模组研发、生产、销售的公司。 翰宇药业 ★★ 与碳云智肽签署《GLP-1R/GIPR/GCGR三重激动剂多肽创新药物联合开发协议》，双方拟深化合作，计划联合开发多肽创新药物，多肽药物给药剂型包括但不限于注射剂、口服制剂等，应用于体重控制等代谢性疾病治疗领域 怡和嘉业 ★★ 与翰宇药业、翰宇健康签署了《战略合作框架协议》，三方将探索“酪蛋白活性多肽+呼吸机”的联合使用方案，例如推出“睡眠改善组合包”，通过药械协同提升治疗效果，增强用户粘性 新大陆 ★★ 控股子公司国通星驿与阿里云签署深度合作协议，探索大模型在支付行业营销、风控等场景的技术应用。基于支付行业痛点，联合研发基于AI大模型的新产品或服务，同步探索AI与支付融合的标准规范，提升行业技术水平与竞争力 科陆电子 ★★ 拟与控股股东美的集团签订《商标许可协议》，美的集团允许公司的被许可产品在被许可地域使用美的集团的被许可商标，许可期限三年，公司按被许可产品在被许可区域内的（不含税）销售收入的0.6%向美的集团支付许可费 中国中车 ★★ 公司及下属企业于近期（主要为2024年12月至2025年5月）签订了若干项重大合同，合计金额约547.4亿元人民币，约占本公司中国会计准则下2024年营业收入的22.2% 长华集团 ★★ 收到国内新能源车企的定点开发通知书，定点产品主要为关键金属结构件。此次定点项目生命周期4年，预计生命周期总销售金额约人民币1.08亿元，此次定点项目预计在2026年第2季度逐步开始量产 澳柯玛 ★★ 在印尼设立子公司，新建年产50万台冰箱（柜）智能制造工厂项目，项目总投资约3.6亿元人民币 研报来源： 东吴证券，芦哲，S0600524110003，关税超预期下调，股债市场怎么走？2025年5月12日 中泰证券，徐驰，S0740519080003，市场信心迎来修复窗口——中美日内瓦经贸会联合声明点评。2025年5月12日 华福证券，俞能飞，S0210524040008，机械设备行业3C设备周观点：特朗普承认对华关税过高且“将大幅降低”，持续关注果链的超跌机会。2025年4月27日 国泰君安，舒迪，S0880521070002，消费电子行业果链Q1业绩总结：订单同比略好，创新大年有望逐步到来。2025年5月5日 招商证券，鄢凡，S1090511060002，电子行业苹果季报及产业链跟踪：Q1优于预期，Q2预计收入同增个位数关税导致成本增9亿。2025年5月5日 中信建投，张玉龙，S1440518070002，国资委将战略性重组整车央企，上海市发布超500亿元国资并购基金矩阵。2025年3月30日 申港证券，刘宁，S1660524090001，3月新能源汽车表现亮眼。2025年4月17日 中原证券，龙羽洁，S0730523120001，产销延续增长，新能源汽车维持高增。2025年4月22日 国金证券，易永坚，S1130525020001，信息技术:关注关税谈判动向，持续推荐AI产业链机会。2025年05月11日   华鑫证券，高永豪，S1050524120001，电子：北美云厂商巨头2025年Q1云业务业绩超市场预期，全球AI算力或迎来新一轮共振。2025年05月05日   *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎