本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、资产重组：并购牛 （1）大涨题材：资产重组+国企改革+半导体 5月16日，中国证监会对外公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化。 修订后办法明确符合条件的并购重组交易可直接绕过交易所并购重组委，在5个工作日内直接完成注册，改革将并购重组审核流程从之前的数月压缩至两周内，显著提高了并购重组的审核效率。另外对并购对象、支付对价方面也有了更高包容度。 2025年以来，上市公司筹划资产重组已披露超600单，是去年同期的1.4倍；已实施完成的重大资产重组交易金额超2000亿元，是去年同期的11.6倍 此外，今年并购事件中，电子、机械设备、汽车、房地产、基础化工、计算机、医药生物、电力设备行业的并购重组数量居前，多为新质生产力行业企业。 行情上，电子城、阳谷华泰等前期热门重组标的多股大涨。 （2）研报解读（开源证券、西部证券）：国企+硬科技 ①简易审核程序适用于上市公司吸收合并和不构成重大资产重组的优质上市公司购买资产，表明政策鼓励头部上市公司通过并购重组加大产业整合力度，未来如北方华创收购芯源微等同行业大额并购有望愈发活跃。 ②明确私募基金投资期限满48个月的，第三方交易中锁定期限由12个月缩短为6个月，大股东以外的股东的锁定期限由24个月缩短为12个月。这既激励了长期资本参与上市公司并购重组，又在防范短期套利风险的同时进一步畅通了“募投管退”良性循环。 ③“并购六条”落地以来，央国企整合与硬科技并购已逐渐成为本轮并购重组浪潮的两大核心趋势。 主线一为央国企并购重组，包括破净的、计划通过并购重组实现估值提升的国有企业，涉及同业竞争并且已明确解决同业竞争期限的国有企业，所属集团资产证券化率较低且旗下有优质资产可以注入上市公司的国有企业。 主线二为“硬科技”并购重组，包括重点“硬科技”产业链链主型企业、已实现平台化布局的“硬科技”细分龙头、公开披露并购意向的“硬科技”企业。 ④另外随着上市公司并购重组活跃度持续提升，预计未来资本市场功能将得到有效发挥，证券公司作为并购重组市场的中介机构，也有望积极发挥专业作用，财务顾问项目收入随之提升。 2、四川双马：手握一堆科技明星 （1）大涨题材：水泥+创投 此次重组新规在防范短期套利风险的也进一步畅通了“募投管退”良性循环。 公司目前业务由单一水泥业务转为以私募股权业务为主业，公司投资的老项目中微公司、翱捷科技、致欧科技等已于科创板上市，未来还有如屹唐半导体、捷氢科技、古瑞瓦特等有望陆续上市。 此外，公司去年公告收购深圳健元，标的在多肽领域深耕多年，多肽原料年产能已达数吨级规模，GLP-1类产品最大单批产量国内领先。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报解读（国金证券、国泰海通）：手里还有杭州六小龙 ①公司募、管、投体系化业务能力突出，构建核心竞争力。私募股权业务盈利构成包括管理报酬+业绩分成+投资收入，投资方向集中于新型工业化、人工智能、生物制造等战略性新兴产业，相关领域投资经验丰富。 此外公司募集能力突出，主要得益于较高水平的投资管理和风险控制能力。截至目前，在管基金规模达到近280亿元。 ②今年2月底，公司披露投资了杭州群核信息技术有限公司（杭州六小龙之一）已向港交所递交上市申请，标的是中国最大的空间设计行业软件提供商，市场份额超过22.2%。按2023年的平均月活跃用户（MAU）数量计算，公司是全球最大的空间设计平台。 此外，投资的机器人项目傅利叶一家行业领先的通用机器人公司，涵盖人形机器人核心业务与智能康复解决方案，E系列融资金额合计达到近8亿元，已为全球超过40个国家和地区的2000余家机构和医院提供支持与服务。 ③此前投资上市的项目中多家公司今年大涨：翱捷科技为四川双马自管基金和谐锦弘投资项目，2025年以来的股价累计涨幅为54%。 华大智造为四川双马跟投的和谐成长三期基金投资项目，2025年以来的股价累计涨幅为61%。 小鹏汽车为四川双马跟投的智慧出行基金投资项目，公司2025年以来的股价累计涨幅为67%（美股）和75%（港股）。 3、本钢板材：“积极并购” （1）大涨题材：钢铁+资产重组+工业互联网 公司是集炼铁、炼钢等于一体的特大型钢铁联合企业，其中具备最宽幅、最高强度汽车用冷轧板和最高强度汽车用镀锌板的生产能力和整车供货能力，产品用于汽车、家电、油气化工等行业。 热点方面，公司表示将“围绕主业，寻找合适的并购重组标的，综合运用价值经营工具，适时开展并购重组，注入优质资产，强化主业核心竞争力”。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报解读（银河证券）：智能化大幅提升 ①公司在汽车板行业代表鞍钢集团最高水平，也是国内一流优特钢战略基地，具有年产生铁1034万吨、粗钢1280万吨、热轧材1595万吨、冷轧材617万吨、特钢材140万吨的生产能力。 公司首创“废钢+电炉”低碳冶金工艺，产品广泛应用于汽车、家电、石油、化工、航空航天、机械制造、能源交通、金属制品等领域。 ②2021年，鞍钢集团和本钢整合完成后，根据中国证监会相关规定，鞍钢集团承诺解决鞍本钢铁上市公司同业竞争问题。经鞍钢集团反复研究，以优质矿业资产注入并置换钢铁资产 公司拟与本溪钢铁（集团）有限责任公司进行资产置换，拟置入公司的资产为本溪钢铁（集团）矿业有限责任公司100%股权，拟置出公司的资产为上市公司除保留资产及负债外的全部资产及负债。 ③公司借助5G+工业互联网技术和工业无线覆盖，开展并推进行车无人化及车间智能化建设。截至2024年底，公司机器换人率由9%提升至28%，操作室集中化率由0提升至42%，关键工序自动控制实现率96%。并投入光整AI智能模型，生产效率和质量得到双提升。 研报来源： 开源证券，周佳，S0790523070004，《重组办法》新规落地，并购重组深化改革进行时，2025年05月18日 开源证券，周佳，S0790523070004，中小盘2025年并购重组中期投资策略：“并购六条”成效显著，国资、科技大势所趋，2025年05月08日 西部证券，孙寅，S0800524120007，并购重组管理办法修订，并购重组市场改革深化，2025年05月17日 国泰海通证券，刘欣琦，S0880515050001，四川双马-2024年报及2025一季报点评：投资是业绩波动主因，医药资产带来新机遇，2025年05月08日 国金证券，舒思勤，S1130524040001，四川双马-投资群核科技、傅利叶，投资能力彰显，2025年02月26日 国金证券，舒思勤，S1130524040001，四川双马-公司深度研究：医药科技+PE双核心，驱动业绩高增，2025年01月16日 银河证券，赵良毕，S0130522030003，本钢板材-000761-首次覆盖报告：精品汽车钢行业领先，创新发展未来可期，2025年05月12日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎