本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、算力租赁：海外典范 （1）大涨题材：算力/东数西算+英伟达概念股 隔夜英伟达市值重回全球第一，同时与其关系密切的Coreweave涨超25%，近一个月涨近三倍，市值超五千亿人民币。 英伟达持股Coreweave占比3.86%，后者是首个向公众提供基于NVIDIA GB200 NVL72实例的云服务提供商，并且是首批部署H100、H200和GH200高性能基础设施的云服务提供商之一。 此外，Meta签订核电大单，算力高需求下电力依然紧张。 行情上，算力板块今日多股涨停，太辰光等涨超10%。 （2）研报解读（国盛证券、华西证券、东吴证券）：以租代买 ①目前CoreWeave共有32个数据中心，拥有超过25万个英伟达GPU，并得到超过260MW的电力支持，其作为专注于GPU计算的云基础设施供应商，运营大型GPU数据中心，以云服务形式向客户出租计算能力。 英伟达业绩超预期和Coreweave的股价快速上涨表明，推理端对高性能计算的需求快速释放，AI算力景气度持续验证。 ②国内方面，AI基建第一步是算力卡采购。高性能算力卡需求旺盛，同时，很多厂商选择“以租代买”的形式，促进了算力租赁行业的发展。宏景科技、协创数据、利通电子、海南华铁、智微智能等公司均在2024年年报或2025年一季报中体现算力租赁业务带来的业绩增长。 ③阿里巴巴未来三年将投入超过3800亿元人民币，用于建设云和AI硬件基础设施。腾讯“计划在2025年进一步增加资本支出，并预计资本支出将占收入的低两位数百分比。而英伟达“对华特供版”AI芯片产品H20H20被禁，阿里一季度资本开支不及预期的主要原因也是它，游客户或将转向算力租赁和国产算力来满足旺盛的算力需求。 2、稀土磁材：90%来自中国 （1）大涨题材：稀土磁材+新能源汽车 据观察者网报道，随着中方在稀土等关键矿产领域实施出口管制，而短期内又无法找到快速解决方案，全球一些汽车制造商也加入了美国车企的行列发出担忧声音，“从雨刮器的电机到刹车传感器，汽车行业都需要稀土磁铁”。 报道称，全球每年近20万吨高性能稀土磁体产量中，90%来自中国。尽管中国一直在努力发放出口许可证，但全球稀土供应正在迅速减少。 国泰海通认为，外盘稀土涨价为锚，内盘价格或随着出口许可下发形成海外“反向收储”通道。 行情上，稀土板块广晟有色、科恒股份等涨停，中科磁业等大涨。 （2）研报解读（国泰海通、招商证券、兴业证券、中泰证券）：机器人带来新增量 ①2024年中国稀土矿、稀土氧化物、稀土金属占全球供应的份额分别为68%、88%、92%，基本占据全球稀土矿-氧化物-金属的绝对主导地位。 由于海外的中重稀土氧化物及磁材主要依赖中国供给，2024年以来稀土价格处于较低位置，海外终端需求方出于经济利益考量，保持较低库存运行，从中国出口量也可以看出海外并未大规模补库。 ②但中国此次实行中重稀土管制后，叠加海外出现较大程度的供需错配，海外中重稀土价格大幅上涨，将激发刚性补库意愿。据SMM，中国从5月中旬开始已经向部分稀土磁材生产商发动出口许可，随着合规化稀土磁材出口恢复正常，海外涨价有望向国内传导。 ③国泰海通认为，国内稀土价格正处于大周期底部，未来价格中枢有望持续抬升： 1）供给端，国内稀土配额增速放缓已成为主基调，而作为国内稀土矿重要来源国的缅甸扰动仍未结束，供给刚性或进一步强化； 2）需求端，2024年以来国内“两新”政策加码强化终端景气周期，我们测算2025年国内新能源汽车、空调对稀土磁材需求有望维持37%/19%增速，氧化镨钕维持紧平衡状态。 ④此外人形机器人迎来量产元年，假如到2027年，人形机器人产量将达到50万台，该领域对高性能钕铁硼永磁材料的新增需求年复合增长率高达150%。总体来看，全球对高性能钕铁硼的总需求预计到2027年将达到23.14万吨，CAGR为20.2%，市场前景广阔。 3、宏和科技：算力上游的上游 （1）大涨题材：玻纤+PCB 公司主营中高端电子布（电子级玻璃纤维纱线及织物），下游CCL厂商通过进一步的加工成为印刷电路板，应用消费电子、服务器领域。 依托黄石宏和电子纱项目的规模化生产，实现电子纱自给率提升至70%；2024年电子布销售量达2亿米。 行情上，公司近四个交易日大涨27.66%。 （2）研报解读（国联民生、天风证券、中银国际）：涨价明显 ①公司是国内极少数具备极薄布量产能力的厂商之一。高端电子布附加价值高，下游客户对材料的选用极为审慎，产品验证周期长、项目多且费用昂贵。 ②当前公司在LowDK/CTE（低介电/低热膨胀系数）等高端领域布局，下游客户包括生益科技、联茂电子、台光集团、台燿科技、南亚新材等知名公司。公司通过最新募投项目（1254吨高性能玻纤布），有望乘此次AI、高频通信等需求“东风”。 ③2025年初以来电子布价格加快复价，显示需求景气已有较明显的积极变化。2024年及2025一季度公司电子布销售均价分别为3.74、4.51元。 公司重要的黄石工厂24年下半年已实现1200多万盈利，负面拖累正逐渐消除，预计随着产能释放、自供率提升及行业复苏，盈利水平将进一步提升。 研报来源： 国盛证券，刘高畅，S0680518090001，计算机全球算力景气度再验证，2025年06月01日 华西证券，刘泽晶，S1120520020002，英伟达业绩指引强劲，坚定看好算力主线，2025年06月01日 东吴证券，王紫敬，S0600521080005，计算机行业跟踪周报：算力租赁2025年Q1率先体现业绩，海外大厂资本开支持续乐观，2025年05月05日 国泰海通证券，于嘉懿，S0880522080001，稀土行业跟踪报告：出口管制催化，供需或加速错配，2025年06月04日 招商证券，刘伟洁，S1090519040002，稀土永磁行业深度报告：供需向好看涨稀土，机器人催生新机遇，2025年03月31日 兴业证券，李怡然，S0190525040001，金属行业2025年中期策略报告：黄金，乱中取胜；稀土，蛇打七寸，2025年05月21日 中泰证券，谢鸿鹤，S0740517080003，有色金属行业：出口释放积极信号，稀土价格上行，2025年06月02日 国联民生，武慧东，S0590523080005，需求景气改善，低介电等驱动新成长，2025年5月11日 天风证券，鲍荣富，S1110520120003，25Q1业绩超预期，24H2黄石厂扭亏，LowDK/CTE高端卡位助力新跃迁，2025年5月3日 中银国际，陈浩武，S1300520090006，宏和科技电子布价格企稳回升，弹性值得期待，2024年5月28日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎